今年前三季度，A股市場震蕩調(diào)整，權(quán)益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)欠佳。進(jìn)入四季度，內(nèi)外資機構(gòu)認(rèn)為，經(jīng)過較長時間的調(diào)整，A股已具備較高的性價比，當(dāng)前存在底部超配的價值。從行業(yè)配置來看，機構(gòu)相對看好順周期及成長主題。

A股具備較高性價比

展望四季度A股市場，多家內(nèi)外資機構(gòu)表示樂觀。

(資料圖)

匯豐晉信基金宏觀及策略分析師沈超表示，8月工業(yè)企業(yè)利潤今年以來首次實現(xiàn)正增長，顯示企業(yè)盈利開始走出低谷。隨著PPI周期回升，庫存去化進(jìn)入尾聲，疊加財政政策發(fā)力，四季度企業(yè)營收將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。在企業(yè)盈利支撐下，后續(xù)權(quán)益市場有望轉(zhuǎn)暖。

“目前企業(yè)盈利情況持續(xù)向好，流動性保持合理充裕狀態(tài)，估值又處在相對較低位置，所以我對未來的市場表現(xiàn)比較樂觀。”國海富蘭克林基金總經(jīng)理兼投資總監(jiān)徐荔蓉稱。

貝萊德基金首席投資官陸文杰表示，對中國經(jīng)濟復(fù)蘇很有信心，A股當(dāng)前存在底部超配的價值。

陸文杰表示，與美股和日本股票相比，目前滬深300指數(shù)市盈率明顯偏低。低估值意味著，當(dāng)積極的催化因素出現(xiàn)時資產(chǎn)會呈現(xiàn)較大的彈性。而這些積極的催化因素有賴于基本面的根本性改善，比如消費的復(fù)蘇。一旦這些根本性的改善發(fā)生，A股的相對優(yōu)勢和吸引力會非常明顯。

順周期板塊或?qū)⑨绕?/strong>

從具體的投資方向來看，不少機構(gòu)看好順周期板塊的后市表現(xiàn)。

博時基金表示，隨著穩(wěn)增長政策的逐步落地和見效，經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢將進(jìn)一步強化，A股也將走出盈利底部。近期順周期板塊上漲，人民幣匯率走穩(wěn)，表明市場對穩(wěn)增長政策保持很強的敏感性。

陸文杰表示，政策暖風(fēng)吹拂之下，順周期的食品飲料、化工機械、地產(chǎn)鏈，以及在全球宏觀背景下出現(xiàn)供需拐點的有色金屬、上游資源品等投資機會值得關(guān)注。

路博邁基金表示，當(dāng)前處于政策效果驗證期，會密切跟蹤地產(chǎn)銷售高頻數(shù)據(jù)的修復(fù)情況，這將成為決定順周期相關(guān)板塊（建材、家居、化工、消費等）上漲彈性與持續(xù)性的關(guān)鍵因素。

成長股處于較好布局期

除了順周期板塊，成長股也成為多家機構(gòu)較為看好的投資方向。

Choice數(shù)據(jù)顯示，9月，與成長板塊相關(guān)的ETF份額大幅增長。具體來看，華夏上證科創(chuàng)板50成份ETF份額增長34.78億份，按照0.94元區(qū)間成交均價計算，該ETF獲得32.78億元資金凈流入。

此外，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、華安創(chuàng)業(yè)板50ETF、工銀瑞銀上證科創(chuàng)板50成份ETF份額分別增長16.98億份、11.3億份、8.26億份。按照成交均價計算，這三只ETF在此期間分別獲得15.63億元、9.65億元和7.66億元的資金凈流入。

中信保誠基金表示，成長股處于歷史上性價比較高的位置，且在全球范圍內(nèi)都處于低估的水平。

路博邁基金表示，會在科技成長方向?qū)ふ疫呺H變化大、產(chǎn)業(yè)存在催化效應(yīng)的細(xì)分領(lǐng)域投資機會，比如機器人等。

“我們看好符合科技自立自強以及真正受益于AI產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的科技板塊、景氣度保持在較高水平并且受益于政策面的高端制造板塊。此外，業(yè)績增速穩(wěn)步抬升的醫(yī)藥等板塊也處于較好的布局期。”摩根士丹利基金稱。

（文章來源：上海證券報）