上市險(xiǎn)企2022年年報(bào)悉數(shù)出爐,投資收益成為拖累業(yè)績(jī)的一大主因。
據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì),A股五大上市險(xiǎn)企2022年歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1747億元,同比下滑19%。其中凈利降幅較大的2家壽險(xiǎn)公司均表示,主要是受投資收益下滑影響。五大險(xiǎn)企2022年實(shí)現(xiàn)總投資收益約4600億元,相較上年減少近千億,整體降幅達(dá)17.8%。
2022年末,這五家險(xiǎn)資巨頭的投資資產(chǎn)近14萬(wàn)億元,持有股票和基金金額約1.5萬(wàn)億元。對(duì)于今年市場(chǎng)情況,上市險(xiǎn)企表達(dá)了信心,并透露了今年布局重點(diǎn)。
【資料圖】
盈利“一增四減”
2022年保險(xiǎn)行業(yè)的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、人身險(xiǎn)和投資業(yè)務(wù),面臨不同情況,其中財(cái)險(xiǎn)屬于盈利“大年”,人身險(xiǎn)深度轉(zhuǎn)型,投資業(yè)務(wù)全面承壓。A股五大上市險(xiǎn)企中,有4家險(xiǎn)企的歸母凈利潤(rùn)減少,僅1家增長(zhǎng),即以財(cái)險(xiǎn)為主的中國(guó)人保集團(tuán)。
中國(guó)人保2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)244.06億元,同比增長(zhǎng)12.8%,盈利創(chuàng)新高。其核心子公司人保財(cái)險(xiǎn)貢獻(xiàn)了主要利潤(rùn):人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)265.47億元,同比增長(zhǎng)17.5%,其綜合成本率97.6%,同比優(yōu)化1.9個(gè)百分點(diǎn),承保盈利大增至100.63億元。
4家歸母凈利潤(rùn)下滑的險(xiǎn)企中,中國(guó)平安和中國(guó)太保2家綜合性保險(xiǎn)集團(tuán)的下滑幅度好于純壽險(xiǎn)公司的中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn),后2家的歸母凈利潤(rùn)下滑幅度都超過(guò)三成。
對(duì)于盈利下降,2家壽險(xiǎn)公司均表示是投資收益因素所致。中國(guó)人壽解釋主要原因?yàn)闄?quán)益市場(chǎng)大幅下跌,投資收益率下降;新華保險(xiǎn)稱主要原因是在上年同期高基數(shù)之下,本期受資本市場(chǎng)影響,投資收益減少。
總投資收益悉數(shù)下滑
從投資看,2022年,五大險(xiǎn)企的總投資收益悉數(shù)下滑,意味著投資業(yè)務(wù)對(duì)于利潤(rùn)的貢獻(xiàn)縮減。
五大險(xiǎn)企2022年年報(bào)披露的總投資收益合計(jì)為4595億元,同比減少997億元,降幅17.8%。
其中,中國(guó)人壽2022年實(shí)現(xiàn)總投資收益1877.51億元,較2021年減少263.06億元,同比下降12.3%;總投資收益率為3.94%,較2021年下降104個(gè)基點(diǎn)。該公司解釋總投資收益下滑,主要是“受權(quán)益市場(chǎng)大幅下跌、權(quán)益品種價(jià)差收益同比下降影響”。
中國(guó)平安表示,2022年保險(xiǎn)資金投資受到資本市場(chǎng)的不確定性影響,有所承壓。在市場(chǎng)波動(dòng)較大且信貸風(fēng)險(xiǎn)增加的背景下,公司并未提高風(fēng)險(xiǎn)偏好。
中國(guó)太保集團(tuán)2022年實(shí)現(xiàn)總投資收益765.37億元,同比下降17.9%,主要原因是證券買賣收益降低;總投資收益率4.2%,同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。
2022年總投資收益率最高的是中國(guó)人保,為4.6%;其次是新華保險(xiǎn)4.3%、中國(guó)太保4.2%,中國(guó)人壽為3.94%。除中國(guó)平安已執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有所特殊外,上市險(xiǎn)企總投資收益率均高于3.76%的險(xiǎn)資平均水平。
從收益“落袋為安”的凈投資收益率看,各上市險(xiǎn)企維持了較高穩(wěn)定性,整體在4%-5.1%之間,凈收益率最高的同樣是中國(guó)人保。而相較2021年,中國(guó)平安、中國(guó)人保和新華保險(xiǎn)的凈投資收益率還實(shí)現(xiàn)了提升。
展望未來(lái)投資收益趨勢(shì),人保資產(chǎn)副總裁黃本堯表示,從中長(zhǎng)期來(lái)看,資本市場(chǎng)的投資收益主要來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),我國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的年化復(fù)合投資回報(bào)和名義GDP接近。預(yù)計(jì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)投資收益的合理波動(dòng)區(qū)間大致在4%-5%區(qū)間,不同年份的波動(dòng)幅度還取決于權(quán)益資產(chǎn)回報(bào)差異。
去年壓力之下保持定力
多家險(xiǎn)企在發(fā)布會(huì)上坦言,2022年投資承受了非常大的考驗(yàn),最終還是憑借耐心和逆向投資的定力,取得了全年收益。
“總體來(lái)講,2022年是很困難的一年,我們付出了巨大的努力,創(chuàng)造了相對(duì)穩(wěn)定的成績(jī)?!敝袊?guó)平安首席投資執(zhí)行官鄧斌坦承,在2022年股票投資方面遇到最大的困難是板塊高度輪動(dòng)。由于板塊輪動(dòng)速度太快,體量龐大的保險(xiǎn)資金難以跟上,“后來(lái)我們決定不跟,保持自身的戰(zhàn)略定力。”
