A股三大指數(shù)集體上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲逾1.5%。盤面上，新冠藥物和數(shù)字貨幣概念大漲，多股漲停。此外，華為歐拉、智慧政務(wù)、國資云、激光雷達、數(shù)據(jù)安全等板塊也漲幅居前。體外診斷、水產(chǎn)養(yǎng)殖、醫(yī)藥商業(yè)、預(yù)制菜等板塊領(lǐng)跌市場。截至發(fā)稿，滬指上漲0.59%，報3542.03點；深成指上漲1.35%，報14342.03點；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.56%，報3167.94點。

今日消息面：

1、統(tǒng)計局：2021年GDP超114萬億元 同比增長8.1%

2、央行下調(diào)MLF和逆回購利率10個基點

3、統(tǒng)計局：2021年全國人口增加48萬人

4、萬億“寧王”大動作！將進軍換電賽道？新能源里程焦慮或得到解決

5、激發(fā)數(shù)字經(jīng)濟“牽引力” 從中央到地方劃定路線圖

6、首份百億級基金經(jīng)理四季報出爐！十大重倉股曝光 進一步聚焦新能源上游

7、氫能概念不斷升溫 行業(yè)駛?cè)肟燔嚨?上市公司形成產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)布局

8、湯加海底火山噴發(fā) 現(xiàn)場如核爆！農(nóng)產(chǎn)品將受影響？

正如方正證券所述，2022年年初，A股整體表現(xiàn)不佳，市場分化明顯。成長股表現(xiàn)落后于價值股，小盤股則延續(xù)了2021年以來領(lǐng)先大盤股的行情。

第一，自2021年春節(jié)后以來，高景氣板塊的估值消化已經(jīng)持續(xù)很長一段時間，以基金重倉股為代表的高景氣板塊龍頭公司的估值溢價已降至合理區(qū)間。

第二，2022年年初的本輪調(diào)整主要針對龍頭公司，板塊中的小盤股受到的沖擊并不大。創(chuàng)業(yè)板估值分化水平創(chuàng)近三年新低也體現(xiàn)出市場偏好從高溢價大盤股向長期低迷的小盤股持續(xù)擴散。

第三，從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前高景氣行業(yè)的估值已經(jīng)不算太高，估值風(fēng)險已經(jīng)得到大幅釋放。

從技術(shù)面來看，東莞證券提到，上周五大盤延續(xù)弱勢，權(quán)重板塊普遍走弱，顯示市場拋壓進一步釋放，人氣相對低迷，等待大盤適度走穩(wěn)，關(guān)注成交量變化及年線附近得失。操作上建議關(guān)注食品飲料、家用電器、電氣設(shè)備、TMT等行業(yè)。

就后市而言，華西證券表示，分水嶺或在春節(jié)之后，蓄勢待發(fā)。年初以來，A股受到美聯(lián)儲貨幣政策擾動和高景氣賽道的估值調(diào)整，“春乏”行情特征較為明顯。臨近春節(jié)，鑒于假日期間海外消息面或存不確定性，部分場外資金停留觀望，市場或歸于清淡。分水嶺或在春節(jié)之后，屆時美聯(lián)儲加息路徑會更加明朗，國內(nèi)流動性仍將維持充裕。同時基建和房地產(chǎn)投資相關(guān)的穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，成為A股走出“倒春寒”的驅(qū)動力。

考慮到當(dāng)前國內(nèi)貨幣政策寬松、A股估值整體上合理，增量外資亦有望持續(xù)流入A股市場。配置上，以“低估值價值藍籌”為主：一是傳統(tǒng)基建相關(guān)，如銀行、建材；二是受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈。主題方面關(guān)注：數(shù)字經(jīng)濟、元宇宙、中藥等。

另外，平安證券認為，市場方向仍不明晰，建議短期以觀望為主，高估值賽道的企穩(wěn)需要關(guān)注美聯(lián)儲加息預(yù)期的變化，疫情持續(xù)發(fā)酵短期將持續(xù)支撐醫(yī)藥板塊的景氣度，穩(wěn)增長板塊仍需觀察政策的持續(xù)性和政策的具體落腳點。

