12月30日，中加基金發(fā)布2022年基金配置策略表示，2022年債市預(yù)計以震蕩為主，權(quán)益市場投資機會豐富度有望提高，配置上建議股債中性配置，基金投資相對更看好“固收+”基金。

中加基金表示，2022債券市場預(yù)計以震蕩為主，寬貨幣、寬信用的組合對債券市場偏中性。雖然寬貨幣會增加債券市場資金供給，但寬信用直接增加資金需求，對債券收益率形成壓力。債市經(jīng)過2021年一年的牛市演繹，持有收益率變低，未來一年對于債券市場應(yīng)該降低收益預(yù)期。

與此同時，2022年經(jīng)濟轉(zhuǎn)向?qū)楣善笔袌鰩硪欢ǖ慕Y(jié)構(gòu)性機會。A股結(jié)構(gòu)分化已經(jīng)在修復(fù)進程中，偏股型基金的收益率分化也在縮窄。從股票資產(chǎn)的短期邊際變化和性價比角度，2022年A股的投資機會相比2021年豐富度有望提高：財政基建托底政策下建筑、建材等低估值資產(chǎn)的估值有望回歸，地產(chǎn)政策邊際改善下行業(yè)有望企穩(wěn)；調(diào)整大半年的消費類資產(chǎn)，在漲價預(yù)期下將逐步企穩(wěn)；醫(yī)藥資產(chǎn)在集采大年過后的政策壓力有望邊際緩解。

對于基金組合配置，偏股型基金建議優(yōu)選投研平臺實力雄厚、投資經(jīng)理認知能力強、alpha獲取能力較強的偏股型基金，同時注意規(guī)避規(guī)模過大的基金。債券型基金應(yīng)降低收益預(yù)期，選擇債券投研能力較強、投資經(jīng)理業(yè)績優(yōu)秀的基金，同時因為各種信用利差都處在較低水平，所以信用下沉策略性價比并不高。從股票、債券的長邏輯和性價比來看，建議股債中性配置。

具體到基金投資上，中加基金看好“固收+”基金。中加基金表示，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，固收+基金成為基金市場上的重要力量，通過在債券、轉(zhuǎn)債、股票資產(chǎn)上的比例調(diào)配，以期獲得較為穩(wěn)健的收益。偏股型基金、固收+基金對股票資產(chǎn)的配置屬于兩種不同的思路：“固收+”基金中的股票資產(chǎn)大多從絕對收益出發(fā)，低估值是其配置股票資產(chǎn)的前提條件。目前債權(quán)類資產(chǎn)收益率處于低位，權(quán)益類資產(chǎn)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以低估作為配置原則的“固收+”資產(chǎn)是較好的配置選擇。而在目前風格轉(zhuǎn)換的階段，偏股型基金可能會有負alpha。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）