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在中斷一年后，2023年3月27日，倫鎳亞盤交易正式恢復(fù)。截至北京時間當(dāng)日下午16:00（亞洲交易時段結(jié)束），倫鎳期貨電子盤下跌約1.29%，報價23485美元/噸。從成交情況來看，總成交量僅有624手，較前一個交易日水平僅占約19%，恰好反映了目前倫鎳亞盤市場處于一個從“凍結(jié)”到恢復(fù)的狀態(tài)。

SMM鎳與不銹鋼分析師付建對期貨日報記者表示，過去一年來，倫鎳亞盤時段交易中斷導(dǎo)致了全球鎳貿(mào)易商的價格參考滯后等諸多問題。經(jīng)過一整年的調(diào)整，隨著鎳市場逐漸回歸理性以及“擠倉風(fēng)險”的淡化，為照顧亞洲客戶在LME市場的相關(guān)保值需求，LME終于重新恢復(fù)倫鎳亞盤時段交易。

“LME重啟倫鎳亞盤時段交易，意在吸引已經(jīng)轉(zhuǎn)向其他市場的亞太地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)及金融機(jī)構(gòu)參與者回歸倫鎳市場，進(jìn)而強(qiáng)化市場成交活躍度和價格發(fā)現(xiàn)功能?！眹牌谪浻猩靶虏牧涎芯繄F(tuán)隊負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示。但在倫鎳亞盤交易恢復(fù)的首日，亞盤交易參與度低迷所反映出的“有價無市”，恰恰又一次體現(xiàn)出倫鎳市場當(dāng)今流動性不足、價格波動劇烈和互信危機(jī)等一系列問題。

他認(rèn)為，LME在倫鎳事件后的系列舉措仍未達(dá)到其預(yù)期目的，因為倫鎳市場的價格發(fā)現(xiàn)功能以及市場流動性并未如期恢復(fù)。同時參與者對LME在極端行情發(fā)生后的應(yīng)急舉措以及處變能力仍有頗多異議。就在兩個月前英國金融行為監(jiān)管局（FCA）就一度阻止LME重啟亞盤時段鎳交易，并對該交易所穩(wěn)定運(yùn)營亞盤時段鎳交易的能力提出了質(zhì)疑。

在他看來，當(dāng)下倫鎳市場深陷各類風(fēng)波，投資者對鎳倉單顧慮、市場流動性風(fēng)險的擔(dān)憂情緒并未消除，LME頂住壓力重啟亞盤時段鎳交易，或表明其迫切想要奪回正在快速流失的“全球金屬定價權(quán)”。看向國內(nèi)，包括滬鎳期貨在內(nèi)的“中國價格”更能代表亞太市場供需和市場情緒變化，進(jìn)一步助力于該地區(qū)鎳產(chǎn)業(yè)的價格發(fā)現(xiàn)。而海外也即將迎來CME推出的硫酸鎳期貨合約的同臺競爭。

顯而易見的是，當(dāng)下倫鎳亞盤時段交易重啟后，交易活躍度仍然不及預(yù)期，不能為現(xiàn)貨價格提供更精準(zhǔn)的指導(dǎo)幫助。雖然類似倫鎳事件這樣的極端行情在未來再次發(fā)生的可能性已經(jīng)不大，但是LME如何贏回鎳市場話語權(quán)仍然是其下一步的工作重點(diǎn)。

顧馮達(dá)建議，對于參與亞盤交易的投資者和產(chǎn)業(yè)企業(yè)而言，還要注意倫鎳亞盤恢復(fù)初期市場流動性依舊較低的問題，市場活躍度較低意味著鎳價仍易受資金情緒影響。同時，市場參與者要關(guān)注相關(guān)市場變化，尤其是關(guān)注國內(nèi)外鎳價的聯(lián)動性和內(nèi)外價差的波動變化。

從國內(nèi)市場表現(xiàn)來看，他說，在經(jīng)歷了七周以來的“跌跌不休”后，鎳價在上周五大幅反彈近5%。滬鎳的此番上漲更多是對2月初以來的超跌行情走勢的修正。

展望后市，他表示，即將過去的一季度鎳市已呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的困局，而二季度全球鎳市場仍將呈現(xiàn)“強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實”的局面，還需關(guān)注季節(jié)性需求復(fù)蘇情況和相關(guān)支持政策的落地情況。按2023年整體趨勢判斷，鎳金屬呈現(xiàn)過剩將是大概率事件，但結(jié)合宏觀干擾因素等判斷，預(yù)計鎳價二季度或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢。

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