今日A股的低開，投資者又把“基金股票”推上微博熱搜榜。不過，與個(gè)人投資者相比，“聰明錢”的信心近期卻在逐漸回暖，上周公募基金還小幅進(jìn)行了加倉(cāng)……

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在多重因素的影響下，市場(chǎng)調(diào)整顯著。截至3月27日，混合型、普通股票型基金表現(xiàn)整體不佳，平均凈值跌幅超過12%，近98%的產(chǎn)品虧損，大多投資者今年的投資體驗(yàn)都較差，“基金”更屢屢因?yàn)榇蟮巧衔⒉崴选?/p>

近日市場(chǎng)小幅反彈，令投資者看到了一些曙光，但內(nèi)心的擔(dān)憂卻隨時(shí)與市場(chǎng)走勢(shì)“共舞”。

金鷹基金認(rèn)為，由于外圍和國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，本輪A股反彈難以一蹴而就。不過，當(dāng)前權(quán)益投資在大類資產(chǎn)配置中仍具較好性價(jià)比，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)不必過度悲觀。待外圍環(huán)境有所好轉(zhuǎn)及市場(chǎng)擔(dān)憂情緒消化后預(yù)計(jì)，A股將重回圍繞國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面定價(jià)的修復(fù)過程之中。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)資金對(duì)市場(chǎng)的信心有所回暖。據(jù)信達(dá)證券測(cè)算，在近期市場(chǎng)的小幅反彈后，公募權(quán)益類基金的倉(cāng)位上周出現(xiàn)了小幅回暖，而此前倉(cāng)位曾連續(xù)6周出現(xiàn)下降。

數(shù)據(jù)顯示，從持股市值加權(quán)平均值來看，上周偏股主動(dòng)型基金的平均倉(cāng)位為86.03%。其中，普通股票型、偏股混合型的平均倉(cāng)位約88.72%、86.34%，分別較此前一周上升0.15個(gè)百分點(diǎn)、0.16個(gè)百分點(diǎn)。醫(yī)藥、基礎(chǔ)化工、交通運(yùn)輸、建筑、輕工制造等行業(yè)的配置比例上調(diào)較多。

“3月以來A股市場(chǎng)遭遇大幅調(diào)整，雖采取了一些應(yīng)對(duì)措施，主要還是被動(dòng)地承擔(dān)波動(dòng)，在大跌后已將倉(cāng)位慢慢提升?！眳R豐晉信投資總監(jiān)陸彬說，短期的劇烈波動(dòng)往往不可持續(xù)，其實(shí)很多公司的基本面并沒有發(fā)生變化。這波大跌后，以一兩年的維度看，其隱含回報(bào)非常有吸引力，是時(shí)候主動(dòng)承擔(dān)波動(dòng)以獲取長(zhǎng)期超額收益了。

與此同時(shí)，“聰明錢”3月來也在頻頻借基入市。

數(shù)據(jù)顯示，3月以來，權(quán)益類ETF基金的份額出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，截至3月27日，份額增加最快的產(chǎn)品本月以來已增長(zhǎng)52億份，增量超1億份的也有68只產(chǎn)品。

陸彬認(rèn)為，中期看投資，結(jié)構(gòu)比倉(cāng)位更重要。全球大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)影響到很多中下游行業(yè)的盈利預(yù)期，也對(duì)估值環(huán)境和流動(dòng)性環(huán)境形成約束，因此未來需要對(duì)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

具體投資上，金鷹基金認(rèn)為，行業(yè)配置上，維持“穩(wěn)增長(zhǎng)+科技”的均衡配置。疫情和外圍經(jīng)濟(jì)壓力下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將發(fā)力，后續(xù)政策未落地顯效前，仍可逢低參與。同時(shí)，自下而上、關(guān)注估值具有性價(jià)比的科技板塊，在經(jīng)歷資金面和情緒面的大幅沖擊后，未來會(huì)重點(diǎn)關(guān)注一季報(bào)展示的業(yè)績(jī)持續(xù)高增和性價(jià)比較優(yōu)的高景氣板塊或景氣改善方向。

（文章來源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 個(gè)人投資者