1月28日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司就修訂《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》公開征求意見，截止時(shí)間至2022年2月12日24點(diǎn)。

《分層管理辦法》修訂對(duì)創(chuàng)新層的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)層機(jī)制、進(jìn)層頻次、降層安排等進(jìn)行了調(diào)整，包括全年共設(shè)6次創(chuàng)新層進(jìn)層安排，其中上半年2-6月逐月實(shí)施，下半年9月實(shí)施一次。對(duì)于這次修訂，業(yè)內(nèi)直呼“好消息”。

分層辦法修訂主要有這些變化

全國股轉(zhuǎn)公司表示，市場(chǎng)分層是新三板的特色制度安排，運(yùn)行六年來，在聚集優(yōu)質(zhì)企業(yè)、提升監(jiān)管與服務(wù)精準(zhǔn)度等方面取得了積極成效，為北交所的設(shè)立奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。隨著北交所開市運(yùn)營，新三板基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層將擔(dān)負(fù)起新的功能定位，體現(xiàn)為北交所上市的“后備軍”、規(guī)范培育“訓(xùn)練營”和市場(chǎng)生態(tài)的“穩(wěn)定器”。這一新的功能定位，對(duì)創(chuàng)新層相關(guān)制度安排優(yōu)化完善提出客觀要求。

此次《分層管理辦法》修訂堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，遵循以下原則：一是堅(jiān)持質(zhì)量導(dǎo)向，統(tǒng)籌調(diào)整進(jìn)層條件和降層情形，突出對(duì)掛牌公司經(jīng)營穩(wěn)定性的考察。二是堅(jiān)持創(chuàng)新導(dǎo)向，增設(shè)以研發(fā)投入為核心的進(jìn)層條件，與北交所上市條件緊密銜接。三是堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，更好發(fā)揮做市商的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能。四是堅(jiān)持規(guī)范導(dǎo)向，明確自查核查要求，杜絕存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保等違法違規(guī)行為的公司“帶病進(jìn)層”，增強(qiáng)部分指標(biāo)的抗操縱性。

根據(jù)以上原則，此次《分層管理辦法》修訂對(duì)創(chuàng)新層的進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)、調(diào)層機(jī)制、進(jìn)層頻次、降層安排等進(jìn)行了調(diào)整。修訂的主要內(nèi)容包括：

一、優(yōu)化進(jìn)層條件

1、優(yōu)化進(jìn)層財(cái)務(wù)條件。一是適當(dāng)降低凈利潤條件中的凈資產(chǎn)收益率要求，將“最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%”調(diào)整為不低于6%。

二是適當(dāng)提高營業(yè)收入條件中的收入金額，降低增速要求。將“最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于6000萬元”提高至不低于8000萬元，“年均復(fù)合增長率不低于50%”調(diào)整為不低于30%。

三是增設(shè)研發(fā)類條件，并匹配適當(dāng)?shù)娜谫Y金額和市值要求，具體為“最近兩年研發(fā)投入累計(jì)不低于2500萬元，最近兩年定向發(fā)行普通股融資金額累計(jì)不低于4000萬元，且每次發(fā)行完成后以該次發(fā)行價(jià)格計(jì)算的股票市值均不低于3億元”，對(duì)于掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層公司，要求掛牌同時(shí)完成融資金額和發(fā)行市值要求。

四是調(diào)整市值進(jìn)層條件指標(biāo)，將平均市值不低于6億元調(diào)整為不低于3億元；采取做市交易方式的公司，做市商家數(shù)由不少于6家調(diào)整為不少于4家；采取集合競(jìng)價(jià)交易方式的公司，新增最近有成交的60個(gè)交易日，通過集合競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)現(xiàn)的股票累計(jì)成交量不低于100萬股的要求。

修訂后掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層，應(yīng)當(dāng)符合下列條件之一：

(一)最近兩年凈利潤均不低于1000萬元，最近兩年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于2000萬元；

(二)最近兩年?duì)I業(yè)收入平均不低于8000萬元，且持續(xù)增長，年均復(fù)合增長率不低于30%，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于2000萬元；