新華保險(xiǎn)擬任董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官李全表示,去年四季度是關(guān)鍵時(shí)點(diǎn),該公司投資團(tuán)隊(duì)?wèi){借耐心抓住了機(jī)會(huì)——在去年9月市場(chǎng)低點(diǎn)時(shí),對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)進(jìn)行大幅加倉(cāng),包括自營(yíng)股票和基金以及港股通,當(dāng)時(shí)加倉(cāng)取得了很好的收益。
鄧斌認(rèn)為,2022年出現(xiàn)罕見(jiàn)的股債雙殺,其實(shí)給配置型資金提供了很好的配置機(jī)會(huì)。平安抓住去年資金成本低的時(shí)機(jī),加大杠桿配置了大量長(zhǎng)久期的國(guó)債與地方債。“這一舉動(dòng),將為我們帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流。目前市場(chǎng)尚處回暖早期,等回暖狀態(tài)進(jìn)一步確定,長(zhǎng)期資金的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)?!?/p>
中國(guó)人壽擬任副總裁劉暉也表示,該公司在2022年市場(chǎng)下跌的低位開(kāi)展了中長(zhǎng)期的布局,成為今年開(kāi)局的優(yōu)勢(shì),也為今后中長(zhǎng)期收益做好了儲(chǔ)備。
權(quán)益投資擬增配高股息股票
截至2022年末,五大險(xiǎn)企的投資資產(chǎn)都站穩(wěn)了萬(wàn)億平臺(tái),合計(jì)達(dá)13.96萬(wàn)億元。其持有的股票和基金規(guī)模約1.5萬(wàn)億元,占比10.9%。對(duì)于今年,這些頭部險(xiǎn)企均表達(dá)了對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)和自身業(yè)務(wù)的信心,并透露了布局重點(diǎn)。
多位險(xiǎn)資掌舵人均表示,展望2023年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇態(tài)勢(shì),企業(yè)盈利和融資需求在逐漸改善,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也在回升。從配置角度,全球資金會(huì)逐步提升對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注。
“在中國(guó)當(dāng)前擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策的推動(dòng)下,預(yù)計(jì)利率中樞會(huì)小幅上行,股市也存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?!眲煼Q。
鄧斌表示,權(quán)益市場(chǎng)首先要緊跟國(guó)家大勢(shì),并透露平安在去年10月之后有明顯股市加倉(cāng)動(dòng)作,至今仍是標(biāo)配狀態(tài)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù),進(jìn)入到上行和擴(kuò)張區(qū)間,股票市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)比較好的機(jī)會(huì)。根據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略配置資產(chǎn),數(shù)字經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、高端制造等是平安今年在權(quán)益市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)板塊。
劉暉表示,在權(quán)益投資方面,中國(guó)人壽重點(diǎn)是做好“三維組合”,即交易盤(pán)股票、偏股型基金、高股息股票這三維的配合?!敖衲陮⒓优涓吖上⒐善保嵘覀冋麄€(gè)收益的同時(shí),降低波動(dòng)性,增加安全墊?!?/p>
太保資產(chǎn)總經(jīng)理余榮權(quán)表示,今年太保在權(quán)益資產(chǎn)上要做好兩方面配置:一是針對(duì)高股息、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的行業(yè)龍頭組合,長(zhǎng)期持有并獲得較高的股息收益和穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)的回報(bào);二是布局符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略方向的成長(zhǎng)性優(yōu)質(zhì)公司,包括消費(fèi)服務(wù)、醫(yī)療健康,以及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和國(guó)家安全體系建設(shè)指向的綠色經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、專精科技、能源安全和產(chǎn)業(yè)鏈安全等方向。
李全表示,對(duì)于中字頭國(guó)有企業(yè)價(jià)值重估,新華保險(xiǎn)會(huì)積極參與?!靶碌臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則出來(lái)以后,對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō),高股息的這些權(quán)益類也會(huì)是重點(diǎn)考慮對(duì)象?!?/p>
(文章來(lái)源:券商中國(guó))
關(guān)鍵詞: