回望2021年，粵港澳大灣區(qū)提速發(fā)展，互聯(lián)互通再度迎來新的里程碑。

10月，跨境理財(cái)通正式開通，為個(gè)人投資者跨境理財(cái)投資打開了新的通道。放眼整個(gè)大灣區(qū)，超過7000萬人口，尤其是全國(guó)1/5以上的高凈值家庭，無疑為粵港澳三地的零售銀行、財(cái)富管理和基金行業(yè)都帶來了歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

雙向通道平穩(wěn)發(fā)展

跨境資金流動(dòng)規(guī)模超3億

盡管試點(diǎn)落地迄今剛滿2個(gè)半月，但自10月19日開通以來，跨境理財(cái)通這一嶄新的業(yè)務(wù)已然成為大灣區(qū)財(cái)富管理市場(chǎng)爆發(fā)的支點(diǎn)。

央行廣州分行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，參與跨境理財(cái)通的個(gè)人投資者總數(shù)已達(dá)15117人，境內(nèi)銀行通過資金閉環(huán)匯劃管道辦理資金跨境劃轉(zhuǎn)總額3.16億元，累計(jì)購(gòu)買投資產(chǎn)品約1.37億元。

香港金融管理局(“金管局”)副總裁劉應(yīng)彬表示，跨境理財(cái)通將互聯(lián)互通從機(jī)構(gòu)拓展至個(gè)人投資者，允許個(gè)人投資者無須跨境即可投資于離岸理財(cái)產(chǎn)品，是內(nèi)地與香港理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的重大突破。

跨境理財(cái)通分為北向通和南向通。其中，北向通指港澳投資者在大灣區(qū)內(nèi)地代銷銀行開立個(gè)人投資賬戶，購(gòu)買內(nèi)地代銷銀行銷售的投資產(chǎn)品；南向通則是指大灣區(qū)內(nèi)地投資者在港澳銷售銀行開立個(gè)人投資賬戶，購(gòu)買港澳銷售銀行銷售的投資產(chǎn)品。

渣打銀行(“渣打”)發(fā)言人介紹指，開通以來，該行在大灣區(qū)的跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)反應(yīng)理想，客戶就跨境理財(cái)通南向通和北向通的查詢均很踴躍，其中南向通投資管道深受大灣區(qū)居民歡迎，主要為深圳、廣州和珠海等城市為主。截止到11月19日，渣打深圳分行辦理的南向通開戶宗數(shù)位列深圳各家外資行之首，占深圳外資行南向通開戶總數(shù)超40%。

“跨境理財(cái)通業(yè)務(wù)開展一個(gè)多月，業(yè)務(wù)發(fā)展順利，南向通及北向通開戶情況都十分熱烈?！?中銀香港個(gè)人金融及財(cái)富管理部總經(jīng)理陳文表示，由于跨境理財(cái)通是首個(gè)讓個(gè)人投資者進(jìn)行跨境投資的突破性舉措，目前南北向客戶已開始進(jìn)行匯款，隨著逐漸了解投資產(chǎn)品，投資者也開始陸續(xù)進(jìn)行投資。

匯豐也表示，推出跨境理財(cái)通服務(wù)以來，在香港和大灣區(qū)內(nèi)地城市的業(yè)務(wù)都在平穩(wěn)推進(jìn)，已通過內(nèi)地和香港匯豐分別為北向通和南向通客戶提供共計(jì)超過100個(gè)合資格產(chǎn)品。

根據(jù)央行廣州分行的數(shù)據(jù)，從投資者數(shù)量來看，開通初期，港澳地區(qū)投資者參與內(nèi)地投資的熱情更高。截至11月底，共有10122名港澳投資者參與北向通，而內(nèi)地投資者總計(jì)4995人。投入資金規(guī)模來看，內(nèi)地投資者的參與力度則更大，累計(jì)跨境匯劃金額約1.8億元，超過港澳投資者跨境匯劃金額之和(約1.4億元)。

