貴州三力（603439.SH）業(yè)績(jī)出現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。

(資料圖)

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，貴州三力預(yù)計(jì)2023年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.5億元-1.69億元，同比增長(zhǎng)44.54%-62.97%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為1.41億元- 1.59億元，同比增長(zhǎng)48.27%-67.17%。

而2020年4月上市的貴州三力，當(dāng)年凈利潤(rùn)為9395.28萬(wàn)元，2021年和2022年分別達(dá)到1.52億元與2.01億元。

對(duì)于2023年前三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)高增，貴州三力表示，主要是公司核心產(chǎn)品開喉劍噴霧劑及開喉劍噴霧劑（兒童型）市場(chǎng)需求旺盛，在一季度產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)放量，同時(shí)在第三季度OTC渠道的建設(shè)開始逐步上量。

2025年專利保護(hù)到期

開喉劍噴霧劑（含兒童型）作為貴州三力的獨(dú)家品種，對(duì)業(yè)績(jī)的影響舉足輕重。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，貴州三力的開喉劍噴霧劑（含兒童型）收入為8.79億元，占公司營(yíng)收的比例高達(dá)93.59%；2022年，該產(chǎn)品收入突破10億元達(dá)到10.69億元，但占公司營(yíng)收比重下降至88.98%。

而2023年上半年，開喉劍噴霧劑（含兒童型）銷售再度出現(xiàn)高增，收入達(dá)到5.35億元，較上年同期增長(zhǎng)39.32%，占公司營(yíng)收比例為84.87%，

“自去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)咽喉類疾病發(fā)病量出現(xiàn)大幅增加，對(duì)咽喉疾病類相關(guān)藥品的需求大幅提升。”貴州三力如此解釋開喉劍噴霧劑（含兒童型）銷售的節(jié)節(jié)攀升。

貴州三力還稱，開喉劍噴霧劑（兒童型）彌補(bǔ)了我國(guó)現(xiàn)階段在兒童口腔咽喉疾病板塊藥物短缺的問題，是口腔咽喉疾病用藥中少有的兒童專用藥物。

但作為貴州三力收入和盈利主要來(lái)源的開喉劍噴霧劑（含兒童型），取自經(jīng)典苗醫(yī)驗(yàn)方，其發(fā)明專利保護(hù)期為20年，將在2025年到期。

由此，市場(chǎng)擔(dān)心開喉劍噴霧劑（含兒童型）發(fā)明專利保護(hù)到期后，會(huì)對(duì)貴州三力產(chǎn)生沖擊。

“公司開喉劍噴霧劑臨床效果好，醫(yī)患認(rèn)可度高，并且公司近年來(lái)持續(xù)投入研發(fā)，以提高產(chǎn)品質(zhì)量，加強(qiáng)詢證醫(yī)學(xué)證據(jù)鏈的建設(shè)，均取得了良好的成效，為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力奠定了扎實(shí)的基礎(chǔ)?！辟F州三力董事長(zhǎng)、總經(jīng)理張海在2023年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上如此闡述維系開喉劍噴霧劑的競(jìng)爭(zhēng)力。

貴州三力也通過互動(dòng)平臺(tái)宣稱，企業(yè)即便通過GMP認(rèn)證，具備藥品生產(chǎn)能力，但如果不具備成熟、先進(jìn)的生產(chǎn)工藝技術(shù)，很難在保證藥品質(zhì)量的基礎(chǔ)上不斷提升生產(chǎn)效能。特別對(duì)于中成藥制藥行業(yè)來(lái)說，由于涉及從中藥材中高效提取、分離有效藥用成分，以及原材料的物理改性和掩味技術(shù)，對(duì)生產(chǎn)工藝制程技術(shù)有較高的要求。

而機(jī)構(gòu)對(duì)貴州三力的開喉劍噴霧劑（含兒童型）依舊看好。

如東吳證券最近的一份研報(bào)指出，考慮到貴州三力主要產(chǎn)品開喉劍噴霧劑（含兒童型）劑型、療效、治療領(lǐng)域等優(yōu)勢(shì)明顯，參照“基本藥物”相關(guān)要求，有望納入新版基藥目錄。

“我們測(cè)算，若成功選入新版基藥目錄，貴州三力開喉劍噴霧劑兒童型/成人型2024-2026年間收入復(fù)合增速有望達(dá)32.1%/30.4%；若未入選，2024-2026年間復(fù)合增速有望達(dá)20.3%/21.1%?！?/p>

貴州三力也在擴(kuò)充開喉劍噴霧劑產(chǎn)能。

按照2023年半年報(bào)，截至2023年6月底，貴州三力GMP改造二期擴(kuò)建項(xiàng)目廠房主體已基本完成，項(xiàng)目投產(chǎn)后，新增開喉劍噴霧劑產(chǎn)能6000萬(wàn)瓶/年。

