開(kāi)年不利，卻有千億資金抄底中國(guó)股票！

截至1月21日，今年以來(lái)三類(lèi)資金全面增倉(cāng)：北向資金1月份狂買(mǎi)A股428.4578億元；南向資金狂買(mǎi)港股341.7549港元(折合人民幣約276.8億元)；權(quán)益類(lèi)A股ETF份額狂增236億份，按期間均價(jià)計(jì)算，粗略估計(jì)其金額約為250億元。這三類(lèi)資金的行為有一定的參考意義，特別是北上資金。從長(zhǎng)期來(lái)看，這類(lèi)資金抄底很少失手。

除了上述資金之外，大股東亦罕見(jiàn)出手。剛剛，中國(guó)移動(dòng)發(fā)布公告稱(chēng)，實(shí)際控制人中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)于2022年1月21日增持公司1232.02萬(wàn)股A股股份，增持金額約人民幣7.1億元，約占公司已發(fā)行股份總數(shù)的0.058%。中國(guó)移動(dòng)集團(tuán)計(jì)劃自2022年1月21日至12月31日期間內(nèi)擇機(jī)增持公司A股股份，累計(jì)增持金額(含本次增持金額)不少于30億元且不超過(guò)50億元。

從抄底的細(xì)節(jié)來(lái)看，大藍(lán)籌的確是主要方向。北上資金對(duì)招商銀行、中國(guó)平安、騰訊控股和美團(tuán)等股票持續(xù)掃貨。而ETF份額增加最多，金額最大的卻是券商股，估計(jì)金額超過(guò)50億元。從歷史來(lái)看，除2015年股災(zāi)之外，貨幣寬松期，券商股的表現(xiàn)都要顯著強(qiáng)于大盤(pán)。除此之外，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF和新能車(chē)ETF份額也意外增加，估計(jì)金額都在20億元以上。

然而，市場(chǎng)情緒依然不好。目前，投資者最大的擔(dān)心來(lái)自美股。過(guò)去一周，美股出現(xiàn)四連跌，市值蒸發(fā)3.8萬(wàn)億美元，折合人民幣達(dá)24萬(wàn)億之巨。此前，馬斯克曾預(yù)言，美國(guó)可能爆發(fā)金融危機(jī)。那么，危機(jī)是否就在眼前？此次大跌跟2020年3月一樣？是否又是2008年的翻版呢？

千億大抄底

2022年，無(wú)論是A股，還是世界股市，開(kāi)局都不太好。截至1月21日，A股4600余只股票中，共有約3800只股票跌入空頭格局，單日成交萎縮至1萬(wàn)億以?xún)?nèi)；萬(wàn)德全A指數(shù)有效跌破半年線(xiàn)，上證指數(shù)1個(gè)月之內(nèi)兩次跌破年線(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指的形態(tài)更差。種種跡象表明，目前這個(gè)市場(chǎng)正在墜入迷途。

然而，絕望之處似乎仍有一絲希望。三類(lèi)具有一定先行意義的資金一月份以來(lái)卻在逆市抄底。北向資金1月份狂買(mǎi)A股428.4578億元；南向資金狂買(mǎi)港股341.7549港元(折合人民幣約276.8億元)；權(quán)益類(lèi)A股ETF份額狂增236億份，按期間均價(jià)計(jì)算，粗略估計(jì)其金額約為250億元。若再加上港股流通的指數(shù)基金，以及類(lèi)似于中移動(dòng)這種級(jí)別的大股東增持，抄底資金規(guī)模估計(jì)可達(dá)到千億以上。

從增持的品種來(lái)看，北上資金加大了對(duì)A股和港股大藍(lán)籌的配置。招商銀行、中國(guó)平安、騰訊控股和美團(tuán)等股票被持續(xù)掃貨。剛剛過(guò)去的一周，招商銀行獲凈買(mǎi)入接近48億元，為凈買(mǎi)入最多個(gè)股。而ETF份額增加最多且金額最大的卻是券商股，估計(jì)金額超過(guò)50億元。從歷史來(lái)看，除2015年股災(zāi)之外，貨幣寬松期，券商股的表現(xiàn)都要顯著強(qiáng)于大盤(pán)。除此之外，科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF和新能車(chē)ETF份額也意外增加，估計(jì)金額都在20億元以上。

在所有的股市當(dāng)中，有一個(gè)市場(chǎng)卻表現(xiàn)意外給力。那就是港股，恒生指數(shù)1月份已經(jīng)上漲了6.7%，國(guó)企指數(shù)同期漲幅亦達(dá)6.69%，飽受摧殘的恒生科技指數(shù)亦上漲3.52%。其實(shí)，從港股市場(chǎng)的勢(shì)能來(lái)看，若非美股困擾做多情緒，港股市場(chǎng)本可有更好的作為。

美股單周蒸發(fā)24萬(wàn)億

過(guò)去一周，美股市場(chǎng)持續(xù)暴跌，美股單周蒸發(fā)市值達(dá)3.8萬(wàn)億美元，折合人民幣超過(guò)24萬(wàn)億。納斯達(dá)克綜合指數(shù)遭受的打擊最為嚴(yán)重，周五的拋售使以科技股為主的指數(shù)，創(chuàng)下2020年以來(lái)最慘單周表現(xiàn)。

