底部是靠資金堆砌起來(lái)的。目前持股的基本上都是套牢盤，這部分套牢盤的持股心態(tài)比較浮躁，淺跌時(shí)猶猶豫豫，大跌時(shí)落荒而逃，市場(chǎng)的磨底就是在這樣的氛圍中進(jìn)行。所以，修復(fù)市場(chǎng)需要時(shí)間，需要割肉盤的松動(dòng)，這樣才能夯實(shí)底部。

3月中旬滬深股市瞬間砸出一個(gè)今年以來(lái)的低點(diǎn)，在政策利多的刺激下，又引發(fā)了一波強(qiáng)勁反彈，在最低點(diǎn)和反彈高點(diǎn)之間形成了一個(gè)大箱體整理空間。目前上證指數(shù)的箱體在3023點(diǎn)至3279點(diǎn)之間，高低點(diǎn)形成了這個(gè)箱體的地板和天花板。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的天地板在2764點(diǎn)至2462點(diǎn)之間，政策底已經(jīng)明朗，而真正的市場(chǎng)底是要走出這個(gè)底部的箱體區(qū)間。

要走出這個(gè)底部區(qū)間，將政策底變成真正的市場(chǎng)底，還需要一系列的條件相配合。從目前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)看，這樣幾個(gè)因素值得投資者關(guān)注：

首先，偏利多的宏觀基本面支撐著市場(chǎng)。今年的經(jīng)濟(jì)布局已經(jīng)奠定，政府工作報(bào)告所確定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，也已分解到各地區(qū)各部門具體落實(shí)了。在這個(gè)分解方案中，我們看到了今年9月要組建金融穩(wěn)定基金，也就是國(guó)家層面的平準(zhǔn)基金，這對(duì)市場(chǎng)的筑底是一個(gè)利多的信息。今年的GDP增長(zhǎng)的目標(biāo)定為同比增長(zhǎng)5.5%，這在當(dāng)下應(yīng)該說(shuō)是很不錯(cuò)的目標(biāo)了。但前途是光明的、道路是曲折的，要達(dá)到這些目標(biāo)還需要做很大的努力。疫情當(dāng)下，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響究竟到什么程度還需要觀察。所以，與以往的筑底相比，這一波筑底行情是前所未見的。道理很簡(jiǎn)單，過(guò)往的股市筑底行情都是在小市場(chǎng)中進(jìn)行的，如今已是大市場(chǎng)，碰到的問(wèn)題可能會(huì)更多，所以，對(duì)這波筑底行情的期待還是要多保持耐心。

其次，二級(jí)市場(chǎng)的筑底還需要降低一級(jí)市場(chǎng)無(wú)止境圈錢的沖動(dòng)。這幾年來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)高溢價(jià)發(fā)行已成了一種市場(chǎng)形態(tài)，滬深兩市的新股發(fā)行中簽率只有萬(wàn)分之二、三，似乎給市場(chǎng)一個(gè)完全供不應(yīng)求的信號(hào)，實(shí)際上這是一種錯(cuò)覺。新股中簽率之所以如此之低，完全是與發(fā)行方法相關(guān)。一家小公司區(qū)區(qū)幾千萬(wàn)股的籌碼放到偌大的市場(chǎng)中去搶，物以稀為貴，而不是公司估值帶來(lái)的價(jià)值，最終的后果勢(shì)必由二級(jí)市場(chǎng)來(lái)承擔(dān)，這就是現(xiàn)在破發(fā)現(xiàn)象大增以及上市后股價(jià)長(zhǎng)期高開低走的原因。十多年前，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)已經(jīng)給市場(chǎng)提供過(guò)樣板，現(xiàn)在的高溢價(jià)比十多年前有過(guò)之而無(wú)不及，所以，未來(lái)的市場(chǎng)底部需要一級(jí)市場(chǎng)來(lái)配合。北交所的新股發(fā)行價(jià)不斷走低，就是市場(chǎng)投資者和融資者博弈的結(jié)果。

最后，市場(chǎng)尋求突破還需要以時(shí)間換取空間。底部是靠資金堆砌起來(lái)的。就目前的箱體整理而言，由于各類指數(shù)在市場(chǎng)一年來(lái)的平均持股成本之下，其幅度差不多在年線以下300多點(diǎn)的位置，這說(shuō)明市場(chǎng)的獲利盤所剩無(wú)幾。持股的基本上都是套牢盤，這部分套牢盤的持股心態(tài)比較浮躁，淺跌時(shí)猶猶豫豫，大跌時(shí)落荒而逃，市場(chǎng)的磨底就是在這樣的氛圍中進(jìn)行。所以，修復(fù)市場(chǎng)需要時(shí)間，需要割肉盤的松動(dòng)，這樣才能夯實(shí)底部。

上證指數(shù)3279點(diǎn)是底部區(qū)間的天花板，瞬間沖出這個(gè)天花板還不算是走出底部，只有將這個(gè)天花板踩在腳下、成為下一個(gè)箱體的地板，才是真正意義的走出底部。股市如棋，局局新。在當(dāng)下的市場(chǎng)中，投資者還是要耐心，保持住自己的資金實(shí)力，在日后如果有大行情出現(xiàn)，這意味著同等的資金可以買到更多的股票籌碼。在箱體整理行情中耐心等待突破，在突破還未來(lái)臨之際，選擇自己手中已有的股票，來(lái)回倒差價(jià)，或空頭回補(bǔ)、或低吸高拋，這也是一種差價(jià)博弈的方式。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

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