終于發(fā)錢了！

轟動(dòng)市場(chǎng)的“五洋債”案，迎來最新進(jìn)展——1月21日，杭州中院發(fā)放了“五洋債”案首期2.565億元案款，全部由中介機(jī)構(gòu)賠付！

作為全國首例公司債欺詐發(fā)行案，也是全國首例適用代表人訴訟制度審理的債券糾紛案，“五洋債”案一直備受關(guān)注。

未來，它還將成為首例中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)債券承銷連帶賠償責(zé)任的重要判例，具有里程碑式意義。

從一審判決時(shí)的各方爭(zhēng)議，到二審判決時(shí)的“豁然開朗”，再到如今實(shí)際執(zhí)行的“拍手稱快”，市場(chǎng)已深刻認(rèn)識(shí)到——讓破壞者付出破壞的代價(jià)，讓裝睡的“看門人”不敢裝睡，是司法審判對(duì)證券市場(chǎng)虛假陳述行為的基本態(tài)度。

承銷機(jī)構(gòu)首期賠付2億

2022年1月21日，杭州中院發(fā)布公告稱，當(dāng)日發(fā)放“五洋債”案件首期案款2.565億元。其中，德邦證券履行2億元，大信會(huì)計(jì)履行4500萬元，大公國際履行150萬元，錦天城律所履行1000萬元。

根據(jù)浙江高院2021年9月的終審判決，五洋建設(shè)董事長(zhǎng)陳志樟、德邦證券、大信會(huì)計(jì)所承擔(dān)487名自然人投資者合計(jì)7.4億元債務(wù)本息的連帶賠償責(zé)任，錦天城和大公國際分別在5%和10%范圍內(nèi)承擔(dān)上述債務(wù)的連帶賠償責(zé)任。

不過，上海證券報(bào)記者注意到，自2021年12月起，德邦證券、大信會(huì)計(jì)所、錦天城及大公國際均因“五洋債”案多次被列為被執(zhí)行人。

在中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)上，從去年12月起，德邦證券、大信會(huì)計(jì)所、大公國際各有14條被執(zhí)行人記錄。

據(jù)了解，各家機(jī)構(gòu)此前在投資者賠付問題上存在較多爭(zhēng)議。為此，杭州中院?jiǎn)?dòng)執(zhí)前督促程序，曾多次傳喚被執(zhí)行人約談履行方案。

2021年12月，杭州中院組織部分投資者和上述幾家中介機(jī)構(gòu)召開了執(zhí)行協(xié)調(diào)會(huì)議，根據(jù)杭州中院統(tǒng)計(jì)，本案執(zhí)行總標(biāo)的為6.96億元，除陳志樟外的其他被執(zhí)行人均承諾2022年1月15日前先行履行部分案款。

全國首例公司債券欺詐發(fā)行案

“五洋債”案，起源于2015年兩期五洋債的欺詐發(fā)行。

2015年8月，五洋建設(shè)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“五洋建設(shè)”)發(fā)行了公司債“15五洋債”，規(guī)模8億元。同年9月，五洋建設(shè)發(fā)行了第二期公司債“15五洋02”，規(guī)模5.6億元。

2017年8月，“15五洋債”未能償還回售及付息資金，發(fā)生回售違約，“15五洋02”觸發(fā)交叉違約。

2018年7月，證監(jiān)會(huì)開出首張債券欺詐發(fā)行罰單，對(duì)五洋建設(shè)及五洋建設(shè)董事長(zhǎng)陳志樟作出行政處罰，認(rèn)為五洋建設(shè)以虛假申報(bào)文件騙取了公開發(fā)行公司債券核準(zhǔn)。

據(jù)了解，五洋建設(shè)在編制用于公開發(fā)行公司債券的2012年至2014年年度財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將所承建工程項(xiàng)目應(yīng)收賬款和應(yīng)付款項(xiàng)“對(duì)抵”；同時(shí)，虛減企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款，導(dǎo)致上述年度少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備、多計(jì)利潤(rùn)，2012年至2014年虛增凈利潤(rùn)分別不少于3052.27萬元、6492.71萬元和1.55億元。

