中秋國(guó)慶雙節(jié)后的首月，基金發(fā)行市場(chǎng)迎來(lái)近百只產(chǎn)品“同臺(tái)競(jìng)技”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，“十一”小長(zhǎng)假后的10月份，共有42只新基金“蓄勢(shì)待發(fā)”，其中不乏楊金金、鮑無(wú)可、蒲世林等知名基金經(jīng)理的產(chǎn)品。算上正在發(fā)行期的基金，市場(chǎng)上共有近百只基金同臺(tái)競(jìng)技。

(資料圖)

業(yè)內(nèi)人士分析，今年基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)低迷，不少新基金批文即將過(guò)期，預(yù)計(jì)這些基金也將會(huì)在四季度集中安排發(fā)行。另外，隨著第四季度的開(kāi)啟，資本市場(chǎng)活力被逐漸釋放，投資者的信心逐漸加強(qiáng)，資本市場(chǎng)的向好趨勢(shì)也是基金發(fā)行市場(chǎng)“回暖”的一個(gè)重要原因。

債基和指基成為發(fā)行“主力軍”

節(jié)后首月，公募基金“回暖”。Wind數(shù)據(jù)顯示，從10月9日開(kāi)始，42只新基金將陸續(xù)開(kāi)始發(fā)行，長(zhǎng)假過(guò)去的第一周，就有24只新基金“箭在弦上”。算上正在發(fā)行期的58只基金，市場(chǎng)上共有上百只新基上演爭(zhēng)奪戰(zhàn)，其中不乏明星基金經(jīng)理帶隊(duì)。

事實(shí)上，基金發(fā)行市場(chǎng)的“暖風(fēng)”在節(jié)前就已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心，今年9月份公募基金共有129只新基金成立，較上月增加超34%，總發(fā)行份額超千億份，較上月增長(zhǎng)超36%。

“今年基金發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)低迷，不少新基金批文即將過(guò)期，預(yù)計(jì)這些基金也將會(huì)在四季度集中安排發(fā)行，或?qū)⑦M(jìn)一步促進(jìn)四季度基金發(fā)行市場(chǎng)的‘回暖’?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富管理合伙人姚旭升對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，未來(lái)，隨著政府各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策的落地執(zhí)行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展趨勢(shì)也會(huì)逐步向好，預(yù)計(jì)投資人風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，投資需求擴(kuò)大，基金銷售情況大概率也會(huì)穩(wěn)步上升。

具體來(lái)看，當(dāng)前公募預(yù)計(jì)發(fā)行的新基金類型主要集中在債券型基金、指數(shù)型基金這類適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低投資者的產(chǎn)品上。在近期等待發(fā)行的42只新基金中，有14只債券型基金、12只被動(dòng)指數(shù)權(quán)益類基金、10只主動(dòng)權(quán)益類基金、3只養(yǎng)老FOF、2只QDII基金以及1只公募，主動(dòng)權(quán)益型基金占比較少。

拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，債基和指數(shù)型基金依舊是基金發(fā)行市場(chǎng)“主力軍”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年一至三季度分別有293只、319只、307只新基金成立，其中債券型基金的發(fā)行規(guī)模在前三季度新發(fā)規(guī)模中的占比依次為61.63%、65.1%、71.31%，占據(jù)了主要部分。

“由于今年股票市場(chǎng)的持續(xù)下跌，多數(shù)權(quán)益類基金出現(xiàn)虧損，因此導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的債券型基金更受投資者歡迎，權(quán)益類基金發(fā)行相對(duì)低迷。債券型基金和指數(shù)類產(chǎn)品成為當(dāng)前公募基金布局的兩大主要方向?！币π裆M(jìn)一步分析，債券型基金在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，可以滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低的投資者的需求。而當(dāng)前大多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格處于底部區(qū)域，此時(shí)投資者通過(guò)指數(shù)基金進(jìn)行低位建倉(cāng)，未來(lái)或能創(chuàng)造更多的超額收益。

暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)指出，這其實(shí)是市場(chǎng)情緒的反映。今年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)相對(duì)偏差，權(quán)益類基金回撤相對(duì)較大，因此導(dǎo)致了前三季度基金發(fā)行相對(duì)低迷。相比權(quán)益類基金，債券型基金傾向于穩(wěn)健投資，因此債基發(fā)行行情回暖。

“當(dāng)然，隨著第四季度的開(kāi)啟，資本市場(chǎng)活力被逐漸釋放，投資者的信心逐漸加強(qiáng)，資本市場(chǎng)的向好趨勢(shì)也是基金發(fā)行市場(chǎng)‘回暖’的一個(gè)重要原因。”寶曉輝補(bǔ)充道。