參與跨境理財(cái)通的試點(diǎn)銀行普遍為客戶提供多種理財(cái)產(chǎn)品選擇。例如，中國(guó)銀行在內(nèi)地為客戶提供“固收+”基金、貨幣基金、偏股基金等100多只產(chǎn)品；中銀香港則為南向通客戶提供超過 100 只理財(cái)通產(chǎn)品。匯豐為南向通客戶提供多幣種的貨幣市場(chǎng)基金和多元資產(chǎn)基金、企業(yè)及政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券以及11種貨幣的存款產(chǎn)品；北向通客戶則可以選擇多個(gè)混合基金和債券基金。

從投資者的反映來看，整體而言南向通投資者比較青睞存款，而北向通投資者則更青睞理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)央行廣州分行的數(shù)據(jù)，南向通項(xiàng)下，內(nèi)地個(gè)人投資者累計(jì)購(gòu)買港澳投資產(chǎn)品2950.31萬元，其中78%都流向了存款計(jì)劃，投資于基金的資金合計(jì)639.48萬元。北向通項(xiàng)下，港澳個(gè)人投資者購(gòu)買境內(nèi)投資產(chǎn)品約1.07億元，其中理財(cái)產(chǎn)品8694.15萬元、基金產(chǎn)品2024.77萬元。

在東亞聯(lián)豐投資管理(“東亞聯(lián)豐”)業(yè)務(wù)發(fā)展部董事總經(jīng)理盧穗欣看來，這一現(xiàn)象與通關(guān)等因素息息相關(guān)。他解釋指，由于尚未通關(guān)，目前內(nèi)地投資者只能通過網(wǎng)上或手機(jī)應(yīng)用購(gòu)買香港的基金產(chǎn)品，缺乏專業(yè)的投資建議，投資者選購(gòu)時(shí)難免猶豫。另一方面，今年內(nèi)地市場(chǎng)較為火熱，跨境理財(cái)通下中低風(fēng)險(xiǎn)的境外產(chǎn)品吸引力可能不及內(nèi)地產(chǎn)品，也影響內(nèi)地投資者購(gòu)買基金的意愿，因此他們的資金劃轉(zhuǎn)到香港賬戶后，多是以存款為主，但隨著通關(guān)，相信南向通會(huì)迎來新的發(fā)展動(dòng)力。

南北向投資有別

機(jī)構(gòu)積極拓展渠道和產(chǎn)品合作伙伴

香港投資基金公會(huì)(“基金公會(huì)”)曾在跨境理財(cái)通落地前對(duì)內(nèi)地投資者的需求做過一項(xiàng)調(diào)查，結(jié)果顯示吸引內(nèi)地投資者配置境外資產(chǎn)的三個(gè)主要原因是多元投資組合、分散投資經(jīng)驗(yàn)和海外市場(chǎng)有更多投資機(jī)會(huì)。

“內(nèi)地居民有分散幣種和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需求，能夠通過跨境理財(cái)通實(shí)現(xiàn)投資海外不同市場(chǎng)的目標(biāo)，進(jìn)行全球資產(chǎn)配置?！?陳文介紹指，中銀已購(gòu)買跨境理財(cái)通產(chǎn)品的北向通客戶中，約80%選擇理財(cái)產(chǎn)品， 并以人民幣理財(cái)產(chǎn)品為主；南向通方面，90%客戶為全新客戶，在認(rèn)購(gòu)基金的客戶中，80%選擇股債混合型基金，并以人民幣和美元基金為主。

現(xiàn)階段，南向通下的合資格理財(cái)產(chǎn)品包括投資產(chǎn)品及存款，其中投資產(chǎn)品是指中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，以及在香港特區(qū)注冊(cè)成立并經(jīng)香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的基金及債券。根據(jù)基金公會(huì)的數(shù)據(jù)，目前在香港注冊(cè)的基金產(chǎn)品約200至300只符合要求。

