12月20日，資本邦了解到，北交所上市公司流金歲月(834021.BJ)于近日發(fā)布了關(guān)于接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研情況的公告。

公告顯示，北京流金歲月傳媒科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2021年12月15日接待了6家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，分別是中泰證券股份有限公司、北京成泉資本管理有限公司、觀富(北京)資產(chǎn)管理有限公司、東方證券股份有限公司、山西證券股份有限公司、海通證券股份有限公司。

調(diào)研的主要問題及公司回復(fù)概要如下：

問題1：2020年公司主營業(yè)務(wù)增長較快，主要的驅(qū)動(dòng)因素是什么?近年毛利率相對比較低，是否有繼續(xù)抬升趨勢?

回答：(1)業(yè)務(wù)增長的驅(qū)動(dòng)因素公司的主營業(yè)務(wù)增長較快，核心優(yōu)勢是公司自主研發(fā)的高斯系統(tǒng)，該系統(tǒng)為電視臺設(shè)計(jì)覆蓋決策方案、利用自身積累的后臺業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與算法，以及渠道成本議價(jià)能力，可以有效降低電視臺的覆蓋預(yù)算支出，并提高衛(wèi)視頻道的覆蓋率和覆蓋效果，讓電視臺以有限成本取得較好的覆蓋效果;提高覆蓋收視群體質(zhì)量意味著提高電視廣告的投放效果的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和頻道品牌價(jià)值。

(2)毛利率相對比較低，是否有繼續(xù)抬升趨勢毛利率近年有所下滑，主要原因是隨著電視頻道覆蓋服務(wù)業(yè)務(wù)具體項(xiàng)目合同金額提高，2018年及2019年，公司為廣東衛(wèi)視、湖北衛(wèi)視、四川衛(wèi)視、優(yōu)購物、時(shí)尚購、嘉佳卡通提供頻道覆蓋全國的服務(wù)，在規(guī)模效應(yīng)的影響下，公司對合同金額較大的項(xiàng)目利潤空間做出讓步。未來毛利率是否會有所變動(dòng)主要依據(jù)公司營銷策略是否調(diào)整，如果放棄毛利率較低的項(xiàng)目，則存在毛利率上升的可能。

問題2：公司高斯系統(tǒng)目前升級改造的情況如何?實(shí)現(xiàn)了哪些板塊的應(yīng)用?

回答：近年隨著公司主營業(yè)務(wù)的增長，公司合作的客戶逐漸增多，積累的數(shù)據(jù)逐漸增加，公司形成了明顯的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，可以為電視臺提供性價(jià)比更高、更科學(xué)的覆蓋方案。

所以目前高斯系統(tǒng)整體體系越來越完善，是公司主營業(yè)務(wù)保持增長的一個(gè)主要原因。高斯系統(tǒng)是業(yè)內(nèi)首創(chuàng)的覆蓋業(yè)務(wù)決策系統(tǒng)，截至目前，經(jīng)公開資料查詢，可比公司暫無類似平臺。

問題3：在編解碼方面，整個(gè)行業(yè)使用的編解碼設(shè)備，尤其是高端設(shè)備，海外仍占較大部分，從國內(nèi)的競爭格局來看，和當(dāng)虹科技相比公司的競爭優(yōu)勢在哪?以芒果超媒為例，新媒體是否也是公司的客戶?

回答：(1)競爭優(yōu)勢公司目前的傳輸業(yè)務(wù)主要集中在廣電領(lǐng)域，杭州當(dāng)虹科技股份有限公司業(yè)務(wù)目前主要集中在新媒體IPTV領(lǐng)域。公司在有線網(wǎng)絡(luò)覆蓋、直播IP分發(fā)上也占了較大的份額。

當(dāng)虹科技傳輸業(yè)務(wù)主要偏重前端和基于服務(wù)器架構(gòu)軟件的編轉(zhuǎn)碼業(yè)務(wù)，公司目前更偏重于直播流媒體分發(fā)業(yè)務(wù)，最重要的優(yōu)勢是廣電側(cè)的基于嵌入式硬件的專業(yè)解轉(zhuǎn)碼器，特別是為CCTV16奧林匹克頻道提供高清和4K專業(yè)解轉(zhuǎn)碼器，為AVS38K推廣“百城千屏”項(xiàng)目定制開發(fā)8K超高清電視專業(yè)解碼終端。

隨著我國超高清4K/8K產(chǎn)業(yè)鏈布局日益完善，在廣電側(cè)，公司具有超高清解碼器不斷升級的優(yōu)勢，在IPTV及OTT側(cè)具有傳輸、提升帶寬及分發(fā)的優(yōu)勢。

