“手套茅”英科醫(yī)療斥資1億美元參與投資國際資本巨頭華平資本的新基金，這樣的單筆投資在A股已顯“豪氣”，但查閱公告，可以發(fā)現(xiàn)華平這只新基金的總規(guī)模將達到驚人的160億美元！

貧窮還是會限制人的想象力。

華平資本是誰？這樣的巨型基金要投什么？英科醫(yī)療參與的考量是什么？在上市公司簡單的一紙公告背后，或許藏著未來的一盤大棋。

一只基金就160億美元

英科醫(yī)療11日晚間發(fā)布公告，為進一步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資價值，全資子公司英科醫(yī)療(新加坡)投資有限公司(IntcoMedicalInvestmentSingaporePTE.LTD。，以下簡稱“新加坡公司”)擬與WarburgPincusGlobalGrowth14GP，L.P。(以下簡稱“華平資本”)簽署《認購協(xié)議》，以自有資金投資WarburgPincusGlobalGrowth14，L.P。。合伙企業(yè)的目標(biāo)認繳出資總額為1600000萬美元(幣種為美元，下同)，其中，新加坡公司將作為該合伙企業(yè)的有限合伙人(LP)認繳出資10000萬美元。

單只基金規(guī)模就達到160億美元，A股有多少上市公司總市值能超過160億美元？這樣的基金要投什么？

公告披露，合伙企業(yè)投資方向為：商業(yè)服務(wù)、金融服務(wù)、醫(yī)療健康、工業(yè)、科技、房地產(chǎn)和能源領(lǐng)域的成長資本、早期成長平臺、公司收購和資本重組投資等。

由此可見，此次投資涉足的領(lǐng)域頗為廣泛，應(yīng)不是為收購某些大型企業(yè)而成立的特殊目的公司。

其發(fā)起方華平資本何方神圣？

查閱華平投資官網(wǎng)，該公司是全球領(lǐng)先的私募股權(quán)投資機構(gòu)，專注于成長型投資。

目前華平投資在全球管理逾670億美元資產(chǎn)，投資于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的超過215家企業(yè)。1966年成立以來，華平投資累計募集了20只私募股權(quán)基金，已對全球40多個國家的逾960家企業(yè)累計投資超過970億美元。

由此可見，這次英科醫(yī)療參與的新基金，可能也是華平資本新募集的最大的一只新基金。

另一方面，英科醫(yī)療參與投資的目的為何？

公告稱，公司可以結(jié)合合伙企業(yè)在全球商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康、工業(yè)、科技等行業(yè)的經(jīng)驗和資源，賦能公司未來的海內(nèi)外戰(zhàn)略并購工作，并拓展公司的投資渠道，獲取投資收益。

“手套茅”的投資經(jīng)

公開資料顯示，英科醫(yī)療總部位于山東省淄博市，主要致力于醫(yī)療器械耗材研發(fā)、生產(chǎn)、營銷的高科技制造企業(yè)。公司主要產(chǎn)品包括用于醫(yī)療保健及檢查以及食品加工的一次性丁腈手套、一次性PVC手套、隔離服、口罩、面罩等；用于康復(fù)護理類的電動輪椅車、手動輪椅車、手杖、助行器等；以及用于醫(yī)療、手術(shù)的冰袋/熱袋、冷熱袋、涼墊等。

新冠疫情暴發(fā)以來，一次性手套行業(yè)急劇增長。截至2020年末，英科醫(yī)療能夠?qū)崿F(xiàn)年產(chǎn)360億只一次性非乳膠手套，2019年的產(chǎn)能只有190億只。2022年1月15日，英科醫(yī)療回應(yīng)投資者表示，截至2021年12月底，公司一次性手套的年化總產(chǎn)能為750億只，其中一次性丁腈手套年化產(chǎn)能為450億只，一次性PVC手套年化產(chǎn)能為300億只。

由此計算，2年時間里，英科醫(yī)療產(chǎn)能接近翻了兩番。

迅速擴大的市場導(dǎo)致英科醫(yī)療業(yè)績大幅增長。2020年，英科醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入138.37億元，同比增長564.29%；凈利潤70.07億元，同比增長3829.56%。

進入2021年，英科醫(yī)療依然保持著較高的業(yè)績增速。截至2021年三季度末，英科醫(yī)療營業(yè)收入就已經(jīng)達到了136.47億元，同比增長52.56%；凈利潤為69.42億元，同比增長58.77%。

不過，不容忽視的是，隨著疫情的逐漸平穩(wěn)，英科醫(yī)療業(yè)績增速也開始逐步放緩。2021年第三季度，英科醫(yī)療營收29.72億元，同比減少33.88%；凈利潤10.64億元，同比減少56.61%。

或在此背景下，英科醫(yī)療也考慮開展投資業(yè)務(wù)支撐更長遠的業(yè)績增長。

就在此次公告幾天前的2月7日，英科醫(yī)療同樣以“優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提升投資價值”的理由宣布，擬與江蘇博尚私募基金管理有限公司等簽署合伙協(xié)議，以自有資金投資無錫尚賢湖博尚投資合伙企業(yè)(有限合伙)。

據(jù)悉，尚賢湖博尚的目標(biāo)認繳出資總額為60億元人民幣，英科醫(yī)療將作為該合伙企業(yè)的有限合伙人(LP)認繳出資 3億元。

據(jù)披露，尚賢湖博尚將重點投資于新一代信息技術(shù)，先進制造，醫(yī)療健康，消費科技等科技創(chuàng)新領(lǐng)域的標(biāo)的公司和資產(chǎn)組合。

英科醫(yī)療表示，投資尚賢湖博尚可以結(jié)合基金管理人博華資本在醫(yī)療防護、康復(fù)護理產(chǎn)品等領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，拓展公司的投資渠道，獲取長期投資收益。此外，公司也將積極關(guān)注上述領(lǐng)域中在業(yè)務(wù)方面潛在的合作機會，爭取將協(xié)同效應(yīng)最大化。

以目前公開信息看，英科醫(yī)療的投資仍然以出資做LP為主，且人民幣、美元雙幣種都有投資(意味著國內(nèi)國外都有布局)，而非大量的主動參股投資或并購，這或是一條更穩(wěn)妥的路。

“劉方毅(英科醫(yī)療董事長)是一個比較求穩(wěn)妥的人，雖然在大機遇面前他會迅猛出擊主動抓住，但骨子里還是更偏專注主義。有錢了，先做LP，跟成熟大基金合作，學(xué)習(xí)別人的經(jīng)驗、共享全球的資源，找到更貼合英科需求投資并購機遇，再下手不遲。更何況其中還能享受到基金投資的收益。”一名投資界人士對記者表示。

（文章來源：上海證券報）

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