10月23日，國新辦舉行“2020年前三季度外匯收支數(shù)據(jù)情況”新聞發(fā)布會(huì)，國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人王春英就國際收支平衡、人民幣匯率、外債變化、資本市場雙向開放等問題作了權(quán)威回應(yīng)。

不是所有逆差項(xiàng)目都必然意味著風(fēng)險(xiǎn)

王春英表示，近年來，中國國際收支形成了自主平衡的新模式。在此情況下，經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶表現(xiàn)為鏡像關(guān)系，經(jīng)常賬戶呈現(xiàn)順差，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶就呈現(xiàn)逆差;反之，經(jīng)常賬戶逆差，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶就呈現(xiàn)順差，國際收支總體平衡。市場各類主體的國際收支交易有進(jìn)有出、有來有往，實(shí)現(xiàn)了自主平衡，不需要儲(chǔ)備資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模的吸收或投放，也就不會(huì)形成儲(chǔ)備資產(chǎn)大幅度變化。

“在國際收支自主平衡的格局下，有順差項(xiàng)目就有逆差項(xiàng)目，但并不是所有逆差項(xiàng)目必然意味著風(fēng)險(xiǎn)。”王春英說。今年上半年，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶表現(xiàn)為逆差，主要是中國對外的各類投資增長，包括境內(nèi)居民對外證券投資增加，對外直接投資總體理性、有序增加，銀行的對外存貸款增多。

王春英認(rèn)為，目前國際收支平衡的內(nèi)在結(jié)構(gòu)，對中國來說是比較合理、合意的。具體來看，經(jīng)常賬戶總體基本平衡、略有盈余，國際收支總體結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。同時(shí)，跨境資金流動(dòng)表現(xiàn)相對均衡。

未來，中國經(jīng)濟(jì)處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化和制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級推進(jìn)中，將對經(jīng)常賬戶保持基本平衡發(fā)揮很好的支持作用。

近期人民幣升值主要受經(jīng)濟(jì)基本面支撐

“近期人民幣升值主要是受到經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。”王春英解讀說，中國率先控制了疫情，經(jīng)濟(jì)社會(huì)恢復(fù)發(fā)展，國際貨幣基金組織預(yù)測今年中國將是唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。出口形勢良好，境外長期資金有序增持人民幣資產(chǎn)，人民幣匯率在市場供求推動(dòng)下有所升值。這是在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，市場供求對匯率形成發(fā)揮決定作用的題中應(yīng)有之義。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，人民幣對美元升值4.5%，美元指數(shù)下跌4.3%，歐元對美元升值5.9%，日元對美元升值4.1%。人民幣對歐元、英鎊、日元有升有貶，與主要貨幣表現(xiàn)基本一致。

據(jù)王春英分析，未來，人民幣匯率有望在合理均衡水平上繼續(xù)保持雙向波動(dòng)和基本穩(wěn)定。第一，目前市場認(rèn)為，從長期看，盡管美元走弱，但當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不明朗，短期美元走勢具有不確定性。

第二，未來全球疫情改善之后，既有利于提升中國的外需，也有利于擴(kuò)大進(jìn)口。同時(shí)，各國放松出入境限制也會(huì)促進(jìn)中國居民跨境旅行和留學(xué)需求的恢復(fù)。所以，中國的經(jīng)常賬戶不容易大幅順差。

第三，當(dāng)前國際保護(hù)主義、單邊主義、地緣政治沖突頻繁，會(huì)加大國際金融市場的不確定性。目前市場對中長期人民幣匯率預(yù)期趨于中性。

今年以來中國外債增長延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢

近年來，中國外債增長保持平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)合理優(yōu)化，穩(wěn)定性逐步增強(qiáng)，償付風(fēng)險(xiǎn)總體比較低，這反映了中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要，也體現(xiàn)了融資渠道的多元化和外債便利化政策的效果，還有國際投資者對中國市場的認(rèn)可。

