5月4日公布的4月財(cái)新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.5，低于3月0.5個(gè)百分點(diǎn)，2月以來首次落至收縮區(qū)間。

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49.2%！4月制造業(yè)PMI再次回落到榮枯線之下 如何看待？

(資料圖)

受市場需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復(fù)形成較高基數(shù)等因素影響，4月份制造業(yè)PMI降至臨界點(diǎn)以下，景氣水平環(huán)比回落。

國家統(tǒng)計(jì)局4月30日發(fā)布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，較上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在50%以上后落入收縮區(qū)間。企業(yè)調(diào)查顯示，反映市場需求不足的企業(yè)比重為56.9%，較上月上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)36個(gè)月以來的新高。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，4月份PMI指數(shù)較大幅度回落，且已低于榮枯線水平，既有季節(jié)性因素影響，更主要的是一種經(jīng)濟(jì)從恢復(fù)性增長轉(zhuǎn)入全面回升過程的短期現(xiàn)象，不改變經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的大趨勢。經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，需要市場需求持續(xù)回暖的拉動(dòng)。

針對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的需求不足、內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)等問題，4月28日召開的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在。積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力。

圖片來源：國家統(tǒng)計(jì)局

產(chǎn)需兩端同步回落

4月制造業(yè)PMI分項(xiàng)指數(shù)變化顯示，市場需求擴(kuò)張態(tài)勢回落，企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)中趨緩，運(yùn)營態(tài)勢收縮，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)力仍需鞏固。

從生產(chǎn)端來看，前期持續(xù)較快回升的生產(chǎn)活動(dòng)在4月份進(jìn)入平緩狀態(tài)，4月份生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，較上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)，顯示制造業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)勢頭穩(wěn)中趨緩，但供給沖擊壓力持續(xù)緩解勢頭未變。與此相應(yīng)，企業(yè)原材料采購量下降，從業(yè)人員數(shù)量減少。采購量指數(shù)為49.1%，較上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。從業(yè)人員指數(shù)為48.8%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從需求端來看，4月份制造業(yè)市場需求由升轉(zhuǎn)降，新訂單指數(shù)為48.8%，較上月下降4.8個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后降至50%以下。4月份新出口訂單指數(shù)為47.6%，較上月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比明顯下降。

中國物流信息中心分析師文韜表示，需求環(huán)比下降，一是前幾月持續(xù)回升基數(shù)相對(duì)較高。1-3月市場需求連續(xù)較快回升，透支了部分市場需求，也推高了基數(shù)。二是出口有所趨緊。國際上長期高通脹、利率上升，多種不確定性加大，制造業(yè)出口趨緊運(yùn)行。

分企業(yè)規(guī)模來看，4月份，大中小企業(yè)運(yùn)行均較上月有所下降，指數(shù)水平差距縮小，均降至49%左右。大型企業(yè)PMI下降顯著，較上月下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在52%以上較好水平后降至收縮區(qū)間。中型企業(yè)和小型企業(yè)PMI，較上月均下降超過1個(gè)百分點(diǎn)，都在連續(xù)2個(gè)月環(huán)比下降后落入收縮區(qū)間。

值得一提的是，市場預(yù)期較為穩(wěn)定，4月份生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.7%，繼續(xù)處于較高水平，企業(yè)對(duì)近期市場發(fā)展信心穩(wěn)定。從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設(shè)備、專用設(shè)備、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展預(yù)期向好。

企業(yè)成本普遍下降

今年以來原材料成本、物流和勞動(dòng)力成本普遍回落。4月份，國際大宗商品價(jià)格回落帶動(dòng)我國制造業(yè)原材料價(jià)格也有所下降，制造業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為46.4%，較上月下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，在連續(xù)7個(gè)月運(yùn)行在50%以上后落入收縮區(qū)間。

企業(yè)調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重為43%，較上月下降4.2個(gè)百分點(diǎn)，為2021年以來的最低點(diǎn)；反映物流成本高和勞動(dòng)力成本高的企業(yè)比重分別為27.5%和30%，較上月下降1.9和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

文韜認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于恢復(fù)進(jìn)程，面臨的突出問題是內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，在存量需求釋放后新增需求不足。當(dāng)前市場需求擴(kuò)張態(tài)勢回落，主要是前幾個(gè)月持續(xù)回升帶來的高基數(shù)效應(yīng)，以及外部需求放緩，國內(nèi)需求在各項(xiàng)穩(wěn)投資促消費(fèi)政策的貫徹落實(shí)下仍有穩(wěn)定基礎(chǔ)。

張立群表示，疫情防控政策積極調(diào)整后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)方面，從供給到需求、從產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)節(jié)點(diǎn)到消費(fèi)、投資各領(lǐng)域，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都出現(xiàn)手腳放開后的快速反彈，其性質(zhì)總體屬補(bǔ)償性、恢復(fù)性。這是去年12月份以來PMI指數(shù)持續(xù)較快回升的主要原因。當(dāng)達(dá)到常態(tài)水平后，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域恢復(fù)性、補(bǔ)償性的增長就會(huì)明顯減弱。

張立群指出，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，就需要市場需求持續(xù)回暖的拉動(dòng)。從恢復(fù)性回暖到系統(tǒng)性、全局性回暖，需要有一個(gè)轉(zhuǎn)換期，但時(shí)間不會(huì)長。對(duì)此期間出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落，應(yīng)該有正確認(rèn)識(shí)，應(yīng)該保持定力，繼續(xù)加大力度，抓實(shí)抓好各項(xiàng)既定政策的落實(shí)。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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