相關(guān)資料表明，貴州三力GMP改造二期擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年10月底正式投產(chǎn)，屆時(shí)其開喉劍噴霧劑總體產(chǎn)能規(guī)模將接近10000萬(wàn)瓶/年。

“公司銷售渠道的拓展一直在持續(xù)進(jìn)行，目前主要產(chǎn)品開喉劍噴霧劑已經(jīng)覆蓋國(guó)內(nèi)除港澳臺(tái)地區(qū)外省份?！睆埡Ｕf。

開啟第二成長(zhǎng)曲線

在擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，貴州三力也在進(jìn)行多元化布局，以此化解產(chǎn)品單一、目前收入結(jié)構(gòu)過于集中的風(fēng)險(xiǎn)，并開啟第二成長(zhǎng)曲線。

“公司及子公司還擁有多個(gè)具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的獨(dú)家品種，目前正在積極進(jìn)行市場(chǎng)布局?！睆埡Ｔ?023年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上透露。

而貴州三力的第二成長(zhǎng)曲線，主要來(lái)自外延并購(gòu)。

就在9月23日，貴州三力披露，擬以現(xiàn)金41760萬(wàn)元方式收購(gòu)貴安新區(qū)順祺商業(yè)運(yùn)營(yíng)管理中心（有限合伙）持有的漢方藥業(yè)38.8%股權(quán)，以現(xiàn)金8197萬(wàn)元收購(gòu)公司董事、持股 5%以上股東盛永建持有的漢方藥業(yè)11.46%股權(quán)。

之前的2020年12月，貴州三力已以現(xiàn)金11190萬(wàn)元通過增資方式取得漢方藥業(yè) 25.64%股權(quán)。此番合計(jì)并購(gòu)漢方藥業(yè)50.26%股權(quán)后，貴州三力將持有漢方藥業(yè)75.9%股權(quán)，將其納入公司合并范圍。

“漢方藥業(yè)處于高速增長(zhǎng)期，有利于增厚上市公司利潤(rùn)?！辟F州三力認(rèn)為。

根據(jù)公告，漢方藥業(yè)的盈利增長(zhǎng)相當(dāng)迅速，近兩年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.8%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 585.49%，2022年凈利潤(rùn)為4698.35萬(wàn)元。

公告顯示，漢方藥業(yè)擁有8種劑型，80個(gè)批準(zhǔn)文號(hào)，其中獨(dú)家品種20個(gè)，專利品種9個(gè)，獨(dú)家苗藥8個(gè)。目前主要銷售產(chǎn)品是芪膠升白膠囊、黃芪顆粒、兒童回春顆粒、婦科再造膠囊等。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，漢方藥業(yè)的芪膠升白膠囊是國(guó)家重大專項(xiàng)品種，在升白藥中臨床療效明確，有望成長(zhǎng)為10億級(jí)大品種。

這相當(dāng)于再造一個(gè)與開喉劍噴霧劑（含兒童型）相似規(guī)模的當(dāng)家產(chǎn)品。

除此之外，貴州三力已經(jīng)在2022年5月并購(gòu)德昌祥、2023年1月間接控股無(wú)敵制藥，尤其是通過破產(chǎn)重整程序收購(gòu)德昌祥95%股權(quán)后，取得了這家貴州省內(nèi)唯一一家百年老字號(hào)藥企。

德昌祥共有藥品批準(zhǔn)文號(hào)69個(gè)，其中獨(dú)家品種9個(gè)，醫(yī)保品種41個(gè)，其“龍鳳至寶丹傳統(tǒng)中藥制作技藝”婦科再造丸和杜仲補(bǔ)天素丸更是省級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。

由此，貴州三力2022年下半年開始貢獻(xiàn)婦科再造丸收入，當(dāng)年收入4303.37萬(wàn)元，占營(yíng)收比例為3.58%；2023年上半年獲得收入2851.96萬(wàn)元，占營(yíng)收比例提高至4.52%，成為開喉劍噴霧劑之后的第二大產(chǎn)品。

而無(wú)敵制藥同樣為云南老字號(hào)，擁有膠囊、膏藥、藥酒、搽劑四條現(xiàn)代化生產(chǎn)線，使之將貴州三力的產(chǎn)線拓寬至骨病藥品。

“公司自上市以來(lái)，持續(xù)通過對(duì)外投資及并購(gòu)?fù)卣构井a(chǎn)品線，將以‘德昌祥’和‘云南無(wú)敵’品牌為基礎(chǔ)，打造中藥傳統(tǒng)劑型品牌。”張海稱。

貴州三力2023年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告表明，其2022年控股的德昌祥和2023年間接控股的云南無(wú)敵，皆已實(shí)現(xiàn)盈利，“均對(duì)上市公司的營(yíng)業(yè)和利潤(rùn)帶來(lái)了積極的影響”。

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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