四季度A股有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)

展望四季度，多家頭部基金公司表示出積極樂(lè)觀的態(tài)度。

萬(wàn)家基金受訪時(shí)稱，“我們認(rèn)為四季度到明年春節(jié)前后，對(duì)市場(chǎng)可以保持積極樂(lè)觀。”海外方面，9月美聯(lián)儲(chǔ)如期暫停加息，考慮到目前美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI持續(xù)環(huán)比下行，勞動(dòng)力就業(yè)市場(chǎng)松動(dòng)，加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響存在滯后性，因此年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息概率較小。與此同時(shí)，英國(guó)9月停止加息，歐元區(qū)大概率最后一次加息，海外經(jīng)濟(jì)整體有望企穩(wěn)復(fù)蘇。國(guó)內(nèi)方面，核心一線城市的政策放松仍在繼續(xù)，特大城市的城中村改造政策配套措施有望落地，疊加此前央行超預(yù)期降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)、MLF等貨幣政策工具超額續(xù)作，有利于支持信貸增長(zhǎng)和地方政府化債，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力超市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí)，8月以來(lái)，海外經(jīng)濟(jì)需求逐步修復(fù)，有望帶動(dòng)四季度出口顯著改善，整體國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)。

中歐基金同樣看好后市表現(xiàn)。公司方面對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，伴隨PPI回升、企業(yè)盈利名義值改善、庫(kù)存周期見(jiàn)底、中低收入群體收入消費(fèi)循環(huán)修復(fù)等，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望邊際向好。隨著四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部改善和貨幣當(dāng)局穩(wěn)定人民幣匯率的公開(kāi)市場(chǎng)操作，債券市場(chǎng)短期承壓，而權(quán)益市場(chǎng)定價(jià)已反映前期較多的悲觀情緒，我們從跨資產(chǎn)性價(jià)比、超額流動(dòng)性、短周期基本面變化、活躍資本市場(chǎng)政策支持等角度都看好國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，我們看好四季度市場(chǎng)震蕩向上的走勢(shì)。從基本面角度看，國(guó)內(nèi)壓力最大的階段或已過(guò)去，四季度隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)有望繼續(xù)小幅修復(fù)，海外機(jī)構(gòu)也開(kāi)始上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。整體而言，國(guó)內(nèi)基本面溫和回升，政策處于持續(xù)發(fā)力的甜蜜區(qū)間，估值與市場(chǎng)預(yù)期均處于底部區(qū)間。

“當(dāng)前市場(chǎng)整體上賠率與勝率的積極因素正在逐步積累，預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)的機(jī)會(huì)會(huì)好于三季度?！冰i華基金副總裁梁浩強(qiáng)調(diào)，一方面國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)初步體現(xiàn)階段性企穩(wěn)跡象，另一方面，政策力度也有所強(qiáng)化，預(yù)計(jì)整體動(dòng)能會(huì)有一定改善。

談及投資機(jī)會(huì)，梁浩稱，我們既能看到一些細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)出比較值得期待的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，也能看到部分總量相關(guān)行業(yè)內(nèi)公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)效率的持續(xù)提升強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力，這些α因素在負(fù)β裹挾下反而成為更加值得把握的投資機(jī)會(huì)。

“隨著一系列政策的密集出臺(tái)和落實(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)步伐有望快速邁過(guò)拐點(diǎn)走向上升，后續(xù)貨幣政策大概率維持寬松狀態(tài)。隨著政策的落地，企業(yè)盈利預(yù)計(jì)有望持續(xù)上升，這會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)形成較強(qiáng)的信心支持。在股市的基本面和資金面得到顯著改善后，賺錢(qián)效應(yīng)和投資者信心的恢復(fù)只是時(shí)間問(wèn)題?！睂殨暂x如是說(shuō)。

展望第四季度，寶曉輝建議，科技板塊可以關(guān)注以芯片為代表的人工智能，以及華為概念相關(guān)國(guó)產(chǎn)替代方向，持續(xù)看好華為相關(guān)的國(guó)內(nèi)替代產(chǎn)業(yè)鏈。高分紅方向，相較于那些風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，穩(wěn)定收益持續(xù)增長(zhǎng)的高股息資產(chǎn)回報(bào)價(jià)值相對(duì)較高，市面上一些傳統(tǒng)高分紅標(biāo)的有望疊加資產(chǎn)增值和股息收益雙重回報(bào)。另外，目前以減肥藥概念為核心的醫(yī)療行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)中期配置價(jià)值，同時(shí)機(jī)構(gòu)籌碼結(jié)構(gòu)較好，可逐步提升配置比例。

（文章來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

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