1月23日，招商證券報(bào)告指出，2021年12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣政策更加寬松，美國(guó)則加速Taper并可能開(kāi)啟加息，中美貨幣政策進(jìn)入新一輪背離。參考?xì)v史三輪內(nèi)松外緊的背離經(jīng)驗(yàn)，在背離前期寬松的貨幣政策帶動(dòng)A股上漲；背離后期隨著人民幣貶值并伴有外資流出以及基本面惡化，A股下跌；當(dāng)美元指數(shù)走弱人民幣升值疊加國(guó)內(nèi)新增社融增速轉(zhuǎn)正并加速上行，A股觸底反彈。綜合考慮，本輪A股調(diào)整可能在5月前后結(jié)束，中美貨幣政策背離期間可以更加關(guān)注金融地產(chǎn)、可選消費(fèi)、部分低估值周期股板塊；待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好見(jiàn)底，新能源基建和數(shù)字基建也值得重點(diǎn)關(guān)注。

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