從內(nèi)地投資者的實(shí)際選擇來看，知名公司的平衡或混合基金最受歡迎。中銀香港的數(shù)據(jù)則顯示，現(xiàn)階段定期存款和基金，尤其是平衡基金更受內(nèi)地投資者青睞。在未做主動(dòng)銷售的情況下，投資者大多傾向選擇知名基金公司的產(chǎn)品。

渣打發(fā)言人介紹指，目前內(nèi)地投資者主要投資于固定收益的理財(cái)產(chǎn)品和基金。以渣打提供的基金產(chǎn)品為例，涵蓋主題性股債混合基金、多元資產(chǎn)配置基金及環(huán)球債券基金等，同時(shí)有定期收息的選擇。計(jì)劃初期渣打提供的產(chǎn)品中，約60% 為股債混合基金，債券基金和股票基金各占20%。

北向通下，人民幣投資產(chǎn)品普遍受到港澳投資者關(guān)注。陳文介紹指，過去購(gòu)買人民幣投資產(chǎn)品的香港居民以在內(nèi)地工作或納稅的群體為主，而一般香港投資者可能不熟悉法規(guī)或不在內(nèi)地工作，因而不滿足內(nèi)地開戶要求。但跨境理財(cái)通開通后，香港投資者獲得了正式投資渠道，加上內(nèi)地人民幣產(chǎn)品的回報(bào)一般高于香港，因此內(nèi)地的理財(cái)產(chǎn)品及公募基金對(duì)香港投資者都有一定吸引力。

渣打發(fā)言人指出，通過跨境理財(cái)通，香港投資者除了可以更廣泛地接觸到內(nèi)地的債券、股票等資產(chǎn)類別外，還可以更多地接觸到內(nèi)地不同風(fēng)格的投資管理人，如傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)子公司主打的“固收+”產(chǎn)品等。北向通下，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中涌現(xiàn)出的互聯(lián)網(wǎng)、新基建、醫(yī)療健康等投資機(jī)遇，以及在疫情后在貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)出色的人民幣相關(guān)資產(chǎn)，對(duì)香港投資者來說最具吸引力。

匯豐粵港澳大灣區(qū)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳慶耀表示，自開通以來看到南向通和北向通客戶均對(duì)參與投資興趣濃厚，尤其對(duì)混合型基金產(chǎn)品青睞有加。相信隨著粵港兩地投資者對(duì)跨境理財(cái)通投資規(guī)則和產(chǎn)品的了解不斷深入，南向和北向客戶的參與程度與投資金額都將隨之穩(wěn)步增長(zhǎng)。

匯豐近期針對(duì)跨境理財(cái)通的一項(xiàng)調(diào)查顯示，內(nèi)地投資者對(duì)基金產(chǎn)品興趣最為濃厚，83%的受訪者表示有興趣投資，其次是港幣存款(70%)和債券(57%)，港澳投資者則更偏愛理財(cái)產(chǎn)品，最受歡迎的則是權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品(74%)，其次是固定收益類產(chǎn)品(58%)和公募基金(27%)。

在初期業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)也在不斷拓展渠道和產(chǎn)品方面的合作伙伴關(guān)系，凸顯業(yè)務(wù)特色。盧穗欣介紹指，東亞聯(lián)豐旗下有包括亞洲債券基金、股債混合基金等在內(nèi)的7只中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品符合要求，目前已經(jīng)與2間內(nèi)地銀行達(dá)成合作。內(nèi)地基金行業(yè)近年來的發(fā)展已經(jīng)讓個(gè)人投資者加深對(duì)基金產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，對(duì)理財(cái)通下基金產(chǎn)品銷售帶來積極影響，未來還會(huì)持續(xù)關(guān)注通關(guān)之后的市場(chǎng)發(fā)展，深入了解投資者需求，并在合適的時(shí)機(jī)考慮推出新的、專為大灣區(qū)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品。

