近期國內(nèi)芯片賽道關(guān)注度較高，華為發(fā)布全面智能化戰(zhàn)略，判斷第四次工業(yè)革命將至，大算力是基礎(chǔ)。海外市場方面，AI算力龍頭英偉達(dá)產(chǎn)品供不應(yīng)求，二季度業(yè)績和三季度指引均大超市場預(yù)期。與此同時，機構(gòu)也判斷第4季度半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期有望重新演繹?？苿?chuàng)板成分股中半導(dǎo)體行業(yè)具有較高權(quán)重占比。跟蹤該指數(shù)的科創(chuàng)100ETF（588190）近日也持續(xù)“吸金”。

算力是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根基

(資料圖片)

9月20日，在“華為全聯(lián)接大會2023”上，華為副董事長、輪值董事長、CFO孟晚舟正式提出華為全面智能化（All Intelligence）的戰(zhàn)略，目標(biāo)是加速千行萬業(yè)的智能化轉(zhuǎn)型：讓所有對象可聯(lián)接，讓所有應(yīng)用可模型，讓所有決策可計算。

孟晚舟進(jìn)一步表示，大模型需要大算力，算力大小決定著AI迭代與創(chuàng)新的速度，也影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度。算力的稀缺和昂貴，已經(jīng)成為制約AI發(fā)展的核心因素。

此前，任正非也曾在與ICPC（國際大學(xué)生程序設(shè)計競賽）基金會及教練和金牌獲得者的學(xué)生的談話中表示：“我們即將進(jìn)入第四次工業(yè)革命，基礎(chǔ)就是大算力。”

券商研報指出，算力是AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根基，迎來持續(xù)政策支持。數(shù)據(jù)的快速增長以及算法模型的復(fù)雜化需要更強算力的支撐，同時算力還具備極強的經(jīng)濟(jì)效益，因而成為政策支持的重點。目前，我國AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)迎來了以《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》為頂層定調(diào)，各部委、各地方政府政策輔助落地的“1+N”的產(chǎn)業(yè)政策體系，進(jìn)入2023年以來，北京市、上海市、深圳市等地都密集出臺AI產(chǎn)業(yè)支持政策，行業(yè)迎來持續(xù)政策催化。

海外AI算力龍頭二季度業(yè)績“狂飆”

8月下旬，美國AI算力龍頭英偉達(dá)披露二季度業(yè)績及三季度指引，均大幅超過市場預(yù)期。該公司在二季度的收入達(dá)到了135.07億美元，相比去年同期增長101%，環(huán)比增長88%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄；凈利潤61億美元，相比去年同期增長843%，環(huán)比增長203%。除高增業(yè)績以外，英偉達(dá)還宣布額外回購總價約250億美元的股票。興業(yè)證券認(rèn)為，英偉達(dá)作為全球AI算力龍頭，其業(yè)績持續(xù)高增長充分驗證AI算力的高景氣。

申萬宏源證券指出，海外科技周期對A股映射顯著，長期來看，AI行業(yè)將驅(qū)動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)趨勢的發(fā)展，而科創(chuàng)板有望充分受益。比較2000年以來費城半導(dǎo)體指數(shù)和申萬半導(dǎo)體指數(shù)的走勢，可以發(fā)現(xiàn)，整體而言二者走勢相關(guān)性較高，海外半導(dǎo)體周期會對A股形成顯著映射。長期來看，半導(dǎo)體周期回暖和新興產(chǎn)業(yè)趨勢有望形成共振，以電子行業(yè)為主的科創(chuàng)板和科創(chuàng)100指數(shù)（000698）將顯著受益，具備長期投資價值。

半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期有望重新演繹

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SIA）近期發(fā)布報告稱，2023年第二季度全球半導(dǎo)體銷售總額為1245億美元，比2023年第一季度增長4.7%。2023年6月全球銷售額為415億美元，同比增長1.7%，這是全球芯片銷售額連續(xù)第四個月實現(xiàn)小幅上升。此外，我國6月半導(dǎo)體銷售額也實現(xiàn)了環(huán)比3.2%的增長。

長城證券指出，截至2023年第二季度，全球前60大半導(dǎo)體企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約145天，同比增加32天，環(huán)比僅下降6天，說明庫存去化速度不及預(yù)期。據(jù)測算，本輪周期中，半導(dǎo)體庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)或至2024年上半年恢復(fù)至90-100天的合理水平。因而2023年四季度，半導(dǎo)體周期復(fù)蘇預(yù)期有望重新演繹。

圖：2023年第二季度全球前60大半導(dǎo)體企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)回落

（信息來源：IC Insights、Semi、WSTS、IDC、Omdia、Wind、長城證券）

興業(yè)證券近期表示，今年7月中旬以來，一直將半導(dǎo)體列為下半年成長主線中最值得關(guān)注的方向。而科創(chuàng)板成分股具有顯著的科技成長風(fēng)格，半導(dǎo)體、醫(yī)療器械等細(xì)分行業(yè)在其中占據(jù)較高比重。

作為科創(chuàng)板規(guī)模指數(shù)之一的科創(chuàng)100指數(shù)（000698），從科創(chuàng)板中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為樣本，行業(yè)分布較為均衡。Wind數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)100指數(shù)中電子行業(yè)權(quán)重高達(dá)18.1%，是指數(shù)的第二大權(quán)重行業(yè)。

圖：科創(chuàng)板100指數(shù)行業(yè)分布

（數(shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)統(tǒng)計日：2023年9月25日；行業(yè)分類方式：申萬一級行業(yè)）

ETF方面，跟蹤科創(chuàng)板100指數(shù)的科創(chuàng)100ETF（588190）近期也持續(xù)“吸金”，連續(xù)7個交易日獲得資金凈流入，區(qū)間累計凈流入額達(dá)4.28億元。

（本文信息不構(gòu)成任何投資建議，刊載內(nèi)容來自持牌證券機構(gòu)，不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道）

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