回顧周四A股行情，滬深兩市全線高開，盤初股指快速回落，隨后維持震蕩調(diào)整，權(quán)重藍(lán)籌走勢低迷，題材股也表現(xiàn)不佳，午后股指繼續(xù)下探直至收盤，三大股指皆跌幅超過1%，市場情緒低迷，賺錢效應(yīng)一般。

正如東吳證券所述，周四兩市再次殺跌，極大挫傷投資者的參與熱情。當(dāng)前市場整體趨勢仍然較弱，反復(fù)呈現(xiàn)漲一天、大跌一天的局面，題材熱點(diǎn)匱乏，賺錢效應(yīng)缺失。且當(dāng)前板塊間輪動速度非常之快，出現(xiàn)大漲之后要注意及時止盈。整體指數(shù)向下空間已經(jīng)不大，但高位題材股風(fēng)險依舊，短線繼續(xù)逢低埋伏低估值板塊為主。

從技術(shù)面來看，東莞證券指出，周四滬指在3600點(diǎn)下方繼續(xù)震蕩休整，賺錢效應(yīng)有所減弱，賽道股反彈后的拋壓較大，加上北上資金重新凈流出，表明市場拋壓仍然較大，仍需進(jìn)一步觀察，預(yù)計大盤有望震蕩反復(fù)中企穩(wěn)，關(guān)注板塊輪動節(jié)奏以及量能變化。操作上建議關(guān)注金融、食品飲料、家用電器、電氣設(shè)備、TMT等行業(yè)。

就后市而言，華鑫證券提到，A股反復(fù)震蕩，目前趨勢性機(jī)會，還沒有出現(xiàn)，按此前行情角度推演，目前短周期角度，大概率處于震蕩磨底的階段，所以不必恐慌于市場的再次下跌，即使再度創(chuàng)出新低，各大指數(shù)也將出現(xiàn)不同分時級別的底部信號，各筑底階段，向來都是符合結(jié)構(gòu)，以及反復(fù)的來回拉鋸。

國盛證券認(rèn)為，從機(jī)構(gòu)調(diào)倉周期看，年后幾個交易日較難完成持倉結(jié)構(gòu)大幅變動，后期仍有較大分歧，風(fēng)口切換的當(dāng)下最難操作。但因快速回撤，短期風(fēng)險經(jīng)過釋放后，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、流動性數(shù)據(jù)、政策導(dǎo)向等并未出現(xiàn)大幅利空情況下，市場情緒終將回歸，因些建議此時在年線附近可適當(dāng)考慮低吸。

宏觀方面，上海證券表示，未來貨幣政策重心仍將在中性平穩(wěn)中圍繞結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行。而要降低融資利率，降息將大有可為。而當(dāng)前通脹拐點(diǎn)形成后，市場利率將轉(zhuǎn)向下移，降息時機(jī)進(jìn)一步成熟，一季度或存在可能性。但貨幣政策中性基調(diào)不變，貨幣增長仍然維持平穩(wěn)，未來貨幣環(huán)境將是量穩(wěn)價降。

在操作策略上，山西證券指出，在“穩(wěn)增長”指引下，地產(chǎn)政策有望適度加碼，帶動相關(guān)標(biāo)的估值觸底回升，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向明確，中小房企的盈利能力或面臨較大考驗。此外，我們預(yù)判1季度的政策寬松力度有望加強(qiáng)，但幅度相對有限，畢竟“穩(wěn)定”與保障民生才是我國政策調(diào)控的核心目標(biāo)，建議短期內(nèi)適度采取防御性配置，重點(diǎn)關(guān)注低估值必選消費(fèi)板塊，同時進(jìn)一步關(guān)注貨幣及產(chǎn)業(yè)政策的邊際變化，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

另外，中原證券提到，今年的消費(fèi)通脹前景較為明確，從歷史看消費(fèi)板塊的表現(xiàn)往往受益于通脹，故我們認(rèn)為今年消費(fèi)將會貢獻(xiàn)普遍性的機(jī)會。

首先，把握成本邊際下降帶來的利潤紅利。我們認(rèn)為可以布局股價波動較小、基本面穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)一般屬于各個領(lǐng)域的頭部公司，收入規(guī)模較大，故一旦成本拐點(diǎn)形成，規(guī)模大的公司業(yè)績彈性相對較大。

此外，關(guān)注新興細(xì)分市場及其頭部公司的持續(xù)增長性：預(yù)制菜、冷凍烘焙、保健品、益生菌、植物蛋白等細(xì)分市場開啟伊始，相關(guān)上市公司的業(yè)績高增有望延續(xù)，為弱市中提供較好的投資機(jī)會。

第三，酒店、景點(diǎn)、餐飲等板塊的底部機(jī)會正在積蓄，相比2021年上述板塊有望形成更為篤定的反轉(zhuǎn)行情。但是一季度是疫情頻發(fā)期，對于該趨勢市場仍在蓄勢觀望。

最后，把握豬肉產(chǎn)業(yè)鏈上的反轉(zhuǎn)機(jī)會。目前豬價正在經(jīng)歷最后一跌，市場普遍認(rèn)為今年4至6月期間豬價走完底部階段，之后進(jìn)入上升周期。畜牧養(yǎng)殖和肉制品板塊的期間漲幅為38.15%和33.98%，相對2020年8月以來的巨大跌幅，反轉(zhuǎn)空間仍然很大。

中金公司提到，繼續(xù)“穩(wěn)增長”為主線，制造成長靜待轉(zhuǎn)機(jī)。1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建筑、建材、家電、家居、地產(chǎn)等)、潛在可能的消費(fèi)支持領(lǐng)域、券商等。

2)今年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費(fèi)，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)與傳媒、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥、航空酒店等。

3)去年漲幅大的制造成長板塊短期股價可能受抑，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，潛在轉(zhuǎn)機(jī)看市場風(fēng)格的再次變化，潛在時間點(diǎn)可能在一季度末、二季度初。

（文章來源：東方財富研究中心）