溫氏股份預(yù)虧130億元~138億元；ST凱樂預(yù)虧71億元~87億元；中遠(yuǎn)海能預(yù)虧49.2億元~51.2億元；華電能源預(yù)虧30億元；金山股份預(yù)虧18億元~20.38億元；長盈精密預(yù)虧4.9億元~6.9億元……1月底，上市公司“業(yè)績雷”再次連環(huán)炸響，且在這些連環(huán)炸中，不乏有一些投資人熟知的藍(lán)籌股擠身其中。

“業(yè)績雷”持續(xù)炸響

臨近1月底，A股2021年年報(bào)業(yè)績預(yù)告開始加速披露，截至1月26日，目前共有1240家公司發(fā)布了1251份業(yè)績預(yù)告，其中有1125份的發(fā)布時(shí)間在今年1月份。且觀察近日最新發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，可以發(fā)現(xiàn)業(yè)績預(yù)計(jì)下滑甚至虧損的公司數(shù)量開始明顯增多，在155家預(yù)計(jì)2021年凈利潤首虧或續(xù)虧的公司中，多達(dá)149家公司是在今年1月份發(fā)布的業(yè)績預(yù)告。

對發(fā)布虧損預(yù)告公司的虧損原因進(jìn)行分析，可以看到資產(chǎn)減值再次成為侵蝕公司利潤的“殺手”，全部預(yù)虧公司中，有84家公司遭遇到不同程度的資產(chǎn)減值影響。譬如，1月26日，ST凱樂發(fā)布年報(bào)預(yù)告，2021年預(yù)計(jì)虧損71億元~87億元，公司表示，因涉及專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款，年度存貨計(jì)提減值約55億元；子公司上海凡卓因?qū)＞W(wǎng)業(yè)務(wù)停滯，移動(dòng)智能終端業(yè)務(wù)大幅收縮，生產(chǎn)經(jīng)營受到較大影響，無法預(yù)期未來經(jīng)營情況，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5億元左右；為子公司提供擔(dān)保，計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債約12億元左右。

1月25日， *ST騰邦發(fā)布年報(bào)預(yù)告，2021年全年業(yè)績預(yù)計(jì)虧損12.25億元~15.93億元，報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)提了減值準(zhǔn)備約3.7億元。

其實(shí)，并非只有績差公司才會(huì)因資產(chǎn)減值導(dǎo)致業(yè)績“爆雷”，一些行業(yè)的龍頭公司同樣會(huì)“爆雷”。譬如1月21日公告2021年巨額虧損130億元~138億元的溫氏股份，公告對目前存欄的消耗性生物資產(chǎn)和生產(chǎn)性生物資產(chǎn)初步計(jì)提減值準(zhǔn)備約25億元；1月22日公告年報(bào)虧損49.2億元~51.2億元的中遠(yuǎn)海能，集團(tuán)對94艘船舶計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，合計(jì)約人民幣49.6億元；1月24日公告全年虧損4.9億元~6.9億元的長盈精密，同樣也被計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

而隨著本周末“大限日”的臨近，不排除將會(huì)有更多的公司陸續(xù)爆出因資產(chǎn)減值而業(yè)績虧損的“雷”。

附表預(yù)告虧損額超過10億且涉及資產(chǎn)減值的公司

行業(yè)龍頭也“爆雷”

逾百億元的預(yù)虧金額，讓千億市值規(guī)模的畜牧養(yǎng)殖龍頭公司溫氏股份暫時(shí)坐在了2021年“預(yù)虧王”的位置上，且翻看公司近幾個(gè)報(bào)告期的財(cái)報(bào)，這已是公司連續(xù)第三個(gè)季度虧損，2021年第二季度、第三季度單季，公司分別虧損了30.41億元、72.04億元。而結(jié)合近日發(fā)布的年報(bào)，公司四季度將再次虧損約32.99億元~40.99億元。分析虧損原因，除了資產(chǎn)減值，報(bào)告期內(nèi)生豬價(jià)格大幅下跌，同時(shí)因飼料原料價(jià)格持續(xù)上漲，公司外購部分豬苗育肥，持續(xù)推進(jìn)種豬優(yōu)化等因素推高了養(yǎng)豬成本。

養(yǎng)豬行業(yè)有著極強(qiáng)的周期運(yùn)行規(guī)律，上市公司的股價(jià)也總是隨之呈現(xiàn)漲跌趨勢?；仡櫛据嗀i周期，景氣周期始于2018年的非洲豬瘟導(dǎo)致的豬價(jià)大幅上漲，生豬價(jià)格一度從2018年的11元/公斤上漲至了2020年的35元/公斤。但2021年以來，生豬市場進(jìn)入供強(qiáng)需弱格局，豬價(jià)也隨之震蕩下行，由此導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)利潤迅速萎縮，2021年三季報(bào)時(shí)，25家豬產(chǎn)業(yè)公司中，11家凈利潤出現(xiàn)了虧損。且通過業(yè)績預(yù)告統(tǒng)計(jì)，不僅溫氏股份，目前市值規(guī)模較其更高的“養(yǎng)豬一哥”2021年也提前發(fā)布了全年凈利潤預(yù)計(jì)下滑70.86%~76.32%的預(yù)期。

