近期，PCB板塊悄然走強(qiáng)。上周，與指數(shù)大幅波動(dòng)形成鮮明對(duì)比的是，多只PCB概念股漲勢(shì)較好，世運(yùn)電路、滬電股份、崇達(dá)技術(shù)、景旺電子、深南電路漲超10%。

若將時(shí)間線再向回溯，第四季度以來(lái)，PCB板塊表現(xiàn)同樣良好：34只PCB概念股中，有27只個(gè)股錄得正收益。

新能源三主線帶來(lái)巨大增量空間

此前，PCB大多與消費(fèi)電子、5G等概念緊密相連，不過(guò)，隨著新能源車(chē)發(fā)展?jié)u入佳境，PCB在汽車(chē)電子的應(yīng)用也開(kāi)始受到市場(chǎng)矚目。

一方面，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中，PCB主要用于輔助駕駛、車(chē)載通訊、電動(dòng)控制等環(huán)節(jié)。傳統(tǒng)燃油車(chē)方面，PCB平均用量為1平方米，高端車(chē)型則在2-3平方米，單車(chē)PCB價(jià)值量約500-600元。

不過(guò)，由于新能源車(chē)新增了BMS、MCU等器件，PCB使用面積增至3-5平方米，單車(chē)PCB價(jià)值量超過(guò)2000元，可達(dá)傳統(tǒng)燃油車(chē)的4倍。Prismark數(shù)據(jù)顯示，去年全球汽車(chē)領(lǐng)域PCB產(chǎn)值為61.9億美元，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)值將達(dá)87.5億美元，占全球PCB總產(chǎn)值10.6%，2020-2024年復(fù)合增速可達(dá)9%。

另一方面，則是細(xì)分領(lǐng)域FPC(柔性電路板/軟板)。傳統(tǒng)燃油汽車(chē)中，單車(chē)FPC用量大約在100片以上，主要應(yīng)用在車(chē)載顯示器群及車(chē)用電子設(shè)備，發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、座椅、車(chē)門(mén)、車(chē)控等電控自動(dòng)系統(tǒng)，汽車(chē)影像系統(tǒng)及傳感器等自動(dòng)安全系統(tǒng)。

而新能源中，動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池雙雙為FPC打開(kāi)新增量空間。

動(dòng)力電池環(huán)節(jié)，FPC已成為廠商為實(shí)現(xiàn)降本而選用的新材料之一，在安全性能、輕量化、工藝靈活性、自動(dòng)化生產(chǎn)等方面均具備顯著優(yōu)勢(shì)，已獲寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科、中航鋰電、塔菲爾、孚能科技等多家企業(yè)應(yīng)用。

圖|傳統(tǒng)線束與FPC對(duì)比，來(lái)源：卡博爾科技、五礦證券

假設(shè)新能源汽車(chē)FPC單車(chē)價(jià)值量為400-600元，則參考全球及國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，浙商證券預(yù)計(jì)2030年全球/國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)FPC市場(chǎng)空間有望達(dá)140-240億元/72- 120億元。

值得一提的是，CCS(Cells Contact System，集成母排/線束板集成件)則是車(chē)載動(dòng)力FPC廠商下一步邁進(jìn)的方向。分析師認(rèn)為，CCS環(huán)節(jié)較FPC價(jià)值量更高，單車(chē)價(jià)值有望FPC的2-3倍。

另外，隨著儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)儲(chǔ)能電池運(yùn)行狀態(tài)的監(jiān)控及信息創(chuàng)術(shù)成為安全要點(diǎn)，業(yè)內(nèi)已有部分公司就FPC在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用提出相關(guān)方案。浙商證券認(rèn)為，1GWh儲(chǔ)能電池的FPC/CCS投資將達(dá)1000-1500萬(wàn)元/2000-3000萬(wàn)元，2030年全球儲(chǔ)能電池FPC/CCS市場(chǎng)空間有望達(dá)46-79億元/116-198億元。

綜合而言，在“5G、汽車(chē)電子等領(lǐng)域需求激增，成本漲價(jià)壓力望向下轉(zhuǎn)移，業(yè)績(jī)估值有望修復(fù)”的短期邏輯之后，華西證券認(rèn)為，長(zhǎng)期而言，PCB未來(lái)的主要驅(qū)動(dòng)力在于車(chē)電領(lǐng)域的增量市場(chǎng)、IC載板等高端產(chǎn)品的本土演進(jìn)，優(yōu)質(zhì)PCB廠商望具備長(zhǎng)期高成長(zhǎng)性。

（文章來(lái)源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)）