(2)新媒體是否會成為公司的客戶回答：公司提供促進(jìn)電視臺及衛(wèi)視的流媒體化的服務(wù)。主要包括兩點(diǎn)：

第一，超高清流媒體信源的改造方案。公司與中移集成等合作伙伴，共同構(gòu)建了全國低延時(shí)、高帶寬的傳輸網(wǎng)絡(luò)，傳輸網(wǎng)絡(luò)的前端是對各電視臺前端4K設(shè)備進(jìn)行升級改造，公司擁有一套前端采、編、播的硬件升級改造方案，同時(shí)擁有針對現(xiàn)階段已經(jīng)生成的超高清內(nèi)容直接超分升級為4K的解決方案。

第二，類似芒果TV此類的客戶端，是公司從B端到C端最重要的服務(wù)內(nèi)容，通常體現(xiàn)在衛(wèi)視直播包、5G直播包或者不封頂流量包里，直播內(nèi)容由公司提供。

問題4：硬解碼是需要跟芯片廠商有比較深度綁定的，公司與海思、晶晨這兩家公司合作的情況如何?

回答：公司是否與上述兩家公司合作，還需要看實(shí)際經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展情況，就4K/8K的C端模式，公司未來可能在5G網(wǎng)聯(lián)無人機(jī)方面與晶晨合作。

因華為參與了我國自主的AVS標(biāo)準(zhǔn)體系制定，標(biāo)準(zhǔn)體系涵蓋了編碼解碼，涵蓋了數(shù)字版權(quán)管理系列的標(biāo)準(zhǔn)解釋，公司承接的奧運(yùn)會CCTV16頻道的4K超高清解轉(zhuǎn)碼傳輸設(shè)備以及工信部等六部委下發(fā)的“百城千屏”在戶外大屏傳送8K視頻的專業(yè)解碼終端，這兩個(gè)方面的芯片目前主要使用就是海思芯片。

問題5：針對軟件內(nèi)容，因?yàn)榧彝ゴ笃恋陌l(fā)展之前是從IP到內(nèi)容，但其實(shí)都是弱交互內(nèi)容，所以后面可能也是往全景視頻或是VR游戲這種控制開發(fā)方向發(fā)展，請問內(nèi)容端有沒有其他的布局?

回答：目前公司在內(nèi)容端的想法如下：

第一，公司將從電視直播流媒體、教育直播流媒體、數(shù)字付費(fèi)頻道的垂直類流媒體，這三方面加大全媒體授權(quán)合作的力度。

第二，PGCMV和UGCMV的版權(quán)運(yùn)營將是公司布局的一個(gè)重點(diǎn)，PGCMV是通過與K歌版權(quán)的合作方，在大屏側(cè)做分銷的版權(quán)運(yùn)營;UGCMV是通過技術(shù)平臺讓觀眾通過互動(dòng)的方式上傳自己的內(nèi)容，形成嶄新的在流媒體時(shí)代的唱片發(fā)行模式，形成UGC版權(quán)匯集。

第三，體育集視頻版權(quán)。公司將對小眾的體育版權(quán)內(nèi)容進(jìn)行匯聚，如電競體育等此類流媒體的原創(chuàng)內(nèi)容，公司也正在跟高爾夫頻道等小眾版權(quán)積極溝通，進(jìn)行流媒體矩陣式構(gòu)建，做成小眾體育.TV。

第四，現(xiàn)階段影視劇庫存劇較多，為避免社會資源浪費(fèi)，讓未播出的影視劇流通、接觸觀眾，公司團(tuán)隊(duì)將在版權(quán)如何通過技術(shù)手段提高分發(fā)效能方面進(jìn)行思考，可以針對庫存的影視劇和電視臺磋商，促進(jìn)影視劇的流通?？傮w而言，公司的核心邏輯是利用現(xiàn)有的版權(quán)，通過新的分發(fā)方式產(chǎn)生價(jià)值。

問題6：是否有假設(shè)UGC內(nèi)容的觀看方式，是在電視或者是iPad上面平面的觀看，還是會通過VR設(shè)備觀看?

回答：從目前技術(shù)成熟度上看，4K節(jié)目內(nèi)容最佳的傳輸和觀看方式是接入大屏，5G帶寬能夠支撐家庭電視大屏進(jìn)行觀看，5GNR和WiFi6可以支撐VR設(shè)備應(yīng)用，公司非常期待采用VR進(jìn)行觀看，如音樂場景和卡拉OK等模式，已經(jīng)到了技術(shù)迭代和升級的階段。

在小眾的體育場景中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了VR直播，主要有三種方式：

一是多角度看球賽，多機(jī)位技術(shù)在4K內(nèi)容已經(jīng)實(shí)現(xiàn);

二是用360度攝像機(jī)沉浸式觀看;

三是互動(dòng)觀看，需用低于60毫秒延時(shí)的音視頻處理技術(shù)。用VR方式去觀看是值得期待的，但目前VR相應(yīng)的算力還有待突破。另外如果采用無需戴眼鏡的方式，如隱形眼鏡視網(wǎng)膜成像技術(shù)，大屏沉浸式體驗(yàn)與普及的速度預(yù)計(jì)將更快。(王健凡)