聯(lián)博更會(huì)關(guān)注投資者信心的恢復(fù)。

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記者 | 馮賽琪

近日，投資管理公司聯(lián)博集團(tuán)(聯(lián)博)舉行媒體交流會(huì)，發(fā)布了其對(duì)2023年全球及中國(guó)股市的展望。

聯(lián)博中國(guó)投資總監(jiān)朱良介紹了聯(lián)博對(duì)A股市場(chǎng)的看法。朱良表示，A股市場(chǎng)長(zhǎng)期看兩個(gè)方面，即估值水平和基本面情況。從估值水平來(lái)看，中國(guó)A股市場(chǎng)的估值處于一個(gè)比較低的區(qū)間，所以作為長(zhǎng)期配置，估值水平是在一個(gè)比較合理的區(qū)間。但大家比較關(guān)注的是一個(gè)短期的情況，而短期主要是由情緒來(lái)主導(dǎo)的。

根據(jù)聯(lián)博統(tǒng)計(jì)的情緒指標(biāo)，在A股市場(chǎng)，情緒指標(biāo)在今年4月底觸底反彈，反彈之后，市場(chǎng)情緒進(jìn)入了一個(gè)區(qū)間震蕩，表明第一個(gè)市場(chǎng)最糟糕的情緒情況已經(jīng)結(jié)束。朱良表示，市場(chǎng)情緒的波動(dòng)主要是受防疫政策轉(zhuǎn)型預(yù)期的變化影響。

“我們認(rèn)為A股市場(chǎng)疫后重啟行情值得期待，主要取決于消費(fèi)者的消費(fèi)狀況?！敝炝颊f(shuō)。

他認(rèn)為，A股市場(chǎng)作為全球的主要投資市場(chǎng)之一，消費(fèi)牽涉到經(jīng)濟(jì)基本面的長(zhǎng)期走向，所以會(huì)成為下一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。此外，聯(lián)博更會(huì)關(guān)注投資者信心的恢復(fù)。

他表示，價(jià)值風(fēng)格已經(jīng)回歸而且是一個(gè)比較長(zhǎng)期的現(xiàn)象。從2021年中期開始，A股股票的估值差開始縮減。在市場(chǎng)上，價(jià)值風(fēng)格開始表現(xiàn)更好一些，而不是成長(zhǎng)風(fēng)格。

“我們建議投資者可以關(guān)注那些原來(lái)被忽略的、估值合理且高質(zhì)量的企業(yè)。”

朱良稱，政府的政策是投資非常重要的指標(biāo)，雙碳是既定的一個(gè)長(zhǎng)期國(guó)策，相關(guān)行業(yè)會(huì)享受到政策紅利。但是，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)開始，希望大家更要關(guān)注公司的基本面，而不是純粹的賽道，挑選個(gè)股比挑選主題更重要，所以我們希望投資者能淡化賽道概念，真正去做公司的研究從而選擇投資目標(biāo)。

聯(lián)博資深市場(chǎng)策略師黃森瑋談到了對(duì)全球股市明年走向的看法。

黃森瑋表示，一個(gè)很明顯的趨勢(shì)是明年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)趨緩，歐美地區(qū)甚至?xí)萑虢?jīng)濟(jì)衰退，歐元區(qū)跟英國(guó)的GDP會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)是持平左右。不過好消息是，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的放緩，通脹可能會(huì)跟著下滑，我們認(rèn)為官方利率的上升幅度應(yīng)該也會(huì)開始變小，國(guó)債利率水平可能會(huì)保持均衡。

他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)溫和衰退末必是壞事。聯(lián)博經(jīng)濟(jì)學(xué)家的基本假設(shè)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入溫和衰退，經(jīng)濟(jì)走緩或?qū)⑹婢復(fù)泬毫?，并緩解美?lián)儲(chǔ)的鷹派態(tài)度，因此對(duì)美股未必是壞事。

黃森瑋表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，股市通常領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)衰退提前落底。由于美國(guó)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)健，經(jīng)濟(jì)衰退幅度預(yù)計(jì)較為溫和，因此美股應(yīng)不至于重演如2007-20008年的金融危機(jī)或2000-2002年互聯(lián)網(wǎng)泡沫般的嚴(yán)重熊市。

他認(rèn)為，美國(guó)成長(zhǎng)股已有超賣跡象，若通脹壓力舒緩，則美國(guó)國(guó)債利率上揚(yáng)的壓力亦將減少，這對(duì)美國(guó)成長(zhǎng)股而言或?qū)⑹抢?，股價(jià)表現(xiàn)有望回歸企業(yè)盈利基本面。聯(lián)博關(guān)注美國(guó)科技、醫(yī)療及部分消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。

此外，他還指出，中美股市投資機(jī)會(huì)浮現(xiàn)。美股個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的倉(cāng)位己降至較低水平，且市場(chǎng)情緒過于悲觀，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，此時(shí)逆向思考通?？色@得不錯(cuò)的回報(bào)。中國(guó)是目前全球少數(shù)有能力維持寬松政策的國(guó)家，加上估值己處于低估區(qū)間，這些都為中國(guó)股市創(chuàng)造有利的反彈條件。

此外，日本及歐洲股市方面，日股有望受惠強(qiáng)勁的股票回購(gòu)，日元弱勢(shì)有利出口型企業(yè)；歐股仍須留意通脹對(duì)估值與消費(fèi)信心的影響。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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