同樣是被市場認(rèn)可的藍(lán)籌股，在新能源汽車行業(yè)暴發(fā)的2021年，同時(shí)擁有特斯拉、寧德時(shí)代、蘋果等重要客戶的長盈精密，業(yè)績也突然出現(xiàn)了“爆雷”的現(xiàn)象。且翻看歷史數(shù)據(jù)，這將是公司自2010年上市以來，首次業(yè)績出現(xiàn)虧損。

我們對公司2021年已經(jīng)披露的三分財(cái)報(bào)進(jìn)行分析，雖然全部已盈利示人，但其實(shí)三季度時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了虧損的苗頭，如果從單季的盈利情況看，三季度單季即出現(xiàn)0.79億元的虧損，不過第四季度虧損情況顯然呈現(xiàn)出進(jìn)一步惡化的趨勢，以預(yù)告披露的全年預(yù)虧4.9億元~6.9億元，結(jié)合公司三季報(bào)1.57億元的凈利潤統(tǒng)計(jì)，公司第四季度單季虧損金額約為6.47億元~8.47億元。對于業(yè)績虧損的原因，公司共提出了多個(gè)理由，包括研發(fā)費(fèi)用增加、缺芯影響、原材料漲價(jià)、存貨減值等。

業(yè)績同樣持續(xù)虧損

股價(jià)走勢南轅北轍

雖然業(yè)績均呈現(xiàn)持續(xù)虧損的趨勢，但結(jié)合市場表現(xiàn)來看，溫氏股份的股價(jià)走勢卻并未一蹶不振。自2021年7月30日盤中創(chuàng)出12.14元階段低點(diǎn)后，股價(jià)反而一路震蕩上揚(yáng)，今年1月6日最高一度漲至21.65元，即使之后有所回調(diào)，截至目前階段漲幅也依然高達(dá)56.06%。就在近日，有不少券商開始紛紛為溫氏股份“站臺”。譬如招商證券消費(fèi)品分析師熊承慧就表示，公司經(jīng)營已現(xiàn)拐點(diǎn)，成本有望持續(xù)改善，經(jīng)過充分的減值計(jì)提，盈利有望領(lǐng)先于豬價(jià)觸底。而國泰君安農(nóng)業(yè)分析師鐘凱鋒也認(rèn)為，公司2022年出欄有望實(shí)現(xiàn)較快增長，成本有望繼續(xù)下行，公司養(yǎng)殖成績將實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)，并推斷豬周期有望在今年4~5月份反轉(zhuǎn)。

圖1 溫氏股份走勢圖

其實(shí)，市場對于豬周期將何時(shí)迎來拐點(diǎn)一直有頗多猜測，有觀點(diǎn)在春節(jié)后的，有觀點(diǎn)在年中的，也有觀點(diǎn)認(rèn)為在三季度的，雖然眾說紛紜，但到底何時(shí)才是底目前仍無法定論。但值得一的是，雖然養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)正處于下行周期，且公司業(yè)績持續(xù)虧損，在2021年三季度時(shí)，公司卻贏得了高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳的青睞，三季度末以7150萬股的持倉新晉成為了公司的第五大流通股東。假若四季度馮柳未減持或拋售，則馮柳對溫氏股份的持股市值將實(shí)現(xiàn)約3.47億元的浮盈。

相較之下，長盈精密的股價(jià)走勢則明顯偏弱，自2021年年初公司創(chuàng)出33.68元的階段高點(diǎn)后，股價(jià)長期呈現(xiàn)了震蕩下滑的趨勢，至今累計(jì)跌幅高達(dá)51.5%，股價(jià)已被腰斬。其實(shí)，長盈精密一直以來也始終是機(jī)構(gòu)資金的心頭好，翻看公司去年三季度末的前十大股東，8個(gè)席位都來自于國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)資金，包括匯豐晉信低碳先鋒股票基金、匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合基金、全國社保四零一組合、香港中央結(jié)算有限公司等等。但顯然機(jī)構(gòu)資金的加持并未讓公司股價(jià)呈現(xiàn)出積極向上的朝氣。

近年來，長盈精密正逐步由精密制造向智能制造方向發(fā)展，業(yè)務(wù)延伸至移動(dòng)通信終端、新能源汽車零組件、機(jī)器人及智能制造領(lǐng)域等市場，且業(yè)務(wù)上公司客戶不乏行業(yè)巨頭，消費(fèi)電子領(lǐng)域，長盈精密為大客戶蘋果、華為、小米等頭部手機(jī)品牌供應(yīng)商；新能源汽車方面，長盈精密是特斯拉重要零部件供應(yīng)商，動(dòng)力電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代也是其重要客戶。無論新能源汽車，還是機(jī)器人等，長盈精密所處領(lǐng)域均是景氣度向上，符合政策方向的行業(yè)。但在“缺芯”嚴(yán)重的背景下，公司業(yè)績還是使其首度出現(xiàn)了巨額的虧損。雖然目前公司已將重心撲在了新能源領(lǐng)域，但其新能源汽車業(yè)務(wù)營收占比并不高，只有約10%左右。而電子連接器及智能電子產(chǎn)品營收則占比近半，消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組占比更是接近40%。由此，“缺芯”或許是長盈精密此次傷筋動(dòng)骨最重要的原因。

圖2 長盈精密走勢圖

（文章來源：證券市場紅周刊）

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