8月25日，今年業(yè)績十分突出的中庚基金副總經(jīng)理兼首席投資官丘棟榮披露2022年中報(bào)，其隱形重倉股也隨之出爐。

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從持倉來看，以丘棟榮管理規(guī)模最大的中庚價值領(lǐng)航為例，該基金中報(bào)的隱形重倉股出現(xiàn)不少“新面孔”，相比2021年末，今年上半年新進(jìn)了7只個股，不乏資源能源、消費(fèi)電子股。

煤炭股有增有減

具體來看，傳音控股(688036.SH)、旺能環(huán)境(002034.SZ)、馳宏鋅鍺(600497.SH)、廣匯能源(600256.SH)的基金持股市值占基金凈值比均在2%以上，分列第11位至14位；華特達(dá)因(000915.SZ)、越秀地產(chǎn)(00123.HK)、南山鋁業(yè)(600219.SH)、拓邦股份(002139.SZ)、柳藥集團(tuán)(603368.SH)、永藝股份(603600.SH)則分列第15位至第20位重倉股。

其中，“非洲手機(jī)之王”——傳音控股、有色金屬冶煉企業(yè)——馳宏鋅鍺，煤炭、煤化工、石油生產(chǎn)企業(yè)——廣匯能源，兒童保健藥品生產(chǎn)銷售企業(yè)——華特達(dá)因，港股房地產(chǎn)企業(yè)——越秀地產(chǎn)，鋁制品生產(chǎn)企業(yè)——南山鋁業(yè)，智能控制方案提供商——拓邦股份，都是中報(bào)新上榜公司。

此外，垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)——旺能環(huán)境獲丘棟榮大幅加倉，他還小幅加倉了柳藥集團(tuán)。

中庚價值領(lǐng)航基金中報(bào)前20位個股持倉明細(xì)，來源：基金公告

另一方面，從中報(bào)披露的全部持股明細(xì)中不難發(fā)現(xiàn)，多只港股互聯(lián)網(wǎng)股遭到中庚價值領(lǐng)航大幅賣出，美團(tuán)-W(03690.HK)、快手-W(01024.HK)、中國移動(00941.HK)的累計(jì)賣出金額均超出期初基金資產(chǎn)凈值17%。

此外，煤炭生產(chǎn)企業(yè)——兗礦能源(01171.HK)和以煤炭為原料進(jìn)行化肥化工生產(chǎn)的蘭花科創(chuàng)(600123.SH)也遭到中庚價值領(lǐng)航大幅拋售。

中庚價值領(lǐng)航上半年累計(jì)賣出金額超出期初基金資產(chǎn)凈值2%的還有廣匯能源、中國海洋石油(00883.HK)、金地集團(tuán)(600383.SH)、一汽富維(600742.SH)、濟(jì)州醫(yī)藥(600566.SH)、桐昆股份(601233.SH)、中國宏橋(01378.HK)、成都銀行(601838.SH)、中國太保(601601.SH)、紫天科技(300280.SZ)、千金藥業(yè)(600479.SH)、中國海外發(fā)展(00688.HK)、鄂爾多斯(600295.SH)、常熟銀行(601128.SH)、中兵紅箭(000519.SZ)。

產(chǎn)品業(yè)績方面，截至6月末中庚價值領(lǐng)航基金份額凈值為2.46元，上半年基金份額凈值增長率為13.48%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-5.57%。

未來重點(diǎn)關(guān)注四個投資方向

回顧2022年上半年，丘棟榮表示基于低估值價值投資策略，從資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個股組合等多方面構(gòu)建高性價比投資組合。1、基于股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價的資產(chǎn)配置策略，維持了對權(quán)益資產(chǎn)較高的配置比例。港股估值處于絕對底部，存在系統(tǒng)性機(jī)會，提升港股配置比例至上限。2、從行業(yè)和個股層面持續(xù)優(yōu)化組合，自下而上積極配置低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、持續(xù)成長的公司，同時行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)相對分散。重點(diǎn)配置了石化、有色、傳媒、化工、煤炭、消費(fèi)者服務(wù)、輕工、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)相關(guān)個股。

展望未來，丘棟榮指出，中國的“穩(wěn)增長”與全球范圍內(nèi)的“防通脹”是當(dāng)前最重要的宏觀背景。信貸利率和供給充裕均指向?qū)捫庞?，需時間兌現(xiàn)政策效果，基本面風(fēng)險(xiǎn)仍會繼續(xù)降低。國內(nèi)出口下滑但是持續(xù)超預(yù)期。

從風(fēng)險(xiǎn)溢價的角度看，丘棟榮表示，目前中證800的風(fēng)險(xiǎn)溢價水平高于歷史均值水平上方的0.5倍標(biāo)準(zhǔn)差，權(quán)益資產(chǎn)隱含回報(bào)水平保持高位，配置權(quán)益資產(chǎn)是占優(yōu)的。但同時，他依然非常關(guān)注A股市場結(jié)構(gòu)性高估和低估的矛盾，因?yàn)樵诓淮_定性高企的當(dāng)下，辨別合理的高估值和錯殺的低估值都是難度極大的，相應(yīng)地不管是陷入低估值陷阱還是盲目樂觀于高估值，都要付出慘重的代價。因此，一旦思索超額回報(bào)的來源，他樂于買入并堅(jiān)守那些低估值但低風(fēng)險(xiǎn)還有持續(xù)成長的公司，以期獲得可觀的超額收益。

“后市投資思路上，我們堅(jiān)持低估值價值投資策略，通過精選基本面風(fēng)險(xiǎn)較低、盈利增長積極、估值便宜的個股，以此構(gòu)建高性價比的投資組合，力爭獲得可持續(xù)的超額收益?！本唧w而言，丘棟榮表示會重點(diǎn)關(guān)注的四個投資方向：一，港股中資源能源為代表的價值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股。二，大盤價值股中的金融、地產(chǎn)等。三，能源、資源類公司及其下游產(chǎn)能。四，廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競爭優(yōu)勢的細(xì)分龍頭公司。

（文章來源：澎湃新聞）

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