納斯達(dá)克指數(shù)單周下跌7.6%，為2020年10月以來(lái)的最大跌幅，目前比11月的紀(jì)錄收盤(pán)價(jià)低14%以上。成長(zhǎng)股的重大損失已將納斯達(dá)克綜合指數(shù)進(jìn)一步推入修正區(qū)域，因?yàn)槔噬仙箍萍脊傻母吖乐悼雌饋?lái)不那么有吸引力。道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)第三周下跌，也是自2020年以來(lái)最糟糕的一周。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)較創(chuàng)紀(jì)錄的收盤(pán)價(jià)下跌超過(guò)8%。

周五比特幣也遭遇重創(chuàng)，因?yàn)橥顿Y者為美聯(lián)儲(chǔ)做好準(zhǔn)備，并以更高的利率拋售風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。周五，該數(shù)字資產(chǎn)下跌超過(guò)10%至38233美元左右。

美聯(lián)儲(chǔ)下周二和周三的會(huì)議將至關(guān)重要。因?yàn)橥顿Y者都在等待有關(guān)央行今年加息多少，以及從何時(shí)開(kāi)始的新線(xiàn)索。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將引導(dǎo)市場(chǎng)在3月加息25個(gè)百分點(diǎn)。

此外，預(yù)計(jì)還會(huì)有大量重要財(cái)報(bào)發(fā)布，其中包括道指30指數(shù)中近一半的藍(lán)籌股，例如3M、 IBM、英特爾、 卡特彼勒和美國(guó)運(yùn)通。市值最大的兩只股票微軟和蘋(píng)果分別在周二和周四發(fā)布報(bào)告，特斯拉將在周三發(fā)布財(cái)報(bào)。

中金公司認(rèn)為，美股因?yàn)樨泿耪呤站o而下跌，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)停止緊縮，通常被稱(chēng)為“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”(Fedput)。但這次美聯(lián)儲(chǔ)為股市“托底”的門(mén)檻較高，一個(gè)原因是美國(guó)通脹已大幅超標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)很難輕易放棄緊縮。美國(guó)CPI通脹已經(jīng)高達(dá)7%，美聯(lián)儲(chǔ)在緊縮方向上已無(wú)路可退。指望美聯(lián)儲(chǔ)迅速放棄緊縮是不現(xiàn)實(shí)的，這也解釋了為何在過(guò)去一周，許多投資者都想逢低買(mǎi)入，但逢低買(mǎi)入的買(mǎi)家卻始終未能出現(xiàn)。鑒于此，不能低估美聯(lián)儲(chǔ)緊縮對(duì)美股帶來(lái)的持續(xù)性影響。

是否會(huì)有危機(jī)？

當(dāng)下，市場(chǎng)的普遍情緒是，美股殺跌會(huì)引發(fā)類(lèi)似于2020年3月和2008年式的危機(jī)。那么，是否會(huì)引發(fā)類(lèi)似的危機(jī)呢？分析人士認(rèn)為，暫時(shí)來(lái)看，應(yīng)該還不會(huì)。

首先，上述兩次危機(jī)都是流動(dòng)性出現(xiàn)了問(wèn)題。而從目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)有動(dòng)手，因此全球流動(dòng)性還未出現(xiàn)較大波動(dòng)。這里有一個(gè)很明顯的指標(biāo)，那就是美元指數(shù)。2020年3月，全球資產(chǎn)除了美元大漲之外，全線(xiàn)大跌；2008年至2009年初，美元指數(shù)在5個(gè)月時(shí)間里，漲了將近20%。而從目前的情況來(lái)看，美元指數(shù)還在殺跌。因此，行情演繹的是情緒，而非實(shí)質(zhì)意義上的流動(dòng)性危機(jī)。

其次，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入到貨幣寬松期。1月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布最新報(bào)價(jià)顯示，1年期LPR報(bào)3.7%，上月為3.8%；5年期LPR報(bào)4.6%，上月為4.65%。地方“兩會(huì)”顯示各地以投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)明顯，而貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已經(jīng)明確。

第三，從股市的估值來(lái)看，目前股票股息率與十年期國(guó)債收益率相比，已經(jīng)初具吸引力，港股估值年前已經(jīng)跌破凈值產(chǎn)，這在歷史上也極為罕見(jiàn)。此外，金融、基建等股票的價(jià)格依然處于歷史低位，能夠在較大程度上托底指數(shù)。

中信證券認(rèn)為，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)主線(xiàn)共識(shí)的不斷提高，情緒宣泄接近尾聲，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金將恢復(fù)流入，“市場(chǎng)底”漸行漸近，建議緊扣“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線(xiàn)，重點(diǎn)圍繞“兩個(gè)低位”繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，迎接上半年行情起點(diǎn)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

關(guān)鍵詞： 南向資金 北向資金 抄底 資金 牛市 旗手 倉(cāng)位 能否 美股