北京時(shí)間5月17日，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)網(wǎng)站顯示，HHLR Advisors(高瓴旗下獨(dú)立二級(jí)市場(chǎng)基金管理人)公布了最新美股持倉(cāng)數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，HHLR在美股市場(chǎng)持有63只股票，持股市值為47.9億美元，持股數(shù)量和市值相比2021年四季度分別減少12只和16.8億美元，可見(jiàn)在一季度美股持續(xù)調(diào)整的過(guò)程中，高瓴減倉(cāng)動(dòng)作明顯。

從調(diào)倉(cāng)情況來(lái)看，HHLR對(duì)8只中概股進(jìn)行了增持、新進(jìn)買(mǎi)入等加倉(cāng)操作，包括京東、唯品會(huì)、滿幫、富途等，其中其對(duì)京東的大手筆增持操作與景林資產(chǎn)不謀而合。另外，HHLR一季度對(duì)新能源車(chē)進(jìn)行了減持操作，不僅減持理想汽車(chē)，還清倉(cāng)了蔚來(lái)、小鵬汽車(chē)，而景林資產(chǎn)一季度也清倉(cāng)了理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)。

美股調(diào)整中大幅減倉(cāng)

13F數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，HHLR持有63家公司的股票，持股市值為47.9億美元。而在去年底，HHLR美股持倉(cāng)公司高達(dá)75家，持股市值為64.72億美元，也就是說(shuō)HHLR一季度進(jìn)行了大手筆減倉(cāng)。

Choice數(shù)據(jù)顯示，一季度道指下跌4.6%，納指下跌9.1%，標(biāo)普500指數(shù)下跌5%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，今年一季度美股市場(chǎng)遭遇劇烈波動(dòng)，預(yù)計(jì)2022年一季度美股盈利將環(huán)比下滑12%。在此背景下，HHLR對(duì)25只股票進(jìn)行了調(diào)整，或出于基金組合的倉(cāng)位控制考慮。

具體來(lái)看，在HHLR減持、清倉(cāng)的這25只股票中，不少已經(jīng)為其貢獻(xiàn)了良好收益。以拼多多為例，HHLR最早在2018年三季度買(mǎi)入超200萬(wàn)股，買(mǎi)入成本約18美元/股，2020年末更是持倉(cāng)超過(guò)1000萬(wàn)股，2021年2月拼多多股價(jià)攀升到212美元/股創(chuàng)歷史新高，粗略估算HHLR持有拼多多4年間獲利頗豐。

抄底中概股

延續(xù)科技投資脈絡(luò)

從前十大重倉(cāng)股來(lái)看，中概股仍是主角。13F數(shù)據(jù)顯示，一季度末HHLR前十大重倉(cāng)股為百濟(jì)神州、京東、DoorDash、賽富時(shí)、傳奇生物、On 昂跑、唯品會(huì)、愛(ài)奇藝、SEA、億滋國(guó)際。另外，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，一季度HHLR對(duì)12只股票進(jìn)行了增持和新進(jìn)買(mǎi)入等加倉(cāng)操作，其中8只為中概股，比如滴滴、唯品會(huì)、京東、貝殼等。

值得注意的是，今年3月，京東股價(jià)出現(xiàn)劇烈調(diào)整，跌幅接近20%，不過(guò)HHLR一季度卻選擇大手筆抄底。截至一季度末HHLR持有京東843.4萬(wàn)股，相比于去年底增持366.7萬(wàn)股，增持比例高達(dá)77%。無(wú)獨(dú)有偶，景林資產(chǎn)近期公布的美股持倉(cāng)顯示，一季度景林資產(chǎn)增持京東達(dá)到近3倍，持股數(shù)量增加308萬(wàn)股至435萬(wàn)股。

從行業(yè)布局來(lái)看，科技行業(yè)依舊是HHLR的主要投資方向。數(shù)據(jù)顯示，HHLR在一季度增持了SEA、ACM(盛美半導(dǎo)體)、賽富時(shí)等科技方向的公司。其中，有東南亞“小騰訊”之稱(chēng)的SEA和賽富時(shí)一季度末仍舊出現(xiàn)HHLR十大重倉(cāng)股中。

資管巨頭“神同步”

回避新能源車(chē)

在HHLR一季度的減倉(cāng)操作中，其對(duì)新能源車(chē)板塊“多翻空”的變化頗為明顯。

數(shù)據(jù)顯示，去年四季度HHLR加碼造車(chē)新勢(shì)力——理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)，截至去年底，持有理想汽車(chē)500.73萬(wàn)股，持有小鵬汽車(chē)66.65萬(wàn)股，持有蔚來(lái)35萬(wàn)股，不過(guò)今年一季度，HHLR不僅減持理想汽車(chē)251萬(wàn)股，還清倉(cāng)了蔚來(lái)和小鵬汽車(chē)。

值得注意的是，除了HHLR，景林資產(chǎn)和橋水一季度也不約而同減持了新能源車(chē)板塊。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度末，景林資產(chǎn)持有小鵬汽車(chē)21.8萬(wàn)股，持有特斯拉1.4萬(wàn)股，持有理想汽車(chē)98.4萬(wàn)股，相比于去年三季度末分別增持8萬(wàn)股、1.4萬(wàn)股和70萬(wàn)股。然而截至一季度末，景林資產(chǎn)持股名單中僅剩下特斯拉，理想汽車(chē)和小鵬汽車(chē)的身影則消失不見(jiàn)。同期，全球最大對(duì)沖基金橋水基金也清倉(cāng)了特斯拉。

“今年以來(lái)，由于疫情的影響，全國(guó)多地的汽車(chē)零部件企業(yè)停產(chǎn)、停運(yùn)，多家新能源車(chē)企交付量驟減。與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速承壓已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力可能短期較難修復(fù)，因此新能源車(chē)板塊今年一季度調(diào)整劇烈，后續(xù)板塊是否能夠回暖需要關(guān)注疫情變化，結(jié)合估值情況做出判斷?！睖弦晃凰侥佳芯繂T直言。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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