近日，多只債基密集發(fā)布分紅公告。數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，月內(nèi)債基分紅合計(jì)金額達(dá)112.09億元，環(huán)比增長(zhǎng)近八成。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，11月以來(lái)，債券市場(chǎng)遭遇大幅調(diào)整，在此背景下，多只債基密集分紅主要是為了提升投資者體驗(yàn)、穩(wěn)定產(chǎn)品規(guī)模。展望后市，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的基調(diào)下，未來(lái)流入債市的資金會(huì)逐年增加，債券資產(chǎn)仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

環(huán)比增長(zhǎng)近八成，多只債基密集分紅

(資料圖片僅供參考)

本周以來(lái)，已有52只債券型基金(不同份額分開計(jì)算，下同)密集發(fā)布分紅公告，其中多只產(chǎn)品不僅為年內(nèi)第一次分紅，且屬于機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品。

如銀河聚星兩年定開于11月23日發(fā)布分紅公告，產(chǎn)品收益分配基準(zhǔn)日為11月11日，分紅方案為每10份基金份額分紅0.07元，此次分紅為2022年第一次分紅。根據(jù)此前中報(bào)披露，截至6月底，該產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者持有基金比例為100%。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，以權(quán)益登記日為準(zhǔn)，11月以來(lái)已有226只債基實(shí)施了227次分紅，合計(jì)金額達(dá)112.09億元；對(duì)比10月同區(qū)間債基合計(jì)分紅金額62.40億元，環(huán)比增長(zhǎng)了79.63%。

對(duì)此，匯成基金研究中心表示，債基近期密集分紅首先是為了提升投資者體驗(yàn)，穩(wěn)定原有管理規(guī)模，“近期債券市場(chǎng)行情低迷，多數(shù)債基凈值下跌，部分債基回撤幅度較大。面臨投資者集中贖回的壓力，債基選擇在該時(shí)點(diǎn)分紅，可以讓投資者獲得投資收益落袋為安的良好體驗(yàn)，提高投資者對(duì)所持有的基金和基金經(jīng)理的信心，適當(dāng)降低投資者集中贖回的可能性。”

其次，匯成基金認(rèn)為，采用攤余成本法的定開債基從四季度開始進(jìn)入密集開放期，選擇在該時(shí)點(diǎn)分紅有利于吸引新的資金。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年四季度有1324億份攤余債基進(jìn)入開放期，2023年一季度有1650億份進(jìn)入開放期，采用攤余成本法的定開債基進(jìn)入了密集開放期。

“開放期本是該類基金募集新資金的重要時(shí)間窗口，但近期債市大幅下跌，該類基金資金的募集可能會(huì)受到不利影響，為了提升基金產(chǎn)品知名度，增強(qiáng)投資者對(duì)基金產(chǎn)品的信心，獲取新的資金，不少采用攤余成本法的定開債基選擇在近期分紅?！眳R成基金表示。

贖回壓力逐步緩解，債市將長(zhǎng)期向好

11月以來(lái)，債券市場(chǎng)遭遇大幅調(diào)整，多只債基凈值也出現(xiàn)大幅回撤，甚至有“網(wǎng)紅”債基一天大跌12%，令機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者措手不及。

對(duì)此，北京一中型公募人士表示，市場(chǎng)判斷央行貨幣流動(dòng)性預(yù)期收緊，以及防疫政策和地產(chǎn)政策向好等因素導(dǎo)致債市大幅調(diào)整，理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品贖回加劇又造成恐慌情緒，是近期債市大跌的主要原因。

匯成基金表示，從本次債市下跌的背景來(lái)看，前期同業(yè)存單收益上行，對(duì)帶動(dòng)短端債券收益上行起了一定的作用；同時(shí)11月初央行回籠到期回購(gòu)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體邊際收緊，帶動(dòng)資金價(jià)格中樞上行，逐步回歸到政策利率附近。

