數(shù)據(jù)來源：

本周，原料端價(jià)格止跌回暖，部分焦企價(jià)格甚至漲至3900元/噸，漲幅超出場內(nèi)業(yè)者預(yù)期。究其高溫煤焦油上行的主要原因，我們可以從以下幾方面分析：

1.部分深加工產(chǎn)品利好支撐

(相關(guān)資料圖)

本周，下游深加工產(chǎn)品工業(yè)萘及蒽油拍賣價(jià)格大幅度上行，給予焦企一定漲價(jià)支撐，帶動(dòng)煤焦油價(jià)格上行。

2.深加工及炭黑企業(yè)采買積極性增加

自3月以來，原料端價(jià)格在下游深加工及炭黑企業(yè)打壓下，價(jià)格一路下行，下游拿貨積極性偏弱，多數(shù)下游以消化庫存為主。長期行情利空，場內(nèi)悲觀情緒漸濃，所以在部分深加工產(chǎn)品價(jià)格上行后，場內(nèi)業(yè)者調(diào)漲氛圍高漲，下游對原料采買積極性較前期增加明顯，甚至部分地區(qū)在推漲炒作下帶動(dòng)原料價(jià)格漲幅超1000元/噸。

3.部分深加工及炭黑企業(yè)檢修結(jié)束

部分前期停產(chǎn)檢修的深加工及炭黑企業(yè)逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，在原料庫存低位下，下游深加工及炭黑企業(yè)剛需采購，帶動(dòng)原料價(jià)格上行。

綜上，本周原料價(jià)格暴漲，給予炭黑成本端強(qiáng)勁支撐，炭黑企業(yè)在成本推動(dòng)下報(bào)盤推漲，部分炭黑企業(yè)已調(diào)漲500-700元/噸，整體市場價(jià)格增漲明顯。

數(shù)據(jù)來源：

然而，在市場推漲情緒如此高漲的同時(shí)帶來的風(fēng)險(xiǎn)性也在增加。我們可以從以下幾方面分析：

首先，需求端來看：輪胎方面，雖主要下游輪胎企業(yè)開工較好，對炭黑詢盤增加，然多數(shù)輪胎企業(yè)5月炭黑訂單已經(jīng)采購?fù)戤?，輪胎多以消化現(xiàn)有庫存為主，新單采購并無明顯提升。橡膠制品方面，終端用戶多維持剛需采購為主，對炭黑調(diào)漲接受程度有限，拿貨積極性一般。故綜合來看，整體需求端并無明顯利好支撐，市場成交冷清。

其次，原料端來看：此波原料價(jià)格上行，場內(nèi)充斥的炒作情緒高于下游深加工及炭黑企業(yè)整體需求情緒，在需求沒有明顯利好支撐下，原料端價(jià)格漲幅以及漲勢能否持續(xù)還需謹(jǐn)慎觀望。

后市來看，原料方面，預(yù)計(jì)在下游推漲情緒下，短期內(nèi)原料端價(jià)格仍有上行預(yù)期，炭黑成本端支撐偏強(qiáng)；然需求端方面，主要下游輪胎企業(yè)即將迎來傳統(tǒng)銷售淡季，預(yù)計(jì)需求會(huì)有減弱可能。供需拉鋸，預(yù)計(jì)炭黑價(jià)格跟漲空間有限。

關(guān)鍵詞：