A股還沒開盤，重磅“小作文”已經(jīng)登場！

昨天晚上，網(wǎng)上突然傳出：中國A股節(jié)后將調(diào)整交易時(shí)間，并將在一部分股票試行有限制的T+0交易。這條消息若屬實(shí)，無疑會(huì)讓市場興奮。不過，交易時(shí)間的調(diào)整和T+0的實(shí)施，都必須要給券商時(shí)間來調(diào)整后臺。然而，據(jù)券商中國記者從券商人士處了解，目前并未有相關(guān)動(dòng)作。

不過，今天早盤，港股和A50的表現(xiàn)卻非常強(qiáng)勁。一方面是因?yàn)锳PEC會(huì)議傳來利好預(yù)期，二是香港財(cái)政司司長表示，股票市場流動(dòng)性專責(zé)小組很快將交報(bào)告。另外，港交所表示，目前正積極與香港政府和監(jiān)管機(jī)關(guān)研究市場在惡劣天氣下繼續(xù)運(yùn)作的安排。

(相關(guān)資料圖)

需要指出的是，目前全球權(quán)益市場仍然受制于高利率環(huán)境。今天的消息是，印度暗示將通過發(fā)行債券來保持流動(dòng)性緊張，日本央行擬提高住房貸款利率。而華爾街仍在一面倒地押注美元上漲。

國際新聞方面，據(jù)路透社報(bào)道，菲律賓民航局稱，菲律賓42個(gè)機(jī)場因炸彈威脅而進(jìn)入高度警戒狀態(tài)。菲律賓民航局（CAAP）在一份媒體公告中表示，菲律賓所有商業(yè)機(jī)場正在實(shí)施“立即加強(qiáng)安全措施”，并補(bǔ)充說這些警告正在得到核實(shí)。目前尚不清楚這些通過電子郵件發(fā)出的威脅是何時(shí)發(fā)出的。

這些電子郵件稱某些航班將被炸彈引爆。受到威脅的機(jī)場包括馬尼拉、公主港、麥克坦-宿務(wù)、比科爾和達(dá)沃國際機(jī)場。

菲律賓民航局表示，鑒于這些威脅，正在對人員和車輛實(shí)施嚴(yán)格的出入控制程序，并對乘客和貨物進(jìn)行徹底檢查。菲律賓民航局建議國際旅客至少在預(yù)定航班起飛前三個(gè)小時(shí)抵達(dá)機(jī)場，以避免造成任何不便。當(dāng)局還呼吁公眾在機(jī)場合作并保持警惕。菲律賓民航局重申，安全和安保仍然是他們的首要任務(wù)，采取這些措施是為了保護(hù)所有使用機(jī)場的人。除了這些措施外，還在機(jī)場內(nèi)進(jìn)行持續(xù)的步行和機(jī)動(dòng)巡邏。

小作文與港股的強(qiáng)勢

長假期間，A股不開盤，資金進(jìn)攻的方向變成了港股。今天早盤，恒生指數(shù)一度沖高近400點(diǎn)，A50期指亦一度上漲超1%。然而，隔夜外盤表現(xiàn)并不算好，美股依然以下跌收報(bào)，日本股市走勢亦頗為猶豫。那么，究竟又是何緣故推動(dòng)了港股上行？

首先，香港財(cái)政司司長陳茂波出席活動(dòng)時(shí)表示，股票市場流動(dòng)性專責(zé)小組很快將向政府提交報(bào)告。一個(gè)充滿活力、投資產(chǎn)品種類繁多的金融市場，對保持香港市場吸引力和競爭力至關(guān)重要。成立該小組的目的為吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)來香港上市、激活產(chǎn)品創(chuàng)新及多樣化、提升價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和交易效率等。

其次，港交所對此在周四表示，一直致力提升香港市場的吸引力，目前正積極與香港政府和監(jiān)管機(jī)關(guān)研究市場在惡劣天氣下繼續(xù)運(yùn)作的安排。確保人員安全仍是港交所最重要的考慮因素。如有最新進(jìn)展，港交所將適時(shí)公布。此外，融創(chuàng)中國在周四晚間發(fā)布公告，表示香港法院當(dāng)天召開聆訊，批準(zhǔn)其境外債務(wù)重整計(jì)劃。今天，該股上漲接近7%，昨天該股收盤上漲亦超6%。

APEC會(huì)議的良好預(yù)期今天再度得以強(qiáng)化，再加上內(nèi)地A股在開盤前夕流傳“小作文”令到市場氣氛造好。事實(shí)上，目前全球整個(gè)的利率環(huán)境都需要APEC的會(huì)談結(jié)果來改善。

這兩個(gè)大國集體出手

當(dāng)下全球資本市場所面臨的利率環(huán)境是嚴(yán)峻的，國慶期間，全球股市、債市和非美貨幣大多跌幅較大，其根本原因就在于此。而且這種趨勢目前沒有改善的跡象。

