【資料圖】

中金公司3月15日研報(bào)表示，汽車模具是汽車工藝之母，具備資金密集、知識(shí)密集、非標(biāo)化的鮮明特征。新能源趨勢(shì)下乘用車加速更新?lián)Q代，支撐汽車沖壓模具需求量增長(zhǎng)；模具企業(yè)技術(shù)升級(jí)、服務(wù)集成，保守預(yù)計(jì)沖壓模具單車價(jià)值量基本保持穩(wěn)定；測(cè)算2022年國(guó)內(nèi)乘用車沖壓模具市場(chǎng)規(guī)模475億元，2027年預(yù)計(jì)達(dá)到818億元，五年CAGR為11.5%。隨著汽車行業(yè)新四化推進(jìn)，模具公司憑借技術(shù)、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)積極向下游結(jié)構(gòu)件拓展，看好模具公司迎來業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的投資機(jī)遇期。模具行業(yè)內(nèi)各公司分別在汽車車身結(jié)構(gòu)件、動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件、電機(jī)箱體等下游領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)、建設(shè)產(chǎn)能，積極開拓第二增長(zhǎng)曲線。

全文如下

中金 | 汽車模具：汽車工藝之母，積極拓展下游行業(yè)開辟第二成長(zhǎng)曲線

汽車模具是汽車工藝之母，具備資金密集、知識(shí)密集、非標(biāo)化的鮮明特征。隨著汽車行業(yè)新四化推進(jìn)，模具公司憑借技術(shù)、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)積極向下游結(jié)構(gòu)件拓展，我們看好模具公司迎來業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的投資機(jī)遇期。

摘要

汽車模具作為汽車工藝之母+效益放大器，行業(yè)格局穩(wěn)定增長(zhǎng)。模具是指在工業(yè)生產(chǎn)中通過注塑、吹塑、擠出、壓鑄或鍛壓成型、冶煉、沖壓等工藝強(qiáng)迫金屬或非金屬成型的工具，按照工藝分沖壓模具是主要類型之一，按照應(yīng)用而言汽車制造業(yè)是最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，沖壓模具與汽車產(chǎn)業(yè)互相緊密關(guān)聯(lián)。新能源趨勢(shì)下乘用車加速更新?lián)Q代，支撐汽車沖壓模具需求量增長(zhǎng)；模具企業(yè)技術(shù)升級(jí)、服務(wù)集成，我們保守預(yù)計(jì)沖壓模具單車價(jià)值量基本保持穩(wěn)定；我們測(cè)算2022年國(guó)內(nèi)乘用車沖壓模具市場(chǎng)規(guī)模475億元，2027年預(yù)計(jì)達(dá)到818億元，五年CAGR為11.5%。

汽車新四化加深行業(yè)壁壘，分散的市場(chǎng)格局有望走向優(yōu)化。汽車模具非標(biāo)化特點(diǎn)突出，中高端模具知識(shí)、資金密集型特征顯著；隨著新能源化推進(jìn)與汽車換型周期加速，滿足客戶精密性與輕量化需求、縮短制造周期、降低模具制造成本成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，技術(shù)壁壘與客戶壁壘重要性進(jìn)一步凸顯。當(dāng)前行業(yè)呈現(xiàn)“小、多、散”的格局，多數(shù)產(chǎn)能集中在低端市場(chǎng)；汽車附屬企業(yè)、行業(yè)骨干企業(yè)是中高端模具主力，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈；高端模具仍有發(fā)展空間。向前看，我們認(rèn)為下游倒逼行業(yè)升級(jí)，高端模具市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)替代與出口有望加速，專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化趨勢(shì)下第三方供應(yīng)商空間擴(kuò)容，同時(shí)中高端市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中，格局有望優(yōu)化。

汽車模具行業(yè)內(nèi)各公司積極向下游延伸，打造第二增長(zhǎng)曲線。于模具廠商而言，下游結(jié)構(gòu)件市場(chǎng)空間大、且在快速擴(kuò)容，可添加較強(qiáng)的成長(zhǎng)屬性；結(jié)構(gòu)件商業(yè)模式更好，經(jīng)濟(jì)效益表現(xiàn)良好；業(yè)務(wù)相關(guān)性強(qiáng)，已有經(jīng)驗(yàn)與客戶可挪用。于終端客戶而言，模具廠商技術(shù)水平更高，可完成滿足下游需求的模具設(shè)計(jì)；響應(yīng)速度更快；成本更低；服務(wù)能力更強(qiáng)。模具行業(yè)內(nèi)各公司分別在汽車車身結(jié)構(gòu)件、動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件、電機(jī)箱體等下游領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)、建設(shè)產(chǎn)能，積極開拓第二增長(zhǎng)曲線。

風(fēng)險(xiǎn)

下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期、新能源滲透率提升不及預(yù)期。

（文章來源：界面新聞）

關(guān)鍵詞：