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【導(dǎo)語(yǔ)】3月全國(guó)生豬供應(yīng)較為充足，需求逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)成交量尚可。但自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利與屠宰頭均毛利下降，供需僵持，養(yǎng)殖屠宰雙虧損。隨著大豬供應(yīng)不斷增加，4月或迎來(lái)破局。

三月豬價(jià)震蕩下行 跌破成本線(xiàn)

進(jìn)入三月以來(lái)，全國(guó)外三元生豬成交均價(jià)呈現(xiàn)震蕩下降的走勢(shì)。月上半旬降幅較快，截至3月14日，下降1.02元/公斤到14.90元/公斤；月下半旬則進(jìn)入震蕩緩跌，3月31日全國(guó)豬價(jià)為14.56元/公斤，較月中旬下降2.28%，較月初下降8.54%。據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)調(diào)研，目前養(yǎng)殖成本為15.68元/公斤，現(xiàn)豬價(jià)已跌破養(yǎng)殖成本，引發(fā)預(yù)警。

供應(yīng)量逐漸增多 自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利走低

由圖2可得知，3月全國(guó)部分規(guī)模場(chǎng)的日度出欄量是集中在下半月，而自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖盈利則隨著出欄量的增加由正轉(zhuǎn)負(fù)。3月1日養(yǎng)殖盈利仍為24.79元/頭，到月底31日下降到-136.77元/頭，養(yǎng)殖端虧損較深。月初規(guī)模場(chǎng)有一定壓欄惜售情緒，日度出欄量有限，支撐養(yǎng)殖盈利為正；但隨著市場(chǎng)需求疲軟，盈利轉(zhuǎn)負(fù)，養(yǎng)殖端主動(dòng)積極出欄，增加供應(yīng)，使得市場(chǎng)豬源偏多，盈利持續(xù)走低。

屠宰量和頭均毛利呈現(xiàn)相反走勢(shì)

3月需求逐漸恢復(fù)，全國(guó)屠宰量增加，屠宰毛利卻環(huán)比下降。3月全國(guó)屠宰量為18.53萬(wàn)頭，環(huán)比增加11.36%；屠宰毛利3月均值為29.49元/頭，環(huán)比下降15.09%。產(chǎn)生這一現(xiàn)象的主要原因是下游鮮銷(xiāo)欠佳，白條豬肉價(jià)格跟隨豬價(jià)持續(xù)下滑，屠企被迫低價(jià)銷(xiāo)售，虧損加深。隨著豬價(jià)降至屠企入庫(kù)的理想價(jià)區(qū)間，部分鮮銷(xiāo)會(huì)轉(zhuǎn)為分割入庫(kù)，對(duì)屠宰量有一定支撐。

所以當(dāng)前市場(chǎng)看似供需雙增，實(shí)則為供強(qiáng)需弱。而根據(jù)能繁母豬存欄和生豬存欄數(shù)據(jù)的推測(cè)，4-5月的供應(yīng)仍呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，疊加前期部分地區(qū)疫病影響和規(guī)模場(chǎng)壓欄導(dǎo)致的體重偏大，后期規(guī)模場(chǎng)的出欄或較為積極，4月產(chǎn)能或得到有力釋放。建議關(guān)注肥標(biāo)豬價(jià)差和大豬出欄對(duì)市場(chǎng)的沖擊力。

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