渣打在北向通下已與多家內(nèi)地著名基金公司達(dá)成獨(dú)家分銷安排，推出涵蓋新經(jīng)濟(jì)特色主題(如新消費(fèi)、新能源、新基建等)以及以女性消費(fèi)為主題的新投資概念等。南下通下，則已與多家大型國(guó)際基金公司就部分基金達(dá)成獨(dú)家分銷協(xié)議，還計(jì)劃與其中一間合作開發(fā)一只未來概念的基金，投資于電動(dòng)汽車、醫(yī)藥科技、數(shù)碼教育、智能城市及ESG等未來投資新主題。未來還將適時(shí)檢視產(chǎn)品種類，以配合投資者的需求和偏好。

陳文表示，中銀香港已計(jì)劃在短期內(nèi)陸續(xù)上架新基金公司產(chǎn)品及新人民幣基金，并將綜合考量市況及內(nèi)地投資者的需求，持續(xù)與基金公司溝通，分階段引入多只契合投資者需求的基金，進(jìn)一步豐富南向通產(chǎn)品。

掘金大灣區(qū)

香港金融機(jī)構(gòu)多方布局

對(duì)于香港特區(qū)的金融業(yè)而言，大灣區(qū)無疑是未來5年甚至10年最重要的發(fā)展機(jī)遇之一。

盧穗欣坦言，正是看到大灣區(qū)在財(cái)富管理方面的發(fā)展?jié)摿?，東亞聯(lián)豐早在2018年就在前海布局，成立東亞聯(lián)豐投資管理(深圳)。未來將采取境內(nèi)外相結(jié)合的策略，在香港通過理財(cái)通或者QDII提供跨境產(chǎn)品，在內(nèi)地直接為高凈值客戶提供私募基金產(chǎn)品，從不同維度布局大灣區(qū)業(yè)務(wù)。

渣打發(fā)言人表示，投資和發(fā)展大灣區(qū)戰(zhàn)略是該行的重要舉措之一，渣打看好跨境理財(cái)通的業(yè)務(wù)前景，有望成為推動(dòng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)動(dòng)力。渣打已經(jīng)投資了4000萬美元在廣州市天河區(qū)設(shè)立渣打大灣區(qū)中心，預(yù)計(jì)將于2022年第一季度完成全面建設(shè)，目前已有超過 200 名來自不同部門的員工進(jìn)駐中心工作，預(yù)計(jì)到2023年底員工總量將超過 1600 人。

“中銀香港有近 190 家分行、約 1000 位前線服務(wù)人員，另外也都已設(shè)立跨境理財(cái)專隊(duì)，加強(qiáng)跨境聯(lián)動(dòng)?！标愇慕榻B指，中銀香港將把握跨境理財(cái)通帶來的機(jī)遇，全面解決個(gè)人客戶開戶、支付、置業(yè)、保障以及投資理財(cái)?shù)男枨?，憑借豐富的跨境業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)香港居民北上出游、工作、生活等提供便捷的銀行服務(wù)。

粵港澳大灣區(qū)是我國(guó)開放程度最高、經(jīng)濟(jì)活力最強(qiáng)的區(qū)域之一，《2020年胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告》顯示，區(qū)內(nèi)可投資資產(chǎn)達(dá)600萬元的富裕家庭數(shù)量達(dá)45.5萬戶，累計(jì)可投資資產(chǎn)總額超過2.7萬億元，是未來財(cái)富管理業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪的富礦。

“跨境理財(cái)通試點(diǎn)的推出充分體現(xiàn)了將大灣區(qū)打造成一個(gè)更具競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)際大都市圈的國(guó)家戰(zhàn)略定位與承諾?！痹虬l(fā)言人表示，相信跨境理財(cái)通推出所帶來的雙向跨境人民幣流動(dòng)和人民幣理財(cái)產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，將有利于鞏固大灣區(qū)在全球離岸人民幣業(yè)務(wù)的樞紐地位和強(qiáng)化國(guó)際資產(chǎn)管理中心定位。

