A股市場的新題材就是下周主板注冊(cè)制新股的登臺(tái)亮相。一個(gè)直接的效應(yīng)就是將原先限價(jià)發(fā)行的新股，一步步登梯似的漲停變成了一步到位的博弈。這種新的市場格局下的博弈，對(duì)投資者而言操作難度加大。市場新格局即將拉開帷幕，對(duì)投資者而言，必須適應(yīng)新格局，選擇適合自己的賽道。

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一季度進(jìn)入尾聲，滬深股市盤局依舊。市場呈箱體整理，各賽道倒是熱點(diǎn)此起彼伏，少數(shù)有主力關(guān)照的個(gè)股熱鬧非凡，大多數(shù)沒主力關(guān)照的個(gè)股原地站崗放哨。箱體整理還需時(shí)日，只有等待新題材的介入才會(huì)得以改變。

本周全球范圍內(nèi)的金融貨幣工具的調(diào)整甚為熱鬧。

首先是上周末我國央行公布將降低存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是今年第一次降準(zhǔn)，也是今年全國兩會(huì)后新一屆央行的第一次降準(zhǔn)。屆時(shí)，將釋放流動(dòng)性5300億元左右。盡管降準(zhǔn)并非針對(duì)股市，但股市往往靈敏度最高，上周五市場傳言令股市上漲，但降準(zhǔn)消息公布后，周一股市反而波瀾不驚。此次降準(zhǔn)后，大型銀行的存準(zhǔn)率為10.75%，小型銀行為7.75%，應(yīng)該說未來還有降準(zhǔn)空間，但空間越來越小了。三五年前，每次降準(zhǔn)的空間為0.5個(gè)百分點(diǎn)，如今為0.25個(gè)百分點(diǎn)；當(dāng)然，盡管空間小了，但釋放流動(dòng)性的總量差不多，這得益于每年10%以上的M2增長。這也說明一個(gè)道理，你的股票套了三五年，等到解套，收回等量的錢，但錢的含金量縮小了。

國際市場金融貨幣政策的變動(dòng)也是一個(gè)很重要的看點(diǎn)。

本周一，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.75%至5%的水平。在連續(xù)第九次加息后，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天暗示本輪加息接近尾聲。由于香港實(shí)行的是聯(lián)系匯率制，香港金管局宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5.25%。消息一出，道瓊斯工業(yè)指數(shù)當(dāng)日大跌530點(diǎn)，跌幅1.6%。當(dāng)今世界“寰球同此涼熱”，金融貨幣政策一動(dòng)，便引發(fā)各類市場的聯(lián)動(dòng)。當(dāng)然，外因是變化的條件，內(nèi)因是變化的根據(jù)，外因通過內(nèi)因而起作用。

值得注意的是人民幣利率的走向，這才是每位投資者最值得關(guān)注的。

當(dāng)下人民幣與各國貨幣利率形成了巨大的落差，1.5%的年利率與5%的落差有多大，投資者可以自己去體會(huì)?，F(xiàn)行人民幣的官方利率是2015年10月23日央行規(guī)定的，一年期存款的年利率為1.5%，但人民幣的市場利率有一個(gè)可調(diào)整的彈性機(jī)制，比如允許商業(yè)銀行浮動(dòng)空間，而在現(xiàn)實(shí)生活中，這種浮動(dòng)空間在下降，這從房貸利率走向可見一斑。

全球各類市場在激烈地震蕩，各國推出的金融貨幣政策都會(huì)不斷地產(chǎn)生溢出效應(yīng)，對(duì)于A股市場而言，其主要的影響因素還是自身的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和人民幣利率、匯率、存準(zhǔn)率以及各類金融工具的推出。目前A股市場的箱體震蕩行情則是市場多空雙方的一個(gè)平衡點(diǎn)，打破這個(gè)平衡取決于新題材的介入。

從眼前來看，新的題材就是等待下周主板注冊(cè)制新股的登臺(tái)亮相，放開發(fā)行價(jià)的注冊(cè)制，更有利于融資者，一個(gè)直接的效應(yīng)就是將原先限價(jià)發(fā)行的新股，一步步登梯似的漲停變成了一步到位的博弈。這種新的市場格局下的博弈，對(duì)投資者而言操作難度加大，看一看北交所最近上市的新股的走勢就可以明白這個(gè)道理。市場新格局即將拉開帷幕，對(duì)投資者而言，必須適應(yīng)新格局，選擇適合自己的賽道。

（文章來源：金融投資報(bào)）

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