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金融界4月3日消息 國內(nèi)期貨市場收盤，商品期貨多數(shù)上漲，原油系期貨領(lǐng)漲，SC原油漲超8%，燃料油、低硫燃料油漲超5%，菜粕、豆粕漲超3%；焦煤、焦炭、螺紋鋼跌超3%，熱卷、工業(yè)硅、鐵礦石跌超2%。

申萬宏源(行情000166,診股)：海外銀行業(yè)風(fēng)險僅是“由頭”而非本輪歐佩克自愿減產(chǎn)原因

申萬宏源研報認(rèn)為，歐佩克在“相機(jī)抉擇”模式下，在需求回暖時限產(chǎn)保價、受益于財政收入的回升，而在需求回落時，存量市場“剩者為王”，多采用增產(chǎn)保份額。目前，需求回升令歐佩克再度來到“相機(jī)抉擇”模式面前，且本輪能源周期高油價并未觸發(fā)美國頁巖油增產(chǎn)，主因拜登政府執(zhí)政以來美國重返“巴黎協(xié)定”、奉行“清潔能源”執(zhí)政理念，美國頁巖油企業(yè)缺乏擴(kuò)產(chǎn)能增產(chǎn)動機(jī)，這也令當(dāng)前歐佩克新一輪減產(chǎn)具備條件。同時沙特財政收入22Q3以來伴隨油價回落也持續(xù)走弱，也強(qiáng)化了歐佩克減產(chǎn)動機(jī)。而相較而言，海外銀行業(yè)風(fēng)險導(dǎo)致的市場預(yù)期需求轉(zhuǎn)弱僅是歐佩克+減產(chǎn)“由頭”而非原因，若需求真轉(zhuǎn)弱，歐佩克會競爭增產(chǎn)。

國泰君安期貨： OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)大幅增加上行風(fēng)險

昨夜，國際原油市場發(fā)生“地震”。以沙特、阿聯(lián)酋為首的歐佩克+各成員國紛紛宣布減產(chǎn)決定，放棄了之前關(guān)于將穩(wěn)定供應(yīng)以維持市場穩(wěn)定的保證。國泰君安期貨認(rèn)為，考慮到上述OPEC+核心成員國從5月起的新增減產(chǎn)幅度高達(dá)115萬桶/日，這意味著在二季度的中下旬開始全球原油市場就可能提前進(jìn)入緊缺。這將顛覆此前原油市場運(yùn)行的邏輯，市場交易驅(qū)動或?qū)⒃俅位貧w類似2022年3月俄烏沖突升級期間的運(yùn)行特點(diǎn)，即忽視全球經(jīng)濟(jì)長期的下行壓力，回歸現(xiàn)實端的緊缺，甚至可能交易再通脹。我們對油價的觀點(diǎn)也從二季度看空調(diào)整為震蕩，且中長期看有可能再下半年迎來強(qiáng)勢上漲。

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