盼望著，盼望著，A股的反彈終于來(lái)了。

今日早盤(pán)，A股三大股指上演V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)銜上攻。截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3396.07點(diǎn)，上漲0.05%；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲0.53%和1.44%。

A股主要股指早盤(pán)表現(xiàn)

個(gè)股層面更是全線飄紅。截至午盤(pán)，滬深兩市有3714只股票收獲上漲，占比超過(guò)八成。其中創(chuàng)業(yè)板有994只股票出現(xiàn)上漲，占比達(dá)到90%。

A股早盤(pán)漲跌個(gè)股家數(shù)

指數(shù)、個(gè)股全線反彈

今日開(kāi)盤(pán)，A股三大股指集體高開(kāi)，但此后受市場(chǎng)慣性及資金情緒影響，指數(shù)震蕩回落陸續(xù)翻綠。

10時(shí)30分左右，市場(chǎng)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。新能源板塊率先觸底并展開(kāi)反攻，萬(wàn)億市值龍頭寧德時(shí)代股價(jià)收復(fù)600元整數(shù)關(guān)口并刷新日內(nèi)新高，中天科技等熱門(mén)個(gè)股同樣急速拉升，早盤(pán)逼近跌停的隆基股份跌幅也顯著收斂。

在新能源板塊的帶動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指率先翻紅，深證成指、上證指數(shù)跟進(jìn)翻紅?？梢钥吹?，截至午間休市，寧德時(shí)代、中天科技等新能源龍頭股價(jià)均定格早盤(pán)高點(diǎn)，為午后的再續(xù)強(qiáng)勢(shì)奠定基調(diào)。

更為重要的是，本次反彈并不僅僅聚焦于少數(shù)板塊或指數(shù)層面，更是惠及大部分個(gè)股。截至午間收盤(pán)，滬深兩市共3714只股票收獲上漲，占比超過(guò)80%。其中創(chuàng)業(yè)板有994只股票出現(xiàn)上漲，占比超過(guò)90%。

四大指標(biāo)顯示市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，年初A股市場(chǎng)遭遇顛簸，有美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等海外因素?cái)_動(dòng)，也有國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量資金不及預(yù)期等因素影響。但在經(jīng)歷連續(xù)調(diào)整后，市場(chǎng)的利空釋放已較為充分，調(diào)整或已接近尾聲。

日前，興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告，認(rèn)為有四大指標(biāo)預(yù)示市場(chǎng)調(diào)整接近尾聲。

指標(biāo)一：基金發(fā)行已在回暖，自購(gòu)規(guī)模顯著增加

興業(yè)證券根據(jù)測(cè)算表示，1月下旬以來(lái)，基金發(fā)行已在回暖。1月17日至25日偏股基金新發(fā)619億元，年初以來(lái)累計(jì)發(fā)行892億元，基本回到正常水平，將為市場(chǎng)提供增量資金。

與此同時(shí)，近期基金自購(gòu)規(guī)模也顯著增加，2021年12月偏股基金自購(gòu)5.23億元，創(chuàng)2015年7月以來(lái)新高；2022年1月以來(lái)再度自購(gòu)4.25億元，同樣處于近年高位。反映從基金管理人的角度來(lái)說(shuō)，當(dāng)前市場(chǎng)也已處于底部區(qū)域。

基金指標(biāo)出現(xiàn)回暖

指標(biāo)二：股指期貨基差開(kāi)始收斂

興業(yè)證券表示，2021年四季度以來(lái)，對(duì)沖產(chǎn)品表現(xiàn)整體不佳。對(duì)沖型基金表現(xiàn)不佳引發(fā)產(chǎn)品贖回，導(dǎo)致股指期貨的空頭套保力量減弱，成為2021年9月以來(lái)股指期貨基差持續(xù)收斂、甚至轉(zhuǎn)為正基差的重要原因。

但在本周，滬深300、中證500股指期貨正基差顯著收斂，其中滬深300期貨賣(mài)單買(mǎi)單比再度回升，或預(yù)示著來(lái)自量化資金解杠桿的壓力已顯著釋放。

股指期貨套保力量出現(xiàn)修復(fù)

指標(biāo)三：熱門(mén)賽道擁擠度顯著回落

興業(yè)證券認(rèn)為，從擁擠度指標(biāo)看，以“新半軍”(新能源、半導(dǎo)體、軍工)為代表的熱門(mén)賽道當(dāng)前擁擠度已回落至低位，來(lái)自交易擁擠、資金倉(cāng)位調(diào)整方面的壓力釋放較為充分。

結(jié)合各項(xiàng)擁擠度指標(biāo)來(lái)看，“新半軍”中，新能源板塊的擁擠程度大幅回落，擁擠度指標(biāo)多已大幅低于閾值下限；半導(dǎo)體板塊擁擠度也大幅降低，擁擠度指標(biāo)均已低于或接近閾值下限；軍工板塊交易擁擠度較前期也顯著回落，大部分指標(biāo)也回落至均值上下。

新能源板塊交易擁擠度回落

指標(biāo)四：標(biāo)普500期權(quán)看跌/看漲比例回落

興業(yè)證券表示，年初以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)加息擔(dān)憂(yōu)升溫、美債利率大幅上行，導(dǎo)致美股尤其是美股科技股和高估值白馬大跌，并一度引發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。對(duì)于美股，近期大跌后，標(biāo)普500看跌期權(quán)與看漲期權(quán)交易量之比已顯著回落，預(yù)示著美股調(diào)整或已接近尾聲。

除了興業(yè)證券發(fā)布的四大見(jiàn)底信號(hào)外，國(guó)泰君安證券更是堅(jiān)定喊出“加倉(cāng)過(guò)年”的口號(hào)。

昨日盤(pán)后，國(guó)泰君安宏觀首席分析師董琦與國(guó)泰君安策略首席分析師陳顯順聯(lián)合發(fā)布報(bào)告，表示分母端負(fù)面沖擊密集、分子端信心不足，疊加節(jié)前交易層面擾動(dòng)，是造成節(jié)前市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的原因。

展望春節(jié)后，一方面，積極因素將逐步向上修正。隨著地方兩會(huì)相繼召開(kāi)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策將加速推進(jìn)與發(fā)力，年后無(wú)需對(duì)分子端過(guò)度悲觀；另一方面，負(fù)向因素將加速收斂。當(dāng)前市場(chǎng)正對(duì)海外流動(dòng)性預(yù)期變化逐步定價(jià)，年前海外流動(dòng)性預(yù)期負(fù)面影響正被加速消化，分母端負(fù)面因素加速收斂。

國(guó)泰君安強(qiáng)調(diào)，近期投資者短期風(fēng)險(xiǎn)偏好已處較低水平，繼續(xù)向下空間有限，應(yīng)堅(jiān)定信心，樂(lè)觀看待A股節(jié)后行情。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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