面對近期蠢蠢欲動的大宗商品價格，有關(guān)部門迅速出手了。2月9日消息，針對近期鐵礦石價格出現(xiàn)異動的情況，國家發(fā)展改革委價格司、市場監(jiān)管總局價監(jiān)競爭局日前聯(lián)合約談了有關(guān)鐵礦石資訊企業(yè)，要求不得捏造散布漲價信息，不得哄抬價格。9日下午，發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局召開視頻會議，專題安排穩(wěn)定煤炭市場價格工作并約談部分價格虛高企業(yè)。受這兩則消息的影響，大商所鐵礦石主力合約跌幅昨日擴(kuò)大到6%，煤炭板塊期現(xiàn)貨也應(yīng)聲向下。

筆者認(rèn)為，這一次鐵礦石、煤炭等商品價格剛有異動有關(guān)部門就出手調(diào)控是有針對性和預(yù)判性的，這吸取了去年下半年P(guān)PI和CPI剪刀差屢創(chuàng)新高對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來擾動的教訓(xùn)。盡管市場目前認(rèn)為，今年我國CPI將延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，PPI漲幅則有可能逐步回落，上下游價格走勢更趨協(xié)調(diào)，但未來PPI走勢的不確定性仍然不能小視。

近期商品價格的市場表現(xiàn)，則顯示這種擔(dān)憂并非空穴來風(fēng)。春節(jié)前，主流的市場觀點(diǎn)一度認(rèn)為隨著美聯(lián)儲加息落地，全球經(jīng)濟(jì)需求側(cè)的萎縮會導(dǎo)致今年大宗商品價格持續(xù)回落。但春節(jié)期間國際油價大漲5.5%，自2014年以來首次突破90美元，國際油價大漲帶動國內(nèi)液化天然氣、燃料油等價格紛紛補(bǔ)漲，煤炭、鋼鐵等自然也會發(fā)生連鎖反應(yīng)。而疊加此前俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢，導(dǎo)致不少分析認(rèn)為國際油價甚至有望突破100美元。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，近期大宗商品的這種反常表現(xiàn)根源在于供給端。其邏輯是，疫情的反復(fù)以及碳中和等因素疊加，使得上游資源品的資本支出還在回落，這意味著雖然需求側(cè)在走弱，但供給端的緊張局面仍然是影響未來商品價格的主導(dǎo)因素，商品整體的供求矛盾會更持久。

回到國內(nèi)，我們看到各地去產(chǎn)能的步伐沒有明顯減緩。2月7日，發(fā)改委等還發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能。近期鐵礦石和煤炭價格的異動，其中固然有一定的短期資金炒作因素在內(nèi)，但也從一個側(cè)面反映，此前市場預(yù)測的供過于求的現(xiàn)象并沒有出現(xiàn)。相反由于“穩(wěn)增長”背景下的基建再提速，大宗商品的需求還有增長的空間。

筆者認(rèn)為，在未來穩(wěn)增長組合拳逐漸發(fā)力的情況下，有關(guān)部門對大宗商品價格以及未來PPI的走勢要有更多準(zhǔn)備和預(yù)案，以防去年下半年政策掣肘的情況再次出現(xiàn)，甚至打斷政策寬松的持續(xù)性。最新的市場調(diào)查也顯示，今年1月份的寬信貸力度或許會超過很多人的想象，市場預(yù)計(jì)國內(nèi)1月人民幣新增貸款、社會融資規(guī)模和(M2)同比增速有望大幅回升至3.82萬億元、5.5萬億元和9.4%。如果這一預(yù)計(jì)成真，5.5萬億的新增社融中，即便很少一部分流入大宗商品和相關(guān)領(lǐng)域，煤炭、鋼鐵等原材料的價格上漲的壓力也將是不容小覷的。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

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