短短兩日暴漲逾200%的倫敦金屬交易所(LME)鎳品種成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。截至發(fā)稿前，滬鎳夜盤開盤再次封住漲停板，報(bào)267700元/噸。

就在今日下午，LME發(fā)布公告稱，繼3個(gè)月期鎳價(jià)進(jìn)一步史無前例地上漲后，LME決定至少在今天(3月8日星期二)暫停交易。

今晚7時(shí)19分，上期所公告，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起：鎳期貨多個(gè)合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。

此外，錫期貨多合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。不銹鋼期貨多合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為40元/手。

隨后在今晚8點(diǎn)左右，LME再發(fā)公告稱，取消所有在英國時(shí)間2022年3月8日00:00(即北京時(shí)間3月8日早上8點(diǎn))或之后在辦公室間市場和LMEselect上執(zhí)行的交易，直到另行通知(受影響的合同)

由于符合本通知所述程序的交易暫停，推遲交付的將于2022年3月9日交付的所有現(xiàn)貨交割鎳合約和任何相關(guān)不可行的交割日交付(由LME通知市場)。

上期所也在今晚夜盤開盤前再發(fā)通知，近期國際形勢復(fù)雜多變，境外期貨市場鎳價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。我所將視市場情況依規(guī)采取進(jìn)一步措施。請會員單位和投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。

今晚市場經(jīng)歷了一場為了“妖鎳”的交易所公告大戰(zhàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，目前的鎳價(jià)格走勢多被資金面和消息面因素影響，市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大。國內(nèi)市場來看，由于滬倫鎳極端的負(fù)價(jià)差，倫鎳大漲推動(dòng)滬鎳被動(dòng)跟漲，而一旦倫鎳轉(zhuǎn)為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需關(guān)注國內(nèi)外市場差異，謹(jǐn)慎參與市場交易。

LME:進(jìn)一步考慮此前的交易是否需要反轉(zhuǎn)或調(diào)整

此次披露的公告主要包括概要、背景、術(shù)語定義、行動(dòng)措施、下一步工作等多方面的內(nèi)容。

對于作出暫停交易的原因，LME表示，LME 一直在與特別委員會密切討論，并持續(xù)關(guān)注市場以及俄烏局勢演變對其影響。(這一因素)對鎳市場影響尤為明顯。鑒于今日上午亞洲時(shí)段價(jià)格走勢，LME 在市場有序的基礎(chǔ)上作出了上述決定。

就具體行動(dòng)措施，LME稱，自2022年3月8日倫敦時(shí)間8點(diǎn)15分起暫停交易。

LME select 電子交易系統(tǒng)將暫停交易，圈內(nèi)也將暫停鎳交易。 此外，在上述公布時(shí)間后，經(jīng)紀(jì)公司辦公室間交易不應(yīng)再進(jìn)行鎳交易登錄。LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤價(jià)計(jì)算。LME Clear 將從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度考慮應(yīng)采取哪些額外措施(如有)。LME的其他合約將繼續(xù)正常交易，LME將對其密切關(guān)注。

就下一步工作，LME稱，將積極計(jì)劃恢復(fù)鎳市場交易，并將盡快向市場公布恢復(fù)交易的具體機(jī)制。鑒于影響近期價(jià)格走勢的地緣政治局勢，LME或考慮暫停市場數(shù)日。在此背景下，LME 還將考慮處理即將到期的交割。

值得留意的是，彼時(shí)，LME表示， 將進(jìn)一步考慮今日倫敦時(shí)間08:15前成交的交易是否需要取消或調(diào)整，并將盡快告知市場。

幾個(gè)小時(shí)后，LME再發(fā)公告稱，取消所有在英國時(shí)間2022年3月8日00:00(即北京時(shí)間3月8日早上8點(diǎn))或之后在辦公室間市場和LMEselect上執(zhí)行的交易，直到另行通知(受影響的合同)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，LME或?qū)⒁鱿嚓P(guān)的控制手段或者調(diào)解措施?！叭绻灰姿鲆恍┫拗拼胧┗蛘哒{(diào)解手段，市場逼倉情緒可能會緩和，也有可能是多頭要出走而踩踏?！?/p>

上漲行情脫離基本面，交易所、期貨公司提示風(fēng)險(xiǎn)

隨著LME鎳的暴漲，國內(nèi)滬鎳期貨主力合約今日白天始終封住漲停板。而在今晚夜盤開盤前，上期所發(fā)布多個(gè)品種手續(xù)費(fèi)調(diào)整，以及漲跌停板、保證金調(diào)整的通知。

上期所表示，經(jīng)研究決定，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起，鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。

此外，錫期貨SN2204、SN2205、SN2206、SN2207合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為60元/手。不銹鋼期貨SS2204、SS2205、SS2206、SS2207合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為40元/手。

同時(shí)，自2022年3月9日(周三)收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、銅、鋁、鋅、鉛、燃料油、石油瀝青、紙漿等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度也有不同程度的調(diào)整。

事實(shí)上，早在今日LME鎳暫停交易之前，國內(nèi)期貨交易所、期貨公司等已經(jīng)多次發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示。

