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2022年即將過(guò)去，股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)的整體表現(xiàn)都不盡如人意。從過(guò)程來(lái)看，股債兩者都是一波三折，A股市場(chǎng)整體下跌明顯，債券市場(chǎng)收益率底部回升幅度較大，絕大多數(shù)品種收益率高出去年底水平。究其原因，金鷹基金總經(jīng)理助理、混合投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理王懷震表示，美國(guó)持續(xù)、大幅加息，給全球經(jīng)濟(jì)與通脹帶來(lái)波動(dòng)。

展望2023年，王懷震表示，基本面決定了市場(chǎng)的趨勢(shì)，擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)或是2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)核心矛盾。在這種基本面環(huán)境下，企業(yè)的盈利預(yù)期可能將出現(xiàn)回升。伴隨經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的恢復(fù)，企業(yè)的業(yè)務(wù)量將明顯上升，尤其產(chǎn)能約束較為突出的上游行業(yè)受益幅度更大。而對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)體資本回報(bào)率出現(xiàn)回升給利率帶來(lái)壓力，與此同時(shí)，潛在的通脹壓力也給債市帶來(lái)較大的調(diào)整壓力?？傮w來(lái)看，2023年股市可能偏利好，債市可能偏利空，大宗商品或有上行的空間。

從具體關(guān)注的行業(yè)來(lái)看，王懷震表示，2023年將優(yōu)先關(guān)注行業(yè)盈利的爆發(fā)性相對(duì)較強(qiáng)的行業(yè)。如房地產(chǎn)相關(guān)鏈條行業(yè)，包括建材、家居、家電等行業(yè)；上游周期相關(guān)行業(yè)，如石油、化工、煤炭等行業(yè)；產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的新能源、新能源汽車行業(yè)，這些行業(yè)的景氣度仍保持在較高水平。

后續(xù)有哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)需要關(guān)注？王懷震表示，對(duì)權(quán)益市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，其風(fēng)險(xiǎn)可能主要來(lái)自三個(gè)方面，一是估值過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，二是企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，三是流動(dòng)性沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。估值方面短期風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大，部分行業(yè)企業(yè)盈利預(yù)期實(shí)現(xiàn)可能性較高，但部分行業(yè)盈利預(yù)期可能達(dá)不到。此外，2023年美國(guó)股市出現(xiàn)調(diào)整的可能性較大，屆時(shí)因?yàn)榫惩馔顿Y機(jī)構(gòu)的再平衡，可能會(huì)給國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性沖擊和階段性的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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