一、近期公募基金積極自購，公告自購規(guī)模超14億元。2022年初以來，受海外央行鷹派轉(zhuǎn)向、變異病毒擴散等影響，全球股市波動加劇，A股亦出現(xiàn)階段性調(diào)整。尤其春節(jié)前一周，A股兩市股指加速下跌，上證綜指跌破3400點，創(chuàng)業(yè)板指跌破3000點。盡管近期市場風(fēng)險偏好低迷，但基于對A股市場長期穩(wěn)定發(fā)展的信心，多家公募基金公告以自有資金申購旗下基金。僅1月26日至1月28日三天，就有22家公募基金公告自購，規(guī)模超14億元。此外，近期睿遠基金、易方達基金、富國基金旗下多只熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制。

二、公募開啟自購潮，離市場底部不遠了嗎？以史為鑒，年底基金自購規(guī)模較高，例如：2017年、2019年、2020年、2021年12月基金自購規(guī)模為全年最高。另外，在市場短期大幅波動后，基金自購規(guī)模也容易放量，例如：2015年7月、2016年5月、2019年12月。公募基金自購規(guī)模放量并不等同于買入信號，但當(dāng)市場下跌到一定幅度或者持續(xù)一段時間，公募基金開啟自購潮，往往是市場構(gòu)筑底部的信號之一。例如， 2014年6-8月，公募基金大額凈申購，9月A股市場回暖；2020年2-4月，公募基金大額凈申購，4月A股市場回暖。公募基金大規(guī)模自購將向A股注入增量資金，也顯示機構(gòu)對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，有助于穩(wěn)定市場情緒。

三、投資策略：A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備。年初以來，受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向及國內(nèi)春節(jié)效應(yīng)影響，A股情緒面趨于謹慎。后市無需過于悲觀，A股前期跌幅較快，即使處于調(diào)整的過程，也會在某個階段出現(xiàn)“超跌反彈”，且A股企穩(wěn)的條件或正在逐步具備：1)當(dāng)前市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期已比較充分，且海外政策轉(zhuǎn)向不會制約國內(nèi)貨幣政策取向，未來1-2個季度，市場仍將處于“寬貨幣”窗口期；2)熱門基金產(chǎn)品逐步放開申購限制，春節(jié)后居民資金有望繼續(xù)入市；3)公募開啟自購潮向A股注入增量資金，同時彰顯機構(gòu)信心，構(gòu)筑A股“市場底”。配置上，關(guān)注三條主線：

1)傳統(tǒng)基建相關(guān)，如銀行、建材；

2)受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈；

3)受益于政策(扶持)推動的強勢主題相關(guān)，如：新能源(車)、數(shù)字經(jīng)濟等。

■風(fēng)險提示：國內(nèi)外疫情反復(fù)；海外市場大幅波動；海外黑天鵝事件(政治風(fēng)險、主權(quán)評級下調(diào))等。

（文章來源：策略李立峰與行業(yè)配置筆記）

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