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金融界3月31日消息 今夜24時(shí)，本次成品油零售限價(jià)將迎來年內(nèi)首個(gè)“兩連跌”。

據(jù)國家發(fā)改委今日消息，根據(jù)近期國際市場油價(jià)變化情況，按照現(xiàn)行成品油價(jià)格形成機(jī)制，汽柴油零售限價(jià)每噸分別下調(diào)335元、320元，折升價(jià)92號汽油、95號汽油及0號柴油分別下調(diào)0.26元、0.28元、0.27元。

本次調(diào)價(jià)后，加滿一箱92號汽油將少花13元，95號汽油節(jié)將少花14元。部分地區(qū)95號汽油有望回歸“7元時(shí)代”。

至此，2023年國內(nèi)成品油零售限價(jià)歷經(jīng)7次調(diào)整，其中2次上調(diào)，3次下調(diào)，2次擱淺。汽、柴油價(jià)格分別累計(jì)下調(diào)180元/噸、170元/噸，折合升價(jià)92號汽油、95號汽油、0號柴油分別下調(diào)0.14、0.15、0.14元。

下一輪調(diào)價(jià)呈現(xiàn)上調(diào)預(yù)期，成品油或止跌回漲

本計(jì)價(jià)周期，本計(jì)價(jià)周期以來，前期國際原油下跌明顯，主要利空來自美國硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)，且該風(fēng)險(xiǎn)外溢至歐洲，市場擔(dān)憂貨幣流動性收緊后經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致國際油價(jià)破位下跌。雖然后期，沙特和歐佩克+繼續(xù)實(shí)施減產(chǎn)，供應(yīng)端收緊為油市提供支撐，且中國需求預(yù)期依然較好，帶動油價(jià)適度反彈，但整體而言，本周期原油均值環(huán)比仍下滑明顯，原油變化率持續(xù)負(fù)值波動。

卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)分析師王蘆青分析指出，下個(gè)周期，國際原油價(jià)格大概率維持波動行情。從美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)來看，實(shí)際已經(jīng)對銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有所警惕，所以放棄了加息50個(gè)基點(diǎn)的操作，且市場預(yù)期后續(xù)加息將繼續(xù)放緩，甚至不排除年底降息的操作；從基本面來看，歐洲某國主動減產(chǎn)將從3月延長到6月，供應(yīng)端相對利好，對油價(jià)提供支撐。

因此，目前油市消息相對利好，但是宏觀風(fēng)險(xiǎn)始終存在，市場依然謹(jǐn)慎為主，國際油價(jià)或維持波動行情。下周期伊始，原油變化率處于正值區(qū)間，成品油零售限價(jià)上調(diào)預(yù)期初現(xiàn)，成品油零售限價(jià)或止跌回漲。下一輪成品油零售調(diào)價(jià)窗口將于4月17日24時(shí)開啟。

油價(jià)短期可能在新風(fēng)險(xiǎn)事件影響下提升避險(xiǎn)情緒

最近兩周，因歐美銀行危機(jī)引發(fā)市場擔(dān)心，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)因此再次回落。隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，俄羅斯減產(chǎn)、伊拉克經(jīng)土耳其出口暫停及需求改善的供需等積極因素支撐了原油的反彈修復(fù)行情。

國泰君安期貨最新研報(bào)稱，3月中旬以來信用風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，市場悲觀情緒的蔓延可能才開始，仍有可能促使油價(jià)走出階段性背離供需面的弱勢行情。考慮到美聯(lián)儲的加息還未完全結(jié)束，且美歐通脹水平依舊保持在高位，過去兩周不斷涌現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)事件雖不能立馬判定市場進(jìn)入蕭條，但至少讓商品的右側(cè)空配成為機(jī)構(gòu)對沖資金更安全的配置思路。

在海外央行還未改變“抗通脹”的長期政策目標(biāo)情況下，風(fēng)險(xiǎn)事件的提前暴露加大了市場對美歐市場遠(yuǎn)期需求下滑的擔(dān)憂，只是不易確定需求的收縮路徑。這種情況下，原油價(jià)格完全可能復(fù)制此前兩季度天然氣價(jià)格的震蕩下行走勢。建議持續(xù)關(guān)注全球金融市場情緒波動，從歷次全球市場去杠桿的情況看，風(fēng)險(xiǎn)事件的暴露往往不會輕易結(jié)束，債務(wù)問題的長期積累如果處理不當(dāng)可能出現(xiàn)嚴(yán)重的蕭條。

此外，全球原油現(xiàn)貨市場短期有小幅過剩的可能。在油品庫存方面，雖然美國汽油庫存偏低，但過分聚焦汽油庫存略顯牽強(qiáng)。如果整體看油品總庫存，目前已處于歷史中位，對油價(jià)的直接支撐暫時(shí)有限。

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