本報告導讀：

本周5個交易日市場連續(xù)下跌，主要指數(shù)呈現(xiàn)普跌格局，中小盤指數(shù)跌幅相對較大。

經(jīng)過本輪調(diào)整后，上證指數(shù)接近前期低點，再度挑戰(zhàn)震蕩區(qū)間下沿?？紤]到本輪調(diào)整幅度已經(jīng)較大，當前主要指數(shù)估值水平相對較低，預計進一步大幅下挫可能性較低，下周市場有望進入震蕩筑底階段。

摘要：

本周(2022- 04-18 至2022-04-22)行情概況：(1)主要指數(shù)：市場普跌，中小盤指數(shù)跌幅相對較大。其中上證和上證50 跌幅相對較??；創(chuàng)業(yè)板指、中證1000、中證500、深證成指跌幅相對較大。(2)板塊觀察：本周行業(yè)板塊普跌，周期類行業(yè)跌幅較大。其中，建材、煤炭、有色金屬、鋼鐵、房地產(chǎn)等板塊下跌超過7%；醫(yī)藥、電力設備及新能源下跌超6%；數(shù)字貨幣、疫苗、化學原料、鐵礦石等板塊下跌超過10%。(3)市場情緒：市場情緒較低，IC 合約大幅貼水。本周市場大跌，滬深兩市成交額下降至8 千億水平。截至周五，IF、IH 和IC 主力合約分別升水-0.04%、0.04%和-0.95%。(4)資金流向：兩融余額小幅下降，最新余額數(shù)據(jù)(4 月22 日周四)為1.61 萬億元，融資買入占比為5.69%。本周北向資金凈流入4 億元；電力設備及新能源、基礎化工、電力及公用事業(yè)等板塊流入居前；銀行、汽車、計算機等板塊流出居前。(5)量化“黑科技”：動態(tài)估值布林帶模型顯示，主要市場指數(shù)估值均降至底部區(qū)域，其中中證1000、中證500 估值觸發(fā)極端底部信號。

本周行情歸因：(1)俄烏沖突引發(fā)持續(xù)擔憂，IMF 下調(diào)今明兩年全球增速預期。(2)上海疫情防控形勢嚴峻，分批推動企業(yè)復工復產(chǎn)。(3)4 月LPR 持平，降息預期抬頭。(4)人民幣匯率短期連續(xù)下跌。

下周行情展望：本周5 個交易日市場連續(xù)下跌，主要指數(shù)呈現(xiàn)普跌格局，中小盤指數(shù)跌幅相對較大。經(jīng)過本輪調(diào)整后，上證指數(shù)接近前期低點，再度挑戰(zhàn)震蕩區(qū)間下沿。考慮到本輪調(diào)整幅度已經(jīng)較大，當前主要指數(shù)估值水平相對較低，預計進一步大幅下挫可能性較低，下周市場有望進入震蕩筑底階段。

風險提示：疫情反復；俄烏局勢發(fā)展超預期；宏觀政策趨松不及預期；海外市場波動加??；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。

（文章來源：國泰君安證券）

關鍵詞： A股市場 連續(xù)下跌