“房地產(chǎn)利好政策出臺(tái)和防疫政策適度放松，直接促成了本次債市下跌，并對(duì)債市形成了一條傳導(dǎo)鏈?！眳R成基金分析該傳導(dǎo)鏈為：地產(chǎn)和疫情政策調(diào)整——經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期提升——對(duì)債市形成利空作用，債市進(jìn)一步回調(diào)——理財(cái)產(chǎn)品收益下行——投資者贖回理財(cái)產(chǎn)品——理財(cái)產(chǎn)品拋售債券，債市收益進(jìn)一步上行。

“目前來(lái)看，債基近期雖然存在贖回壓力，但總體可控，且壓力已經(jīng)在逐步緩解?！眳R成基金表示，首先經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固，而各地疫情防控政策的調(diào)整和房地產(chǎn)政策切實(shí)發(fā)揮作用仍需時(shí)日，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用仍有待觀察；其次央行上周通過(guò)逆回購(gòu)凈投放超過(guò)3000億元，國(guó)常會(huì)提出適度運(yùn)用降準(zhǔn)工具，可以看出維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性穩(wěn)定的決心。因此短期內(nèi)債市徹底走入熊市的概率較小，債市在劇烈下跌后又逐步回暖，多數(shù)債基收益重新上行，隨著債券市場(chǎng)情緒平復(fù)，債基近期面臨的贖回壓力也在逐步緩解。

展望后市，國(guó)壽安保基金經(jīng)理丁宇佳表示，債券市場(chǎng)近期的回調(diào)非常兇猛，但明顯超調(diào)了，明年整個(gè)債券市場(chǎng)可能還是區(qū)間震蕩的過(guò)程，沒(méi)有很明確的方向，不過(guò)會(huì)上有頂、下有底。“對(duì)于信用債來(lái)講，跌到當(dāng)前的位置，票息收益是比較可觀的，可以挑一些錯(cuò)殺的品種進(jìn)行配置。從明年來(lái)看，哪怕買的久期短一點(diǎn)，3個(gè)月、6個(gè)月持有到期，收益也會(huì)較為可觀?！?/p>

前述公募人士也認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，加上全國(guó)疫情態(tài)勢(shì)趨緊，預(yù)計(jì)短期內(nèi)央行依然會(huì)對(duì)流動(dòng)性釋放積極信號(hào)，短期內(nèi)債市或仍將維持震蕩格局，但債券資產(chǎn)仍具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

“從中期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。”該公募人士表示，在疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求下，財(cái)政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，貨幣政策保持流動(dòng)性合理充裕。長(zhǎng)期來(lái)看也要關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面向好的趨勢(shì)，貨幣流動(dòng)性的變化。面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，建議投資者更加關(guān)注長(zhǎng)期持有債券基金所帶來(lái)的穩(wěn)健收益?！拔覀儗⒗^續(xù)重點(diǎn)關(guān)注久期適中的中高評(píng)級(jí)信用債，并重視提升組合整體的流動(dòng)性。堅(jiān)持穩(wěn)健投資風(fēng)格，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)。密切關(guān)注貨幣、財(cái)政政策動(dòng)向，擇機(jī)把握流動(dòng)性較好的中長(zhǎng)端利率品種的交易性機(jī)會(huì)?！?/p>

匯成基金認(rèn)為，短期內(nèi)債市利率將迎來(lái)回落，債市行情會(huì)逐步走強(qiáng)，需要留意跨年時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)流動(dòng)性的變化。中期來(lái)看，明年債市的走向?qū)⒂梢咔楹头酪哒咦兓?、寬信用進(jìn)度、流動(dòng)性情況、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)弱等多重因素相互博弈來(lái)決定，需要留意明年一二季度經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好的預(yù)期是否會(huì)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)，是否會(huì)引起債市連鎖反應(yīng)。長(zhǎng)期來(lái)看，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的基調(diào)下，預(yù)計(jì)未來(lái)債券市場(chǎng)流動(dòng)性快速收緊的可能性不大，疊加居民理財(cái)渠道多樣化趨勢(shì)的發(fā)展，未來(lái)流入債市的資金也會(huì)逐年增加，中國(guó)債市將長(zhǎng)期向好。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 環(huán)比增長(zhǎng)