7月行情開啟，上市公司中報(bào)即將亮相，根據(jù)滬深交易所的安排，最早的公司將在7月15-16日披露，但中報(bào)行情實(shí)際上已經(jīng)拉開序幕。

本周五，A股漲幅居前的就有不少中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增公司，如：天華超凈漲10.4%，上半年盈利增長(zhǎng)972-1067%；大連重工漲10.07%，上半年盈利增長(zhǎng)156-224%；中兵紅箭漲10.02%，上半年盈利增長(zhǎng)103-119%；盛新鋰能漲10.01%，上半年盈利增長(zhǎng)794-897%；嘉友國(guó)際漲 10%，上半年盈利增長(zhǎng)70-90%；新安股份漲8.22%，上半年盈利增長(zhǎng)173-185%；萊茵生物漲 7.62% ， 上半年盈利增長(zhǎng)100-150%；川金諾漲6.3%，上半年盈利增長(zhǎng)344-477%。而且有的自業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布以來(lái)，已經(jīng)一漲再漲且創(chuàng)出歷史新高。

今年能否掀起中報(bào)行情，在筆者看來(lái)有三個(gè)前提。

(資料圖片僅供參考)

一是6月PMI (采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))已站上榮枯線。

6月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI回升至51.7%，較5月高出3.6個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了此前三個(gè)月的收縮趨勢(shì)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，且為2021年6月以來(lái)最高。

6月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的制造業(yè)(PMI)為50.2%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。其中生產(chǎn)指數(shù)為52.8%，比上月高出3.1個(gè)百分點(diǎn)，表明生產(chǎn)加快恢復(fù)；新訂單指數(shù)為50.4%，比上月高出2.2個(gè)百分點(diǎn)，表明市場(chǎng)需求有所改善。

從大、中、小三大類型企業(yè)來(lái)看，大型企業(yè)PMI為50.2%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)；而中型企業(yè)為51.3%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)；小型企業(yè)雖然仍在榮枯線以下為48.6%，但還是比上月上升了1.9個(gè)百分點(diǎn)。說(shuō)明中小型企業(yè)改善情況比大型企業(yè)好。

6月非制造業(yè)PMI為54.7%，高于上月6.9個(gè)百分點(diǎn)，特別是鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)高于65.0%。

當(dāng)然，PMI指數(shù)都是同上月相比，而5月、4月都相當(dāng)?shù)?，但至少說(shuō)明制造業(yè)和非制造業(yè)的商務(wù)活動(dòng)均已走出低谷，7-8月以后應(yīng)該會(huì)更好。

二是上游一些重要原材料的價(jià)格逐漸從高峰回落。如紐約原油價(jià)格已從近期最高123美元/桶回落至104美元/桶；螺紋鋼從4800元/噸回落至4070元/噸；煤炭?jī)r(jià)格雖然尚在高處，但漲幅已明顯趨緩。上游價(jià)格回落對(duì)絕大部分企業(yè)包括居民消費(fèi)都是利好。同樣，也是大型企業(yè)(多為原油、鋼鐵等重資產(chǎn)企業(yè))6月PMI還有所下降的原因。

三是貨幣政策相對(duì)寬松，美元兌人民幣價(jià)格(在岸)已從6.81升至6.70元上下，人民幣兌一攬子貨幣也處于升值之中，例如人民幣兌歐元一個(gè)多月升值5.8%。

目前發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司還不到100家，報(bào)喜約2/3，報(bào)憂約3/1.筆者的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，分析業(yè)績(jī)預(yù)告至少要看三個(gè)因素。

其一是要看同比，更要看環(huán)比。例如中兵紅箭，上半年預(yù)計(jì)盈利 6.65-7.15 億元 ，同比增103-118%，但其一季度盈利2.815億元，環(huán)比又增長(zhǎng)45%，且公司近三年盈利都在增長(zhǎng)之中，股價(jià)已創(chuàng)出新高，而且尚有潛力。再如凱普生物，上半年預(yù)計(jì)盈利8.5-9.5億元，同比增長(zhǎng)117-143%，但其一季度已盈利 5 億元，即二季度不增反減，即便估值才4.7倍，股價(jià)也難有表現(xiàn)。

其二是要看所屬行業(yè)，最好是細(xì)分行業(yè)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)26.6%，而中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近期硅料價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，本周國(guó)內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格周環(huán)比漲幅為4.83%；單晶致密料價(jià)格周環(huán)比漲幅為5.10%。這就是近期包括硅、鋰、鈷等小金屬公司頻頻發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增的背景。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，汽車行業(yè)是1-5月利潤(rùn)下降幅度最大的行業(yè)之一，降幅高達(dá)37.5%。但在前五個(gè)月乘用車銷量下降77%的情況下，新能源車銷量增長(zhǎng)119%；另一方面，正因?yàn)?-5月銷量出現(xiàn)從未有過(guò)的大降，6月以后肯定會(huì)有報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)。這正是A股汽車板塊特別是新能源車火爆的背景。此外，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤(rùn)下降64.2%。如上述螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)回落，大連重工無(wú)論是同比還是環(huán)比業(yè)績(jī)都現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，那么，類似的如工程機(jī)械等行業(yè)呢？

其三還是要看估值。短線可以不看，中長(zhǎng)線一定要考慮，這點(diǎn)不再詳述。

最后，中報(bào)披露時(shí)間雖然長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月，但如有行情充其量維持一個(gè)多月。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月份41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，16個(gè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，24個(gè)下降，6月份情況會(huì)好一些，但總體而言今年中報(bào)好不到哪里去。進(jìn)入8月特別是8月中下旬績(jī)差報(bào)表將扎堆亮相，大盤又怎么能順風(fēng)順?biāo)貪q起來(lái)？9月開始又需關(guān)注三季報(bào)預(yù)告，而這不像10月中下旬的三季報(bào)業(yè)績(jī)披露，往往行情可以持續(xù)幾個(gè)月。

（文章來(lái)源：金融投資報(bào)）

關(guān)鍵詞： 中報(bào)行情 拉開序幕 業(yè)績(jī)預(yù)告 上市公司