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中信建投指出，汽車板塊三季報業(yè)績好于預(yù)期，中期景氣預(yù)期及市場風(fēng)格等因素波動導(dǎo)致回調(diào)，結(jié)構(gòu)性成長動能延續(xù)，建議積極布局：1)整車重點看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級推動下的銷量及盈利向上彈性，推薦比亞迪、長安汽車、長城汽車；2)零部件看好成長趨勢(電動智能化)、盈利修復(fù)(成本端邊際改善)、需求彈性(穩(wěn)增長政策推動)三條主線，重點關(guān)注存在高景氣及認知差的零部件細分行業(yè)，包括乘用車座椅、一體化壓鑄及熱管理等環(huán)節(jié)，推薦繼峰股份、三花智控、文燦股份、拓普集團、中國汽研、愛柯迪等。

全文如下

三季報好于預(yù)期，中期景氣預(yù)期仍是行情壓制點

汽車板塊標的集中發(fā)布三季報，多數(shù)標的業(yè)績兌現(xiàn)高增長，電動智能化趨勢下汽車結(jié)構(gòu)性成長趨勢持續(xù)驗證：1)整車板塊，特斯拉及比亞迪Q3銷量創(chuàng)新高下盈利領(lǐng)先行業(yè)，其中特斯拉毛利率約27.9%，單車營業(yè)利潤高達1萬美元；比亞迪單車凈利潤接近1萬人民幣，延續(xù)盈利能力提升趨勢；長城及廣汽等車型結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；2)零部件板塊，拓普、文燦、愛柯迪、伯特利、三花智控等成長型標的Q3業(yè)績實現(xiàn)高速增長，盈利能力提升幅度超預(yù)期，主要貢獻點在于當期下游主機廠需求強勁(尤其新能源車)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、原材料價格及出口匯率等成本端大幅改善。本輪汽車板塊行情回調(diào)主要因為中期景氣預(yù)期及市場風(fēng)格等因素波動，短期三季報向好有望形成行情向上支撐，建議重點布局產(chǎn)品升級、國產(chǎn)替代及滲透率提升等結(jié)構(gòu)化成長機會。

投資建議：短期布局三季報行情，中長期結(jié)構(gòu)成長仍為主線

汽車板塊三季報業(yè)績好于預(yù)期，中期景氣預(yù)期及市場風(fēng)格等因素波動導(dǎo)致回調(diào)，結(jié)構(gòu)性成長動能延續(xù)，建議積極布局：1)整車重點看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級推動下的銷量及盈利向上彈性，推薦比亞迪、長安汽車、長城汽車；2)零部件看好成長趨勢(電動智能化)、盈利修復(fù)(成本端邊際改善)、需求彈性(穩(wěn)增長政策推動)三條主線，重點關(guān)注存在高景氣及認知差的零部件細分行業(yè)，包括乘用車座椅、一體化壓鑄及熱管理等環(huán)節(jié)，推薦繼峰股份、三花智控、文燦股份、拓普集團、中國汽研、愛柯迪等。

（文章來源：證券時報網(wǎng)）

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