回顧周三A股行情，滬深兩市整體呈現(xiàn)震蕩反彈格局。A股三大股指早盤(pán)低開(kāi)后一度震蕩反復(fù)，伴隨著題材股爆發(fā)，股指迎來(lái)企穩(wěn)上行，并且維持紅盤(pán)上方運(yùn)行；午后權(quán)重與題材股協(xié)力做多，促使三大指數(shù)紛紛表現(xiàn)，尤其是深證成指與創(chuàng)業(yè)板指漲勢(shì)如虹。

正如東吳證券所述，在連續(xù)快速殺跌后，成長(zhǎng)方向在數(shù)字貨幣的帶動(dòng)下，呈現(xiàn)出弱勢(shì)反抽，表現(xiàn)顯眼的集中在大數(shù)據(jù)、信創(chuàng)及國(guó)產(chǎn)軟件等方向，這些品種經(jīng)歷了長(zhǎng)期調(diào)整，估值性價(jià)比凸顯優(yōu)勢(shì)，在消息利好刺激下，反彈由此而起也不難理解。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，指數(shù)短期上行空間不大，盤(pán)面上價(jià)值與成長(zhǎng)可能會(huì)有反復(fù)，但彼此操作的邏輯各異，一個(gè)是穩(wěn)增長(zhǎng)，一個(gè)是超跌反彈，在市場(chǎng)有效企穩(wěn)前，市場(chǎng)參與難度仍舊較大，操作上，建議輕指數(shù)重個(gè)股，盡量避免擁擠的賽道題材，可關(guān)注5G應(yīng)用端與價(jià)值藍(lán)籌的布局機(jī)會(huì)，持倉(cāng)上盡量做到價(jià)值與成長(zhǎng)均衡配置，另外，重視港股的配置機(jī)會(huì)。

從技術(shù)面來(lái)看，東莞證券表示，周三滬指實(shí)現(xiàn)三連陽(yáng)，深成指和創(chuàng)業(yè)板指震蕩回暖，兩市量能有所擴(kuò)大，市場(chǎng)連續(xù)四日超3000只個(gè)股上漲。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步形成合力，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望延續(xù)企穩(wěn)反彈，關(guān)注年線得失以及板塊輪動(dòng)。操作上建議關(guān)注金融、鋼鐵、食品飲料、家用電器、建筑材料、建筑裝飾等行業(yè)。

就后市而言，華西證券指出，鑒于當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)定調(diào)偏鷹派，海外貨幣政策收縮預(yù)期較強(qiáng)，在三月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議落地前，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍將受到一定擾動(dòng)，預(yù)計(jì)A股更多還是以結(jié)構(gòu)性行情為主，建議理性看待本輪春季行情。

中原證券則提到，未來(lái)股指有望繼續(xù)修復(fù)性反彈，節(jié)后的做多機(jī)會(huì)可能再次顯現(xiàn)。建議密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤(pán)的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅反彈的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅震蕩的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注通信、工程建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)以及部分周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

宏觀方面，中銀證券認(rèn)為，中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策仍需發(fā)力，海外復(fù)蘇放緩，加息預(yù)期強(qiáng)化，但對(duì)加息存在過(guò)度預(yù)期可能。目前30省市公布2022年增長(zhǎng)目標(biāo)，21省市給出了6%或更高的目標(biāo)。但2022年貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)大概率較2021年下降，消費(fèi)支出仍難恢復(fù)到疫情前水平，中國(guó)經(jīng)濟(jì)2022年實(shí)現(xiàn)5.5%的增速仍需投資支撐，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策仍需發(fā)力。

華鑫證券表示，展望未來(lái)，流動(dòng)性指標(biāo)的“喜憂參半”預(yù)示著資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)會(huì)依然較大。從兩個(gè)維度把握春季攻勢(shì)的抓手，第一維度，具體穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地與加碼，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)上行壓力的悲觀預(yù)期。 2021年12月召開(kāi)的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱的三重壓力，2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，要實(shí)行積極的財(cái)政政策，市場(chǎng)在等待穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地。第二個(gè)維度，全球流動(dòng)性預(yù)期變化漸明，國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性的擴(kuò)張，結(jié)構(gòu)性寬信用的落地，以及狹義流動(dòng)性的穩(wěn)定。

重點(diǎn)配置思路梳理，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步提到，緊扣“穩(wěn)增長(zhǎng)” 、能源革命以及科技創(chuàng)新主線。具體包括： ①“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線下，保障房大規(guī)模建設(shè)預(yù)期下水泥、建材；消費(fèi)提振預(yù)期下食品飲料；寬財(cái)政預(yù)期背景下特高壓、數(shù)字經(jīng)濟(jì)； ②能源革命背景下，清潔能源的大規(guī)模建設(shè)風(fēng)電、光伏、儲(chǔ)能； ③科技創(chuàng)新路線下的產(chǎn)業(yè)升級(jí)及新發(fā)展主線智能汽車、元宇宙、 5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。

另外，光大證券認(rèn)為，從歷史的情況來(lái)看，通常意義上的穩(wěn)定增長(zhǎng)行業(yè)的盈利預(yù)期誤差確實(shí)顯著更小，食品飲料、家用電器、醫(yī)藥為代表的消費(fèi)行業(yè)，與建材、建筑為代表的穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)行業(yè)可能會(huì)具有更高的盈利確定性?？紤]到2022年整體盈利增長(zhǎng)面臨的壓力，我們認(rèn)為，穩(wěn)定增長(zhǎng)類的板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊俑又档藐P(guān)注，尤其是消費(fèi)與穩(wěn)增長(zhǎng)兩條主線。

國(guó)盛證券表示，市場(chǎng)流動(dòng)性總體穩(wěn)定的基調(diào)下，可積極關(guān)注當(dāng)前市場(chǎng)熱門的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和基建相關(guān)題材個(gè)股機(jī)會(huì)。操作上，隨著節(jié)后市場(chǎng)反彈延續(xù)，市場(chǎng)或能開(kāi)啟對(duì)新題材的新周期機(jī)會(huì)，逢低把握業(yè)績(jī)有明顯反轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股，同時(shí)也需謹(jǐn)慎市場(chǎng)震蕩帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎追高。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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