在季末資金利率出現(xiàn)抬升的情況下，央行加大了逆回購(gòu)操作力度，呵護(hù)流動(dòng)性。

26日，人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，人民銀行9月26日進(jìn)行420億元人民幣7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2%；進(jìn)行930億元人民幣14天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.15%。

因當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，央行在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1330億元。這也是3月29日以來(lái)，央行單日逆回購(gòu)凈投放量的最大值。

【資料圖】

從短端利率來(lái)看，當(dāng)前資金面呈現(xiàn)收緊趨勢(shì)。截至昨日收盤(pán)，代表存款類(lèi)機(jī)構(gòu)間流動(dòng)性的DR007加權(quán)平均利率上行26.25個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.82%；代表非銀機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的GC001加權(quán)平均利率上行30.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.14%。

“央行繼續(xù)進(jìn)行跨季呵護(hù)資金面操作，較前一工作日明顯增量，主要是為了提振市場(chǎng)信心。當(dāng)前，資金跨月壓力增大，在季末考核因素的影響下，資金面結(jié)構(gòu)性緊張有所顯現(xiàn)，但在整體寬松的環(huán)境下，資金面平穩(wěn)跨季依然可期?！币晃毁Y金交易員說(shuō)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也表示，季末由于存款類(lèi)機(jī)構(gòu)面臨MPA考核而收緊銀行間流動(dòng)性供給，市場(chǎng)流動(dòng)性需求趨強(qiáng)，資金利率往往呈現(xiàn)寬幅上行態(tài)勢(shì)。近期央行持續(xù)進(jìn)行14天期逆回購(gòu)操作，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，呵護(hù)季末資金面。

在資金面趨緊及外部因素影響下，昨日債券市場(chǎng)也出現(xiàn)小幅調(diào)整，結(jié)束了連續(xù)多日的上漲。

截至9月26日收盤(pán)，10年期國(guó)債收益率報(bào)2.699%。國(guó)債期貨也全線收跌，10年期主力合約跌0.325%，5年期主力合約跌0.25%，2年期主力合約跌0.075%。

一位券商資管投資經(jīng)理表示，由于近期跨季資金價(jià)格大幅提升，境內(nèi)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了一定程度的下跌。與此同時(shí)，在海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響下，美債收益率大幅上行。截至9月23日，10年期美債收益率報(bào)3.69%，中美利差當(dāng)日走闊至100.98個(gè)基點(diǎn)。

“由于臨近長(zhǎng)假，不少大型機(jī)構(gòu)正持觀望態(tài)度。”上述券商資管投資經(jīng)理表示。

中泰證券首席固收分析師周岳也認(rèn)為，在預(yù)期反復(fù)的擾動(dòng)下，債券市場(chǎng)在方向和時(shí)點(diǎn)上波段操作難度加大。除非降息預(yù)期再度升溫，否則長(zhǎng)債利率下行空間受限。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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