首先，從印度這個(gè)正在冉冉升起的大國來看，印度央行周五連續(xù)第四次在政策會(huì)議上保持關(guān)鍵貸款利率穩(wěn)定，但暗示將通過發(fā)行債券來保持流動(dòng)性緊張，以使通脹率接近4%目標(biāo)。印度央行行長沙克蒂坎塔·達(dá)斯表示，該委員會(huì)仍然“堅(jiān)決致力于將通脹率持久地調(diào)整至4%的目標(biāo)”。印度央行還維持“撤回寬松”的政策立場，以確保通脹逐步與委員會(huì)的目標(biāo)保持一致，同時(shí)繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)增長。在達(dá)斯表示印度央行可能考慮公開市場出售債券后，10年期基準(zhǔn)債券收益率躍升至六個(gè)月來的最高水平。基準(zhǔn)2033年債券收益率躍升至7.2832%，而政策決定前為7.2197%。

其次，日本方面也有動(dòng)作。日本三大銀行周五表示，將提高下個(gè)月的住房貸款利率，反映出日本央行對其超寬松政策的調(diào)整。三井住友金融集團(tuán)的主要銀行部門三井住友銀行將把10年期固定利率貸款上調(diào)0.26個(gè)百分點(diǎn)至3.79%，而瑞穗銀行的主要銀行部門瑞穗銀行的利率將提高0.26個(gè)百分點(diǎn)至3.79%，金融集團(tuán)為3.50%，上升0.3個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，日本央行此前不久將10年期債券收益率上限從0.25% 提高至0.5%，就已經(jīng)令市場感到意外了。相對而言，日本的動(dòng)作會(huì)更具殺傷性。因?yàn)?，全球市場利用日元套息的資金規(guī)模非常龐大，一旦日本啟動(dòng)加息，將會(huì)給全球市場帶來重大沖擊。

然而，從華爾街的動(dòng)作來看，依然在賭美元能持續(xù)上漲。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC) 資料顯示，截至10月3日，投機(jī)交易員的美元多頭部位已經(jīng)提升到6月迄今的高點(diǎn)，同時(shí)，基金經(jīng)理人的美元空頭部位也削減到去年10 月以來的低點(diǎn)。彭博美元指數(shù)的一個(gè)月風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指數(shù)，登上3 月底迄今最看漲美元的水準(zhǔn)。此外，美國國債收益率的飆升可能還未終結(jié)，因?yàn)榻衲晁募径龋绹鴩鴤呐馁u規(guī)模還會(huì)加大。美聯(lián)儲(chǔ)官員也表示，國債收益率飆升不會(huì)危及經(jīng)濟(jì)軟著陸。

對中國資產(chǎn)的影響多大？

從此前幾個(gè)月的外資流出規(guī)模來看，美元和美國國債收益率的飆升對整個(gè)市場的負(fù)面沖擊還是比較大的。那么，隨后對中國資產(chǎn)的沖擊還會(huì)持續(xù)嗎？

興業(yè)證券張憶東表示對美國經(jīng)濟(jì)，總體來說，我們的看法是短期不樂觀，中期不悲觀。周期位置上來說，美國經(jīng)濟(jì)的四季度到明年的上半年，可能類似于我們今年的2月份到6月份，可能是主動(dòng)去庫存的尾聲。

四季度和明年上半年，美國的CPI還有核心通脹都應(yīng)該繼續(xù)回落。但是，中期的維度，美國可能是步入了先進(jìn)制造業(yè)回流和AI科技驅(qū)動(dòng)的新的朱格拉周期，美國的通脹不可能再回到過去20多年全球化時(shí)代的低水平。

美元走勢方面，中長期可能會(huì)是強(qiáng)勢美元，類似90年代，90年代其實(shí)一直是強(qiáng)美元。未來，不排除美元在未來較長一段時(shí)間保持強(qiáng)勢。但是，中短期來看，今年四季度到明年的上半年，起碼到明年的一季度，美元反而有望走弱一點(diǎn)，比今年的前三個(gè)季度會(huì)弱一點(diǎn)。

比起市場對人民幣匯率的判斷，他的判斷更樂觀。四季度外部環(huán)境，有利于人民幣匯率的企穩(wěn)。隨著國內(nèi)一系列政策落地，經(jīng)濟(jì)有望改善，那么人民幣匯率在今年四季度回到7左右，還是很有可能的。

中長期看，未來3年到5年，不排除美債十年期震蕩向上的趨勢沒結(jié)束。但是，中短期，美債長端利率上升對港股的沖擊，已經(jīng)到了強(qiáng)弩之末，未來一年，美債收益率將有望震蕩回落。

但亦有分析認(rèn)為，未來一年的不確定性比較大。若通脹粘性依然較大，再加上美聯(lián)儲(chǔ)縮表和美國國債發(fā)行，美債收益率亦可能仍維持在高位震蕩。

（文章來源：券商中國）

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