隨著原油QDII收益率的明顯上漲，場(chǎng)內(nèi)資金的交易熱情迅速提升，部分基金的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率一度突破20%，多只基金公告提示溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。近日，相關(guān)基金的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格出現(xiàn)大幅回落，此前追高的投資者遭受損失。業(yè)內(nèi)人士提示，場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格受到供求、流動(dòng)性等多種因素影響，投資者需要高度關(guān)注溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，避免追高。

地緣政治沖突影響下，各類基金出現(xiàn)較大回撤，油氣主題QDII收益領(lǐng)先，成為場(chǎng)內(nèi)資金追捧的對(duì)象，場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率隨之被抬升。近日，廣發(fā)道瓊斯石油、嘉實(shí)原油、國泰商品等多只油氣主題QDII基金在場(chǎng)內(nèi)交易出現(xiàn)溢價(jià)。如2月28日，諾安油氣能源LOF二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為1.025元，當(dāng)日基金份額凈值為0.835元，溢價(jià)幅度達(dá)到22.75%。

針對(duì)場(chǎng)內(nèi)高溢價(jià)現(xiàn)象，多只基金已經(jīng)發(fā)布公告提示風(fēng)險(xiǎn)。3月1日及2日，諾安油氣能源LOF連續(xù)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。在2日的公告中該基金稱，“截至3月1日，本基金在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為0.97元，可能出現(xiàn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

3月1日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，“截至2月28日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)(QDII-LOF)在二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為1.691元，明顯高于基金份額凈值。投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能遭受較大損失。”此前，該基金已于2月25日及28日兩次發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

談及高溢價(jià)現(xiàn)象產(chǎn)生的原因，北京一位專注海外投資的基金經(jīng)理指出，“近期，原油價(jià)格大漲，場(chǎng)內(nèi)原油主題基金受到追捧，出現(xiàn)了一些炒作現(xiàn)象。同時(shí)，QDII基金凈值不是次日更新，如果當(dāng)夜油價(jià)突然暴漲，就會(huì)有資金在場(chǎng)內(nèi)買入，推升價(jià)格，導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)價(jià)格比延遲更新的基金凈值高出很多?！?/p>

“此外，由于海外市場(chǎng)的休市節(jié)奏和國內(nèi)不同，QDII基金經(jīng)常會(huì)在國內(nèi)市場(chǎng)的交易日暫停申購贖回。此時(shí)，看好基金的投資者無法通過一級(jí)市場(chǎng)買入，就會(huì)轉(zhuǎn)向二級(jí)市場(chǎng)。近期油價(jià)大漲之際，多只原油主題基金也曾暫停申贖，看好原油的資金在此期間只能涌入場(chǎng)內(nèi)買入，更容易造成場(chǎng)內(nèi)價(jià)格偏離基金凈值。”上述基金經(jīng)理補(bǔ)充說。

由于偏離市場(chǎng)交易規(guī)律，場(chǎng)內(nèi)基金高溢價(jià)現(xiàn)象不可持續(xù)。近日，部分原油QDII的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率已迅速降低。

諾安油氣能源兩個(gè)交易日內(nèi)大跌12.87%，溢價(jià)率從2月28日的22.75%跌至3月1日的3.59%。

2月29日，廣發(fā)道瓊斯石油場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格下跌7.27%至1.568元，兩日跌幅超16%，抹去先前所有溢價(jià)。

上述北京基金經(jīng)理指出，“離譜溢價(jià)代表著離譜泡沫，溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示會(huì)戳破泡沫，讓市場(chǎng)降溫。而且，如果原油市場(chǎng)突發(fā)利空，在二級(jí)市場(chǎng)上哄搶原油QDII的資金會(huì)迅速撤退，高溢價(jià)也難以維系?？傊?，隨著時(shí)間推移，市場(chǎng)總會(huì)恢復(fù)理性，追高的投資者會(huì)蒙受很多損失。而且，高溢價(jià)推升了投資者的持有成本，讓投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的空間更小，更容易導(dǎo)致虧損。”

諾安基金提示，諾安油氣能源股票證券投資基金(LOF)的場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格，除了有基金份額凈值變化的風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等其他因素的影響，請(qǐng)投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)購買會(huì)讓投資者除了承擔(dān)傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)外，還將承擔(dān)額外的溢價(jià)成本。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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