(三)最近兩年研發(fā)投入累計(jì)不低于2500萬元，最近兩年定向發(fā)行普通股融資金額累計(jì)不低于4000萬元，且每次發(fā)行完成后以該次發(fā)行價(jià)格計(jì)算的股票市值均不低于3億元；

(四)截至進(jìn)層啟動(dòng)日的120個(gè)交易日內(nèi)，最近有成交的60個(gè)交易日的平均股票市值不低于3億元；采取做市交易方式的，截至進(jìn)層啟動(dòng)日做市商家數(shù)不少于4家；采取集合競(jìng)價(jià)交易方式的，前述60個(gè)交易日通過集合競(jìng)價(jià)交易方式實(shí)現(xiàn)的股票累計(jì)成交量不低于100萬股；截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于5000萬元。

2、優(yōu)化進(jìn)層非財(cái)務(wù)條件。一是取消合格投資者人數(shù)不少于50人的要求。二是新增將可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行金額納入累計(jì)發(fā)行融資。

3、加強(qiáng)進(jìn)層公司質(zhì)量控制。一是壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，明確進(jìn)層前全國股轉(zhuǎn)公司可以要求掛牌公司自查和主辦券商核查，并對(duì)違反有關(guān)規(guī)定的采取自律監(jiān)管措施；強(qiáng)調(diào)依據(jù)研發(fā)條件進(jìn)層的公司，其審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)就研發(fā)費(fèi)用歸集范圍及相關(guān)會(huì)計(jì)處理的合理性發(fā)表專項(xiàng)意見。二是從嚴(yán)公司治理要求，存在資金占用、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等情形的公司，應(yīng)當(dāng)在完成整改、消除影響后，方可進(jìn)入創(chuàng)新層。

二、優(yōu)化降層規(guī)定

一是優(yōu)化財(cái)務(wù)降層要求，將“最近兩年凈利潤均為負(fù)值，且營業(yè)收入均低于3000萬元，或者最近一年凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于1000萬元”，調(diào)整為“最近兩年凈利潤均為負(fù)值，且營業(yè)收入均低于5000萬元，或者最近三年凈利潤均為負(fù)值，且最近兩年?duì)I業(yè)收入持續(xù)下降”。

二是適配研發(fā)和市值進(jìn)層條件，沿用市值降層情形，具體指標(biāo)由2億元調(diào)整為1億元。

三是嚴(yán)格規(guī)范治理要求，增設(shè)“最近一年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見的審計(jì)報(bào)告且凈利潤為負(fù)值”、“半數(shù)以上董事無法保證年度報(bào)告或者中期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性或者提出異議”和“因資金占用、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保受到中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或全國股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)”降層情形。

修訂后，創(chuàng)新層掛牌公司出現(xiàn)下列情形之一的，全國股轉(zhuǎn)公司將其調(diào)整至基礎(chǔ)層：

(一)最近兩年凈利潤均為負(fù)值，且營業(yè)收入均低于5000萬元，或者最近三年凈利潤均為負(fù)值，且最近兩年?duì)I業(yè)收入持續(xù)下降；

(二)最近一年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；

(三)最近一年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，或者最近一年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具保留意見的審計(jì)報(bào)告且凈利潤為負(fù)值；

(四)半數(shù)以上董事無法保證年度報(bào)告或者中期報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性或者提出異議；

(五)因更正年度報(bào)告導(dǎo)致進(jìn)層時(shí)不符合創(chuàng)新層進(jìn)層條件，或者出現(xiàn)本款第一項(xiàng)至第四項(xiàng)規(guī)定情形；

(六)不符合創(chuàng)新層進(jìn)層條件，但依據(jù)虛假材料進(jìn)入的；

(七)未按照全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)編制并披露年度報(bào)告，或者未在每個(gè)會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)編制并披露中期報(bào)告，因不可抗力等特殊原因?qū)е挛窗雌谂兜某猓?/p>

