上周傳媒行業(yè)(申萬)上漲0.27%，居市場第20 位，跑輸滬深300.米哈游官宣子品牌HoYoverse，傳遞沉浸式虛擬世界體驗。其成立HoYoverse的使命是打造一個由內(nèi)容驅(qū)動的宏大虛擬世界，游戲、動畫和其它多種娛樂類型在這里融合，為玩家提供高自由度和沉浸感。我們認為這是米哈游加速邁向全球化的象征，主要覆蓋用戶從國內(nèi)轉(zhuǎn)至全球，同時在完善自身內(nèi)容產(chǎn)品“崩壞”系列宇宙，由項目邁向品牌層，并開始進軍沉浸式游戲體驗，增強自身全球化競爭實力。情人節(jié)檔接力春節(jié)檔，收獲5.28 億元票房，但同樣存在影片口碑不佳問題，票房后續(xù)發(fā)力不足。

投資要點：

游戲：1)SensorTower 發(fā)布2022 年1 月全球熱門移動游戲收入TOP10 排行榜，騰訊《PUBG Mobile》蟬聯(lián)銷冠。2022 年1 月騰訊《PUBG Mobile》吸金2.37 億美元，蟬聯(lián)全球手游暢銷榜冠軍。

2022 年1 月，全球手游玩家在App Store 和Google Play 的消費達到74 億美元，同比下降近7%。2)SensorTower 公布年度亞洲獎項，《原神》獲“最佳開放世界游戲”。

互聯(lián)網(wǎng)：1)米哈游官宣子品牌HoYoverse，傳遞沉浸式虛擬世界體驗。2 月14 日，米哈游全新品牌HoYoverse 正式推出，名稱由“MiHoYo”(米哈游)與“Metaverse”(元宇宙)組成。官方公告表示，HoYoverse 是一支具有前瞻性的品牌，旨在通過各類娛樂服務(wù)為全球玩家創(chuàng)造和傳遞沉浸式虛擬世界體驗， 其成立HoYoverse 的使命是打造一個由內(nèi)容驅(qū)動的宏大虛擬世界，游戲、動畫和其它多種娛樂類型在這里融合，為玩家提供高自由度和沉浸感。

影視劇集：1 月影視劇集備案公布，古裝備案數(shù)量為0，現(xiàn)實題材過半。當(dāng)月通過備案劇目共44 部、1424 集。1 月電視劇備案的44部劇目中有23 部現(xiàn)實題材作品，占比52.3%。其中改編自劉慈欣同名小說，由陳思誠監(jiān)制、愛奇藝出品的現(xiàn)代科幻劇《球狀閃電》備受矚目?？梢钥闯觯?dāng)前電視劇市場和網(wǎng)絡(luò)劇市場均被現(xiàn)實題材所主導(dǎo)。今年開年備案沒有古裝劇的身影，古代題材市場繼續(xù)沉默。

投資建議：順應(yīng)政策的嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境推動行業(yè)改革，把握后疫情時代及Z 時代帶來的創(chuàng)新需求。1)游戲：疫情紅利褪去，建議關(guān)注產(chǎn)品線中面向新世代用戶開發(fā)、有知名IP、高期待度加持、測試反饋良好的個股；同時受“元宇宙”概念驅(qū)動，預(yù)計VR 內(nèi)容生態(tài)建設(shè)將成為2022 年市場關(guān)注重點；2)影視院線：重點關(guān)注龍頭院線個股；3)影視劇集：

多元化劇場、微短劇將是視頻行業(yè)發(fā)展重點，建議關(guān)注擁有較強內(nèi)容IP商業(yè)化能力的個股；4)廣告營銷：重點關(guān)注梯媒個股。

風(fēng)險因素：監(jiān)管政策趨嚴(yán)、新游延期上線及表現(xiàn)不及預(yù)期、出海業(yè)務(wù)風(fēng)險加劇、疫情反復(fù)風(fēng)險、商譽減值風(fēng)險。

（文章來源：萬聯(lián)證券）

關(guān)鍵詞： 傳媒行業(yè) HOYOVERSE