王春英表示，今年以來，中國外債增長延續(xù)了平穩(wěn)態(tài)勢。從增速看，今年上半年外債規(guī)模增速為3.7%，2018年4月以來季度增速在2%左右。從外債與經(jīng)濟(jì)規(guī)模匹配度看，2017年以來，外債余額與GDP的比例在14%到15%區(qū)間，與經(jīng)濟(jì)總量增長是相符的。從結(jié)構(gòu)上看，近年來外債增長主要是我國債券市場對外開放，以境外央行為主的境外投資者增持境內(nèi)國債。

未來，在政策面和市場因素作用下，外債還會(huì)延續(xù)平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢。從政策面看，開放政策和便利化措施效果繼續(xù)顯現(xiàn)，有利于外債平穩(wěn)增長。從市場看，雖然外部流動(dòng)性比較充裕，但是在人民幣匯率雙向波動(dòng)的背景下，企業(yè)借債還是非常理性的。外債總體將會(huì)保持理性、平穩(wěn)和有序的局面。

王春英也強(qiáng)調(diào)，外債與外匯儲(chǔ)備沒有必然聯(lián)系。我國既有外部債務(wù)，也有相當(dāng)規(guī)模的外部資產(chǎn)。截至2020年6月末，我國對外資產(chǎn)7.9萬億美元，對外負(fù)債5.7萬億美元，對外凈資產(chǎn)2.2萬億美元。其中，銀行、企業(yè)等民間部門債權(quán)性質(zhì)的資產(chǎn)可以完全覆蓋債務(wù)。在市場化調(diào)節(jié)機(jī)制作用下，市場主體的對外資產(chǎn)和對外負(fù)債可以得到有效調(diào)劑與匹配。

實(shí)際上，外債安全性可用國際通用指標(biāo)來衡量。在外債負(fù)債率方面，國際安全線是低于20%，我們國家的比率在去年底是14%。在外債債務(wù)率方面，國際安全線是低于100%，我國的數(shù)據(jù)是78%。在償債率方面，國際安全線是低于20%，我國是7%。在短期外債比外匯儲(chǔ)備方面，國際安全線要求低于100%，我國是39%。

下一步將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)資本市場開放

據(jù)王春英介紹，今年以來，外匯局會(huì)同有關(guān)部門積極推動(dòng)資本市場雙向開放。一方面，便利境外投資者參與國內(nèi)資本市場，主要包括以下措施：取消合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII/RQFII)投資額度審批、放寬托管數(shù)量限制、優(yōu)化便利相關(guān)資金匯出手續(xù);與人民銀行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，統(tǒng)一QFII/RQFII資格要求，降低準(zhǔn)入門檻，擴(kuò)大投資范圍，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資運(yùn)作;會(huì)同人民銀行、證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一銀行間債券市場和交易所債券市場開放政策，簡化準(zhǔn)入管理，引入多級托管，優(yōu)化資金匯出，建立和完善外資參與境內(nèi)資本市場投資的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，放寬并優(yōu)化第三方匯兌交易。

另一方面，便利境內(nèi)投資者全球配置資產(chǎn)。近期，外匯局啟動(dòng)了新一輪的QDII額度發(fā)放，共向18家QDII機(jī)構(gòu)發(fā)放30多億美元境外證券投資額度，涵蓋了基金、證券、信托、理財(cái)子公司等多類型機(jī)構(gòu)。

王春英表示，下一步將繼續(xù)圍繞深化改革、擴(kuò)大開放、服務(wù)實(shí)體，穩(wěn)步推進(jìn)資本市場開放。外匯局也將會(huì)同有關(guān)部門共同研究推進(jìn)資本市場開放政策和渠道整合，把現(xiàn)行管道式的、分市場的、區(qū)域性的開放模式逐步轉(zhuǎn)向統(tǒng)一的制度規(guī)則性開放，提高跨境投融資交易便利程度。

關(guān)鍵詞： 國際收支 外債增長