在騙取公開發(fā)行公司債券后，五洋建設(shè)又于2015年11月以相同的虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)制作了非公開發(fā)行公司債券的募集說明書并向合格投資者披露，于2015年12月和2016年4月分別在上交所和深交所非公開發(fā)行1.3億元和2.5億元公司債券。此外，五洋建設(shè)還存在未按規(guī)定及時(shí)披露相關(guān)信息等違法行為。

多家中介機(jī)構(gòu)吃罰單

案件查實(shí)后，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)五洋建設(shè)責(zé)令改正，給予警告，并處以罰款4140萬元；對(duì)相關(guān)責(zé)任人員給予警告并合計(jì)罰款254萬元；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員陳志樟采取終身市場(chǎng)禁入措施。

多家中介機(jī)構(gòu)也吃到罰單。

2018年8月，銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布消息，給予大公國際嚴(yán)重警告處分，責(zé)令其限期整改，并暫停債務(wù)融資工具市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)1年。接著，北京證監(jiān)局作出責(zé)令大公國際限期1年的整改處分。

2019年1月22日，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)大信會(huì)計(jì)作出行政處罰決定。

2019年11月，證監(jiān)會(huì)下發(fā)行政處罰決定書，因未充分核查五洋建設(shè)應(yīng)收賬款、投資性房地產(chǎn)等問題，德邦證券被責(zé)令改正、給予警告，沒收非法所得1857.44萬元，并處以55萬元罰款；時(shí)任相關(guān)負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目組成員也被予以處罰。

壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任

隨著五洋債欺詐發(fā)行被揭露后，2019年以來，債券投資者陸續(xù)起訴至杭州中院，要求五洋建設(shè)等償付債券本息及逾期利息。

2020年12月31日，杭州中院就24件債券持有人起訴五洋建設(shè)等被告證券虛假陳述責(zé)任糾紛案件作出一審判決。

法院認(rèn)為，債券承銷商德邦證券和出具審計(jì)報(bào)告的大信會(huì)計(jì)，都未勤勉盡職，存在重大過錯(cuò)，應(yīng)對(duì)五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)債務(wù)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。大公國際作為債券發(fā)行的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、錦天城律所為債券發(fā)行出具法律意見書，未勤勉盡職，存在一定過錯(cuò)，法院酌定大公國際在五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)責(zé)任10%范圍內(nèi)，錦天城律所在五洋建設(shè)應(yīng)負(fù)責(zé)任5%范圍承擔(dān)連帶責(zé)任。

然而，上述多家機(jī)構(gòu)表示自身已勤勉盡責(zé)，對(duì)判決結(jié)果不服，進(jìn)行上訴。2021年9月，浙江高院在二審判決中維持原判。

作為首個(gè)中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)債券承銷連帶賠償責(zé)任的重要判例，“五洋債”案具有重大意義。

杭州中院認(rèn)為，本案中，發(fā)行人財(cái)務(wù)造假騙取債券發(fā)行資格，承銷商與中介機(jī)構(gòu)不勤勉盡責(zé)履職不當(dāng)，嚴(yán)重?fù)p害市場(chǎng)信用，擾亂市場(chǎng)秩序，侵犯了廣大投資者的合法權(quán)益。

杭州中院指出：“資本市場(chǎng)的健康發(fā)展依托于市場(chǎng)主體的誠信建設(shè)，切實(shí)而嚴(yán)肅地踐行信息披露制度是證券市場(chǎng)健康繁榮的根本保證，也是投資者在充分了解真實(shí)情況的基礎(chǔ)上自行作出交易判斷、承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)的前提。虛假陳述是證券市場(chǎng)的傳統(tǒng)痼疾，不僅直接損害投資者的利益，更對(duì)公平公開的投資環(huán)境造成極大的破壞。”

某券商投行部人士對(duì)上海證券報(bào)記者表示，本案對(duì)于中介機(jī)構(gòu)具有極大的警示意義，能夠有效強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，有利于嚴(yán)把債券發(fā)行“入口關(guān)”，抑制中介機(jī)構(gòu)“重承攬輕承做”的傾向。

（文章來源：上海證券報(bào)）

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