本周前半段，A股反彈走得好好的，但后半周因?yàn)槎頌蹙謩蒹E然升級，A股也跟隨全球資本市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，漲跌快速轉(zhuǎn)換之間，讓許多股民感到進(jìn)退無據(jù)。那么，地緣局勢究竟會如何影響A股？“說好的”春季反彈行情是否就此終結(jié)？

說地緣局勢變化對A股沒有影響那是自欺欺人。在全球經(jīng)濟(jì)一體化如此緊密的今天，外圍市場的任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能影響到國內(nèi)資本市場，況且A股本身對外圍市場就非常敏感。但是，地緣局勢的突然變化對A股的影響也僅僅是短期的，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面并沒有發(fā)生改變，我們還是要走自己的路。首先，地緣局勢變化影響最直接的一是外圍資本市場的表現(xiàn)，二是全球大宗商品市場價(jià)格的變化。周四突發(fā)事件以后，全球資本市場不出意外地紛紛大跌，最先收盤的日經(jīng)指數(shù)下跌1.8%，隨后歐洲三大指數(shù)暴跌，德國、法國股市最高跌幅超過5%，晚間美國道瓊斯與納斯達(dá)克指數(shù)也是開盤大跌。但有意思的是，美國股市隨后節(jié)節(jié)走高，納斯達(dá)克指數(shù)最終還上漲了3.3%，要知道其開盤是直接下跌3.5%，一天上演了近7%的大逆轉(zhuǎn)。其次是大宗商品市場，烏克蘭有“歐洲糧倉”之稱，同時(shí)也是全球小麥和玉米出口的主要地區(qū)，2021年烏克蘭小麥出口量占全球的11.6%，玉米出口占全球的16.4%，其中中國進(jìn)口玉米中30%來自烏克蘭，烏克蘭進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)將影響其糧食出口，進(jìn)而有可能對全球農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。另一個(gè)重要的大宗商品無疑就是石油，石油歷來與地緣局勢的緊張程度高度相關(guān)，周四倫敦布倫特原油期貨價(jià)格一度升至每桶100.04美元，紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格升至每桶95.54美元。

那么，A股會不會與全球資本市場亦步亦趨呢？這里先回顧一下歷史。最近十多年，每次俄羅斯和周邊國家鬧別扭，A股的表現(xiàn)都還不錯(cuò)。2008年俄羅斯和格魯吉亞發(fā)生沖突，上證指數(shù)從1600點(diǎn)漲到3200點(diǎn)，一舉擺脫了當(dāng)年金融危機(jī)的影響；2014年克里米亞事件發(fā)生，當(dāng)年A股迎來了波瀾壯闊的大牛市，上證指數(shù)漲到5178點(diǎn)。當(dāng)然，這也許僅僅是巧合。那么，這次烏克蘭危機(jī)對A股會產(chǎn)生怎樣的影響呢？筆者認(rèn)為，在短期影響消除后，A股還是會按春季反彈行情的節(jié)奏走下去。

首先，我們受地緣局勢突變的影響不會很大。除了上述烏克蘭出口的玉米，其它大宗商品如石油價(jià)格的影響可能不會長久持續(xù)，畢竟歐洲需要俄羅斯的廉價(jià)天然氣，更需要一個(gè)穩(wěn)定和平的生存環(huán)境。實(shí)際上這些距離我們比較遙遠(yuǎn)，即便石油價(jià)格大漲，也會促使我們的新能源替代加速，畢竟石油消費(fèi)的總體占比是要不斷下降的，高油價(jià)只會加速石油占比的下降速度，對國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)反而是利好。從經(jīng)濟(jì)角度看，由于疫情原因，國際貿(mào)易進(jìn)出口最近幾年處在一個(gè)微妙的境地，烏克蘭局勢對我國的進(jìn)出口影響也不會很大，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響更是微乎其微。周四我們還批準(zhǔn)了俄羅斯全境的小麥出口，烏克蘭少出口給我們多少，俄羅斯就補(bǔ)多少，所以對大宗商品的價(jià)格波動(dòng)幾乎可以忽略。