招商證券則指出，展望未來階段，地方兩會集中在1月中下旬召開，預(yù)計會有更多穩(wěn)定經(jīng)濟增長的政策推出，明確和堅定市場對穩(wěn)增長的預(yù)期。貨幣政策可能進一步寬松，直到新增社融增速大幅改善顯示穩(wěn)增長發(fā)力，將為A股帶來轉(zhuǎn)機。

短期而言，A股可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反彈，可以沿著業(yè)績預(yù)告超預(yù)期的方向(基礎(chǔ)化工、電子、電力設(shè)備與新能源、有色金屬)進行布局，并繼續(xù)布局受益于穩(wěn)增長發(fā)力相關(guān)板塊，利用調(diào)整加倉。穩(wěn)增長方向除了布局傳統(tǒng)領(lǐng)域的低估值修復(fù)行情，還應(yīng)重點布局新基建。年內(nèi)可以更加關(guān)注低配置低預(yù)期低估值的洼地。

宏觀方面，中金公司表示，A股中期無須過度悲觀。目前國內(nèi)政策“穩(wěn)增長”的手段仍在逐步落實過程當(dāng)中，預(yù)計未來伴隨“穩(wěn)增長”政策細節(jié)持續(xù)出臺、國內(nèi)增長逐步企穩(wěn)，市場情緒有望修復(fù)。前期表現(xiàn)不佳的“成長風(fēng)格”近期有所企穩(wěn)，我們認為“成長風(fēng)格”大幅殺跌可能告一段落，但可能還不著急抄底；“穩(wěn)增長”風(fēng)格本周雖有所回調(diào)，但后續(xù)可能還有表現(xiàn)空間。維持此前“穩(wěn)增長”風(fēng)格可能會持續(xù)到一季度末左右、那時才可能是風(fēng)格更明顯地回到成長風(fēng)格的轉(zhuǎn)折點的判斷。

在操作策略上，該機構(gòu)進一步提出配置建議：1)政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈(建筑、建材、家電、家居、地產(chǎn)等)、潛在可能的消費支持領(lǐng)域、券商等；2)今年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長期前景依然明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯(lián)網(wǎng)與傳媒、農(nóng)林牧漁、食品飲料、醫(yī)藥、航空酒店等；3)去年漲幅大的制造成長板塊短期股價可能受抑，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，潛在轉(zhuǎn)機看市場風(fēng)格的再次變化，潛在時間點可能在一季度末、二季度初。

中航證券指出，圍繞四條投資主線：第一是經(jīng)濟下行時期表現(xiàn)更好的食品飲料醫(yī)藥和農(nóng)林牧漁等必選消費板塊，第二是困境反轉(zhuǎn)且嚴(yán)重超賣的銀行、地產(chǎn)和基建板塊，第三是增速高，確定性強，國家發(fā)展重要方向之國防軍工，第四是碳中和板塊下的新能源汽車，光伏和新材料賽道。

此外，安信證券則堅定認為當(dāng)前不應(yīng)悲觀，市場情緒的回暖需要等待政策預(yù)期明確、增量資金改善和外部環(huán)境穩(wěn)定等關(guān)鍵信號，春節(jié)后2月中旬(社融數(shù)據(jù))或是一個重要決斷點，“價值搭臺，成長唱戲”，本輪春季躁動依然值得期待。

在此之前，該機構(gòu)維持勝率較高的做法是在低估值中尋找彈性板塊的判定思路，漲幅收益和基本面的背離將收斂，短期建議關(guān)注年報業(yè)績預(yù)告超預(yù)期品種：化工(含傳統(tǒng)品種+)、有色、交運(含快遞)、建材、電子、券商；主題上關(guān)注低估值央企+新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

（文章來源：東方財富研究中心）