消費板塊：景氣整體回暖，關(guān)注食品飲料

消費板塊整體回暖。茅臺一批價環(huán)比降幅收窄，瀘州老窖價格回彈，啤酒價格小幅上漲、產(chǎn)量季節(jié)性上漲，白酒產(chǎn)量同比回正，產(chǎn)品糖、食用油產(chǎn)量上漲；義烏小商品價格指數(shù)小幅回落；乘用車零售額與批發(fā)銷售數(shù)額繼續(xù)回落；3月家具及其零件出口金額同比由負(fù)轉(zhuǎn)正；豬肉、生豬價格環(huán)比走高，生豬存欄量與能繁母豬存欄量回落，肉雞苗價格環(huán)比繼續(xù)上漲，豆粕價格環(huán)比回正；滬鋁指數(shù)環(huán)比走低，塑料指數(shù)小幅下降，鋼材價格指數(shù)環(huán)比走高；中藥材價格指數(shù)環(huán)比走高，維A價格環(huán)比下降，賴氨酸價格環(huán)比走高。

成長板塊：景氣度持續(xù)分化，關(guān)注新能源車

成長板塊景氣度持續(xù)分化。電子方面，近兩周費半指數(shù)震蕩下跌， DRAM價格上揚。通信方面，2022年1-2月份通信業(yè)整體運行向好，電信業(yè)務(wù)收入增速提升，電信業(yè)務(wù)總量保持增長，固定寬帶網(wǎng)絡(luò)加快建設(shè)，5G基站建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。電氣設(shè)備方面，2022年1-2月電網(wǎng)基本建設(shè)投資完成額同比增長，全社會用電量同比小幅增長。近兩周硅料價格、光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格小幅上行。鋰電材料方面，近兩周六氟磷酸鋰、DMC持續(xù)下跌，磷酸鐵鋰價格高位回落。傳媒方面，影視寒冬繼續(xù)蔓延，抖音3月營收位居移動應(yīng)用(非游戲)榜首。新能源汽車方面，2022年3月新能源汽車銷量遠(yuǎn)超往年同期，EV及PHEV銷量同比高速增長。3月漲價暫未對當(dāng)月銷量產(chǎn)生明顯影響，充電樁保有量持續(xù)走高。

景氣度重大核心變化總結(jié)

大金融板塊：景氣整體出現(xiàn)分化，關(guān)注銀行和券商金融板塊景氣出現(xiàn)分化。地產(chǎn)方面，2022年4月份監(jiān)測的全國103個城市主流首套房貸利率為5.17%，二套利率為5.45%，分別較上月回落17、15個基點。土地購置面積同比持續(xù)維持低位，拿地意愿依舊偏低。銀行方面，3月社會融資規(guī)模存量增速10.6%，社融總量超預(yù)期，實體融資呈上升趨勢。短端利率震蕩波動，長期利率小幅度上升，資金面保持相對寬松。非銀方面，2月保費收入降幅稍有回縮。融資融券余額持續(xù)下降，股票換手率有所下降，交投情緒低落。

周期板塊：景氣整體下行，關(guān)注建筑裝飾、煤炭周期板塊景氣度整體下行。截至2022年4月20日，大宗商品價格指數(shù)小幅下降。分行業(yè)來看，煤炭方面，主要煤種期貨價格小幅下降，港口煤炭庫存水平環(huán)比大幅下降；鋼鐵方面，國內(nèi)鐵礦石與鋼材價格下行，螺紋鋼、線材庫存水平下降，鋼材產(chǎn)量和產(chǎn)能利用率均升；國際能源方面，原油價格小幅波動，天然氣價格持續(xù)回落，美國原油鉆機(jī)數(shù)量略有增加，商業(yè)原油庫存水平上升；有色金屬方面，有色金屬價格整體呈下降趨勢，黃金、白銀價格小幅上漲；能源金屬方面，鋰礦價格、鈷價小幅下降；化工品方面，近兩周化工商品指數(shù)下降，化工品中滌綸與PTA價格小幅上漲，PVC、聚合MDI價格下降，硫酸銨價格下跌；建筑建材方面，近兩周水泥價格指數(shù)小幅下跌，浮法平板玻璃市場價小幅回落，中債地方政府債指數(shù)小幅提高，中國電建新簽合同額同比增長；航運方面，近兩周國內(nèi)與國際干散貨指數(shù)波動較小，中國出口集裝箱運價指數(shù)下降。

風(fēng)險提示：部分行業(yè)景氣度指標(biāo)未能完全刻畫該行業(yè)景氣度、經(jīng)濟(jì)變化太快導(dǎo)致景氣度指標(biāo)有所滯后、行業(yè)景氣理解有所偏差、新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)等。

（文章來源：國海證券）

關(guān)鍵詞： 行業(yè)景氣 消費板塊