其次，地緣局勢的動(dòng)蕩反而會凸顯我們和平穩(wěn)定的優(yōu)勢，比如本周人民幣創(chuàng)了升值以來的新高，人民幣資產(chǎn)更受歡迎。資本都是逐利的，當(dāng)然也有天然規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的特性，目前美國要加息縮表，歐洲局勢動(dòng)蕩，全球主要經(jīng)濟(jì)體只有中國最穩(wěn)定，而且市場需求也足夠大。在這種情況下，國際資本流入中國的欲望會非常強(qiáng)烈，人民幣資產(chǎn)也會水漲船高。這其實(shí)也是為什么最近國際投行紛紛表示看好A股的原因，在“房住不炒”的背景下，可供交易的人民幣資產(chǎn)不多，A股雖然不是唯一，但也是為數(shù)不多進(jìn)出比較容易的人民幣資產(chǎn)，當(dāng)然也是國際資本比較青睞的洼地之一。這就決定了A股未來的總體走勢。

第三，地緣局勢的風(fēng)云變幻告訴我們，經(jīng)濟(jì)實(shí)力與科技實(shí)力才是國與國競爭的硬實(shí)力，要屹立于世界就必須搞好自己的經(jīng)濟(jì)，發(fā)展自己的科技水平。為什么烏克蘭無法與俄羅斯抗衡，因?yàn)闉蹩颂m經(jīng)濟(jì)疲弱，其一年的GDP只相當(dāng)于沃爾瑪16周的營業(yè)額，俄羅斯最近幾年經(jīng)濟(jì)也不景氣，去年GDP才1.4萬億美元，而且是持續(xù)幾年下降，所以局勢才會從平衡到失衡再到?jīng)_突。而且美歐對于俄羅斯的制裁也是針對經(jīng)濟(jì)和高科技，這才是一個(gè)國家能否發(fā)展壯大的命門所在。事實(shí)告訴我們，發(fā)展好自己的經(jīng)濟(jì)，擁有強(qiáng)大的科技實(shí)力，這才是“不戰(zhàn)而屈人之兵”的上上策。從這一點(diǎn)出發(fā)，今年是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)增長的重要一年，各種利好政策層出不窮，這對資本市場也會帶來強(qiáng)大支撐。而科技是第一生產(chǎn)力，也是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要引擎，是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)的重要抓手，資本市場也會有好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

第四，不出意外的話，一兩周時(shí)間內(nèi)A股還是會回到春季反彈行情的主線，從每年春季行情的脈絡(luò)看，至少會維持到3月底左右。至于行情的主線，還是前期資金介入比較明顯的數(shù)字經(jīng)濟(jì)，包括“東數(shù)西算”、數(shù)字能源等都還是小荷才露尖尖角。數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)到2025年產(chǎn)值要達(dá)到GDP的10%，也就是15萬億元左右，是2020年的兩倍；整個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)值要達(dá)到80萬億元左右，占當(dāng)年GDP的50%，這是一個(gè)多么大的“蛋糕”。在這個(gè)總的方針下，數(shù)字經(jīng)濟(jì)將滲透和影響到各個(gè)產(chǎn)業(yè)，舉個(gè)例子，一個(gè)數(shù)字能源產(chǎn)業(yè)，就可能產(chǎn)生十萬億級別的新增市場，華為為此專門拿出40億元建設(shè)數(shù)字能源中心，其數(shù)字能源子公司的30億元注冊資本也是所有子公司里最大的。隨著新能源向更深層次發(fā)展，數(shù)字能源分布式儲能將得到極大的發(fā)展，國家電網(wǎng)最近透露的儲能計(jì)劃里，僅僅電化學(xué)儲能就將由現(xiàn)在的300萬千瓦提高到2030年的1億千瓦，這還不包括更多的風(fēng)光電分布式儲能的商業(yè)儲能，這個(gè)市場空間大家可以想象一下。

（文章來源：金融投資報(bào)）

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