(八)進(jìn)入創(chuàng)新層后，最近24個(gè)月內(nèi)因不同事項(xiàng)受到中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或全國股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)的次數(shù)累計(jì)達(dá)到2次，或者因資金占用、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保受到中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或全國股轉(zhuǎn)公司公開譴責(zé)，或者受到刑事處罰；

(九)連續(xù)60個(gè)交易日，股票每日收盤價(jià)均低于每股面值；

(十)僅根據(jù)本辦法第七條第三項(xiàng)或第四項(xiàng)，或者第十一條第一款第三項(xiàng)或第四項(xiàng)進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司，連續(xù)60個(gè)交易日，股票交易市值均低于1億元的；

(十一)中國證監(jiān)會(huì)和全國股轉(zhuǎn)公司規(guī)定的其他情形。

僅根據(jù)本辦法第七條第三項(xiàng)或第四項(xiàng)，或者第十一條第一款第三項(xiàng)或第四項(xiàng)進(jìn)入創(chuàng)新層的掛牌公司，不適用前款第一項(xiàng)的規(guī)定。

本條第一款第九項(xiàng)和第十項(xiàng)規(guī)定的連續(xù)60個(gè)交易日，不包括掛牌公司股票停牌日。

三、調(diào)整分層安排

一是優(yōu)化進(jìn)層時(shí)間安排，由每年4月30日啟動(dòng)定期調(diào)入，改為上半年2-6月逐月實(shí)施，下半年9月一次實(shí)施。其中下半年進(jìn)層僅對(duì)當(dāng)年中期報(bào)告經(jīng)審計(jì)且為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，同時(shí)營業(yè)收入、凈利潤同比均未下滑公司適用。二是統(tǒng)一降層流程，對(duì)于出現(xiàn)降層情形的公司，均在認(rèn)定后5個(gè)交易日內(nèi)啟動(dòng)流程。

四、適配改革后市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

按照深化新三板改革相關(guān)安排，精選層各項(xiàng)制度總體平移至北交所，此次修訂刪除了《分層管理辦法》中“精選層”的相關(guān)規(guī)定，適用范圍相應(yīng)調(diào)整為新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層。

全國股轉(zhuǎn)公司表示，下一步，將根據(jù)征求意見情況，進(jìn)一步完善《分層管理辦法》，經(jīng)履行有關(guān)程序后發(fā)布實(shí)施。

北交所“后備軍”持續(xù)擴(kuò)容

隨著北交所成立，新三板持續(xù)掀起進(jìn)軍北交所的熱潮，目前處于基礎(chǔ)層的掛牌公司也紛紛提前布局北交所上市，多家公司“跨層”宣布了北交所IPO計(jì)劃。

目前處于基礎(chǔ)層的千葉珠寶公告稱，公司根據(jù)自身經(jīng)營模式、業(yè)務(wù)特點(diǎn)及未來發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行綜合考量，擬將首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的計(jì)劃變更為公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市，公司輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)東北證券于1月25日向北京證監(jiān)局報(bào)送了變更申請(qǐng)材料。

雅葆軒也稱，公司根據(jù)自身經(jīng)營狀況及未來發(fā)展規(guī)劃，擬將首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的計(jì)劃變更為在北京證券交易所公開發(fā)行股票并上市，公司輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)國元證券已于2022年1月15日向安徽證監(jiān)局報(bào)送了變更輔導(dǎo)備案板塊的申請(qǐng)材料。

同樣處于基礎(chǔ)層的吉福新材宣布，1月26日，江蘇證監(jiān)局對(duì)公司報(bào)送的向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北京證券交易所上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料予以受理，并確認(rèn)輔導(dǎo)備案日期為1月28日。

上述基礎(chǔ)層公司均表示，公司目前為基礎(chǔ)層掛牌公司，須進(jìn)入創(chuàng)新層后方可申報(bào)公開發(fā)行股票并在北交所上市。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前有超過200家新三板公司處于北交所上市輔導(dǎo)中。

而從基礎(chǔ)層企業(yè)的行動(dòng)來看，多家公司正在沖刺升創(chuàng)新層，包括實(shí)施定增融資、轉(zhuǎn)為做市交易方式等。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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