陳文透露，跨境理財(cái)通推出以來，香港銀行業(yè)都收到不少客戶查詢及預(yù)約開戶的個(gè)案，加上目前香港特區(qū)政府正全面準(zhǔn)備落實(shí)有序通關(guān)，預(yù)計(jì)逐步通關(guān)后，將會(huì)為業(yè)務(wù)帶來持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力?！拔覀冋J(rèn)為跨境理財(cái)通有助吸納中高端客戶，有信心未來兩年客戶能維持雙位數(shù)增長(zhǎng)?！?/p>

盡管試點(diǎn)運(yùn)行尚不足3個(gè)月，監(jiān)管層已經(jīng)表態(tài)將持續(xù)與業(yè)界溝通，在適當(dāng)時(shí)機(jī)升級(jí)現(xiàn)有安排，令銀行、基金等相關(guān)行業(yè)對(duì)未來發(fā)展充滿憧憬，期待跨境理財(cái)通如其他互聯(lián)互通機(jī)制般不斷升級(jí)優(yōu)化。

劉應(yīng)彬表示，跨境理財(cái)通不僅為大灣區(qū)個(gè)人投資者帶來更多投資選擇，也為銀行及財(cái)富管理業(yè)創(chuàng)造了新機(jī)遇。目前這一新機(jī)制還只是在起步階段，開放的投資產(chǎn)品較穩(wěn)健，銷售安排也有一些限制。未來，金管局會(huì)留意跨境理財(cái)通的運(yùn)作情況，及時(shí)與業(yè)界和內(nèi)地相關(guān)部門探討擴(kuò)展計(jì)劃和增加安排的彈性等。

基金公會(huì)行政總裁黃王慈明透露，業(yè)界希望2.0階段能有機(jī)會(huì)提供由低至高不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品，豐富現(xiàn)有產(chǎn)品線，逐步拓展至獲得香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可但在香港以外地區(qū)注冊(cè)的基金，并能放款有關(guān)“執(zhí)行服務(wù)”的約束，為內(nèi)地投資者提供“首次出?！辈豢苫蛉钡膶I(yè)投資建議。執(zhí)行服務(wù)即要求內(nèi)地與港澳的基金銷售人員只可執(zhí)行銷售動(dòng)作，不可跨境提供投資建議。

渣打期待未來跨境交易會(huì)更加便捷，例如跨境理財(cái)通、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)的投資范圍不斷擴(kuò)大，推動(dòng)資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，支持企業(yè)科技創(chuàng)新，強(qiáng)化大灣區(qū)綠色金融中心地位。

盧穗欣認(rèn)為，參考QDII的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，相信跨境理財(cái)通未來有機(jī)會(huì)聯(lián)通私人銀行的銷售網(wǎng)絡(luò)，直達(dá)高凈值客戶，甚至放寬100萬元的額度限制。現(xiàn)階段，跨境理財(cái)通設(shè)有1500 億元的單邊總額度，和100萬元的個(gè)人額度。

陳文也指出，額度是一個(gè)業(yè)界較為關(guān)心的問題，但他認(rèn)為跨境理財(cái)通將經(jīng)歷類似于其他互聯(lián)互通安排或香港離岸人民幣市場(chǎng)的發(fā)展歷程，即監(jiān)管機(jī)構(gòu)在推進(jìn)過程中，會(huì)關(guān)注發(fā)展進(jìn)度和逐步優(yōu)化機(jī)制?！耙恢币詠?，監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極與業(yè)界溝通，足見其推進(jìn)跨境理財(cái)通的決心。我們也期待未來產(chǎn)品選擇可以繼續(xù)增加?！?/p>

（文章來源：中國(guó)基金報(bào)）