上期所官網(wǎng)顯示 ，從2月23日至3月7日，上期所已發(fā)布3次市場風(fēng)險(xiǎn)提示通知及一系列風(fēng)控措施，通知中交易所提醒有關(guān)單位做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資。今天則是近期第4輪風(fēng)險(xiǎn)提示通知。

中信期貨研究部有色組表示，當(dāng)前LME鎳的價(jià)格走勢已經(jīng)難以完全歸結(jié)到強(qiáng)基本面支撐邏輯，而可能存在盤面多頭逼空現(xiàn)象進(jìn)而引發(fā)價(jià)格出現(xiàn)極端走勢。

該研究部小組認(rèn)為，首先，就近期市場炒作點(diǎn)來看，近年俄鎳出口歐美占比40%以上，在俄烏局勢持續(xù)惡化背景下，歐美市場鎳供給擔(dān)憂迅速升溫，這是推動(dòng)近期鎳價(jià)上漲的主要預(yù)期；以及貿(mào)易制裁下俄鎳出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)進(jìn)而導(dǎo)致國內(nèi)鎳供應(yīng)增加的預(yù)期，使得內(nèi)外盤價(jià)差持續(xù)存在，國內(nèi)進(jìn)口虧損迅速走闊。

其次，從鎳自身基本面來看，基本面強(qiáng)勢基礎(chǔ)短期不改。在電池需求暴漲、不銹鋼投產(chǎn)增加背景下，海內(nèi)外庫存持續(xù)去化至低位，海外庫存已較高點(diǎn)去化近60%至7.7萬噸，滬鎳庫存也僅有1.3萬噸，市場鎳資源緊張，國內(nèi)現(xiàn)貨升水大幅走高，倫敦Cash-3M升貼水也一度達(dá)690美元/噸的極高位，擠倉激烈。

“目前鎳價(jià)格多被資金面和消息面因素影響，市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大?！闭雇笃?，該小組認(rèn)為，國內(nèi)市場來看，由于滬鎳和LME鎳極端的負(fù)價(jià)差，LME鎳大漲推動(dòng)滬鎳被動(dòng)跟漲，而一旦LME鎳轉(zhuǎn)為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需關(guān)注國內(nèi)外市場差異，謹(jǐn)慎參與市場交易。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達(dá)也表示，過去兩周，公司研究咨詢團(tuán)隊(duì)通過多渠道不斷提醒投資者以鎳為代表的大宗資源品供需錯(cuò)配下的價(jià)格異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而近日來LME鎳市出現(xiàn)歷史罕見的連續(xù)日內(nèi)異常波動(dòng)，正是供需錯(cuò)配低庫存下的“應(yīng)激性反應(yīng)”，價(jià)格明顯處于失控狀態(tài)下的極端情況。

從LME今天頻發(fā)的公告來看，LME首席執(zhí)行官稱，交易所還在考慮采取措施確保庫存不會耗盡，包括有時(shí)可阻止交易員提貨。

顧馮達(dá)認(rèn)為，相比起LME鎳目前80000美元/噸的價(jià)格，和超過286%年度累計(jì)漲幅，上期所滬鎳期貨主力合約今日白天封漲停板報(bào)228810元/噸，創(chuàng)上市以來最高水平，年度累計(jì)漲幅雖然超過50%，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及海外鎳價(jià)狂飆，若無國內(nèi)外監(jiān)管出手，則短期鎳市供需錯(cuò)配庫存低市場化調(diào)節(jié)機(jī)制失靈的困局難解。

“對于當(dāng)前國際鎳價(jià)極端波動(dòng)下可能引發(fā)的外溢效應(yīng)，我們建議廣大投資者對供需錯(cuò)配低庫存引發(fā)逼倉式上漲保持警惕。”他建議，站在當(dāng)前，投資者盡量回避地緣黑天鵝和制裁不確定性引發(fā)的極端波動(dòng)，抓大放小更多把握趨勢性機(jī)會，機(jī)構(gòu)投資者可更多聚焦有色其他品種極端波動(dòng)下價(jià)差回歸和外強(qiáng)內(nèi)弱比價(jià)回落的套利機(jī)會，但注意資金管理和風(fēng)控是參與期貨市場第一要?jiǎng)?wù)。

路孚特GFMS貴金屬高級分析師李岡峰認(rèn)為，展望未來，基本上所有電池原料在未來至少5年都會供不應(yīng)求的情況。原料供應(yīng)不足也是現(xiàn)在全球電氣化的最大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，即是否因此各國將原本的電動(dòng)車產(chǎn)銷目標(biāo)延期。

“而且很多鎳都是來自俄羅斯，所以鎳會有個(gè)俄烏溢價(jià)?！痹谒磥恚诙頌跽介_展時(shí)，市場沒有理有不平任何原油，天然氣，鉑，鈀，鋁和鎳的空頭，這些都是俄國盛產(chǎn)的原料。

據(jù)了解，而俄羅斯是鎳重要的生產(chǎn)及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)量25萬噸，占全球總產(chǎn)量的9.3%。

“長遠(yuǎn)來看，我認(rèn)為電動(dòng)車原料都會展開一個(gè)漫長的牛市，但鎳短期太過火，所以行情調(diào)整會在前方?！彼f。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

關(guān)鍵詞： 倫敦金屬交易所