虎年的情人節(jié)并未出現(xiàn)“紅包”行情……A股三大指數(shù)2月14日集體收跌，其中滬指下跌0.98%，深證成指下跌0.77%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.52%，保險、證券、銀行、房地產行業(yè)領跌。市場情緒較為悲觀，信心修復仍需時間。

震蕩市中，一批權益類產品打開大額限購，是基金行業(yè)向投資者釋放的積極信號。2月14日，安信基金公告稱，“為滿足廣大投資者的投資需求”，決定自2022年2月15日起恢復安信動態(tài)策略50萬元以上的大額申購。

此外，2月14日，建信基金旗下權益類產品建信潛力新藍籌股票、建信優(yōu)化配置混合、建信中小盤先鋒股票恢復申購、轉換轉入及定投。大成基金也于2月14日起取消大成新銳產業(yè)混合單日單賬戶50萬元的大額申購及轉換轉入限制。

多只權益類產品打開申購、放開大額限購

公募基金行業(yè)“自購潮”還在持續(xù)，部分基金產品也放開了大額限購，或者恢復申購。

2月以來，越來越多的基金產品宣布恢復大額申購，如中庚價值領航、光大保德信新增長混合、金信消費升級股票、嘉實新財富靈活配置、上銀鑫達靈活配置混合、中金量化多策略靈活配置等多只主動權益基金。中庚價值領航是“價值名將”丘棟榮的代表作，光大保德信新增長混合基金經理為光保的權益王牌基金經理魏曉雪。

2月14日起，建信三只權益類產品恢復申購、轉換轉入和定投，分別是建信潛力新藍籌股票、建信優(yōu)化配置混合、建信中小盤先鋒股票，不過建信中小盤先鋒股票和建信優(yōu)化配置混合依然暫停5萬元以上的申購、轉換轉入和定投。

此外，韓創(chuàng)管理的大成新銳產業(yè)混合，自2022年2月14日起取消50萬元的申購限制，安信動態(tài)策略自2月15日起恢復50萬元以上的大額申購。

業(yè)內人士表示，當時市場雖然震蕩不停，但發(fā)生系統(tǒng)性風險的概率很低，基金恢復申購、轉換轉入和定投，可以加大資金流入，有利于基金經理和投資者逆勢布局。

除了主動權益類產品，部分指數(shù)類產品同樣放開大額限購。如鵬華中證酒指數(shù)基金A類份額，自2022年02月11日起，單日單賬戶累計申購、轉換轉入和定期定額投資金額限額由2萬元調整為20萬元，C類基金份額單日單賬戶累計申購、轉換轉入和定期定額投資金額限額由1000元調整為10萬元。這也在某種程度上反映了公司和基金經理對于該賽道投資機會的看好。

基金經理看后市

永盈基金副總經理、權益投資總監(jiān)李永興表示，開年以來，A股市場出現(xiàn)下跌，尤其是高估值行業(yè)跌幅較大。通過計算得出去年12月CPI和PPI季節(jié)調整后的環(huán)比折年率全部轉負，也就是說，通貨緊縮的風險可能開始出現(xiàn)。根據(jù)過往歷史經驗，一旦出現(xiàn)通貨緊縮風險，企業(yè)盈利大幅下滑的風險將會加大。更重要的是，一旦進入通貨緊縮的階段，資產配置轉移的方向往往也會發(fā)生變化。

李永興認為，對于后續(xù)市場的變化，主要觀察兩個要素。第一個要素是今年1-2月的通脹數(shù)據(jù)。如果證明去年12月通脹數(shù)據(jù)只是異常擾動而非進入通縮，那么市場可能會重回過去幾年的投資邏輯，低利率背景下資金將持續(xù)流入股市從而提升市場估值；如果1-2月的通脹數(shù)據(jù)確認通縮風險發(fā)生，那么市場下跌有較大可能也會進入尾聲，因為政策有較大可能會出現(xiàn)實質性大幅放松。

第二個要素就是政策的變化。當前的政策目前看尚不足以扭轉經濟和股票市場下跌的趨勢，當前的貨幣政策并不緊，但是貨幣政策要想傳導到實體經濟需要載體，以往作為載體的行業(yè)主要是地產和基建，但這兩個行業(yè)受限之后資金目前看還難以傳導到實體經濟從而囤積在了金融市場，因此使得利率不斷下降。

“如果確認通縮風險發(fā)生，那么政策有兩個可能的選擇，一是大水漫灌，那么股票市場整體都有機會出現(xiàn)較大幅度的上漲；二是維持目前較為寬松的貨幣政策同時放松地產基建，那么相關行業(yè)可能會有結構性的投資機會。未來我們將會密切關注這兩個要素的變化，并根據(jù)其變化對投資組合作出相應的調整?！崩钣琅d指出。

中庚基金投資團隊認為，對于未來港股看法更加積極，不只是局限于過去一年買得最多的港股中的價值股，也包括港股中的一些成長性的行業(yè)和領域，像互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、科技里面的一些公司現(xiàn)在也非常便宜，估值很多都已經跌到了低估值策略的射程標準范圍之內，非常有吸引力，投資范圍反而更大。A股市場看機會，2022年很重要的宏觀主題是穩(wěn)增長，可能更多在一些更低估值的領域，像地產、銀行，包括周期性的行業(yè)，這些行業(yè)和領域估值很低，處于歷史上絕對的低位。

摩根士丹利華鑫基金研究管理部認為，總體上，近期全球股市調整的幅度較大，主要與美聯(lián)儲的加息預期有關，在加上市場預期中美之前的貿易戰(zhàn)將會有所惡化，成長板塊的估值大幅回調。國內貨幣政策寬松的方向短期沒有發(fā)生變化，如果后續(xù)出現(xiàn)反彈，估計近期調整幅度較大的成長板塊較成為反彈的主力。而隨著國內地產投資的走弱，周期品的價格將面臨較大的回調壓力，因此，傳統(tǒng)板塊反彈的持續(xù)性堪憂。

博時基金認為，A股方面，海外美聯(lián)儲緊縮預期發(fā)酵與美債利率創(chuàng)階段性新高背景下，A股高估值依然偏逆風，積極因素是成長短期性價比已調整充分，耐心等待行業(yè)從價值向成長輪動。

中歐基金認為，上周釋出的1月6.17萬億社融增量再次確認穩(wěn)增長政策逐步強化的信號，在海外貨幣政策正常化預期再度因美國的CPI同比增速而升溫的背景下，國內穩(wěn)增長的再確認給予金融和投資相關行業(yè)短期更強的催化。當前資金面的結構性失衡帶給成長行業(yè)較高的調整壓力，在中長期成長性仍較高的背景之下，當前的調整正為全年成長股行情創(chuàng)造機會。建議加大對于穩(wěn)增長行業(yè)的短期關注，同時中長期主線的調整釋放了相當?shù)南滦酗L險，這使得成長行業(yè)中的核心個股具備了更強的性價比。近期市場的下跌將A股估值分化的風險進行了集中釋放，A股已逐步浮現(xiàn)再配置機會，尤其是對經濟企穩(wěn)主題較為敏感的可選消費、金融和基建投資等相關領域。

（文章來源：券商中國）

關鍵詞：