12月21日，資本邦了解到，蘇州清越光電科技股份有限公司(下稱“清越科技”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4億元，可謂又一家“迷你IPO”。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

清越科技是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的中小顯示面板制造商，專注于為客戶提供個(gè)性化的中小尺寸顯示系統(tǒng)整體解決方案。經(jīng)過多年的技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代升級(jí)，目前公司已形成以PMOLED業(yè)務(wù)為主、電子紙模組與硅基OLED業(yè)務(wù)為輔的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為4.66億元、4.36億元、4.98億元、3.05億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為6,117.72萬元、4,825.09萬元、5,702.43萬元、2,899.75萬元。

公司最近兩年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,679.08萬元、5,797.43萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3,826.44萬元、4,148.62萬元，均為正數(shù);累計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為10,476.51萬元，累計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為7,975.06萬元，均不低于5,000萬元;最近一年?duì)I業(yè)收入為49,815.76萬元，不低于1億元。

基于公司業(yè)績(jī)情況，并結(jié)合報(bào)告期內(nèi)的外部股權(quán)融資情況、可比上市公司二級(jí)市場(chǎng)估值情況，公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條第一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，即“(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”，作為公司本次具體上市標(biāo)準(zhǔn)。

清越科技稱，本次募資擬用于硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目、前沿超低功耗顯示及驅(qū)動(dòng)技術(shù)工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

截至本招股說明書簽署日，昆山和高直接控制公司47.3852%股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，為公司控股股東。高裕弟通過昆山和高間接控制公司47.3852%股份的表決權(quán)，通過合志共創(chuàng)間接控制公司5.5232%股份的表決權(quán)，合計(jì)控制公司52.9084%股份的表決權(quán)，為公司的實(shí)際控制人。

資本邦注意到，清越科技背靠高新創(chuàng)投，后者持股6%，昆山國(guó)資辦持有昆山高新集團(tuán)100%股權(quán)，高新創(chuàng)投的實(shí)際控制人為昆山國(guó)資辦。

清越科技坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)新型平板顯示技術(shù)路線升級(jí)迭代的風(fēng)險(xiǎn)

縱觀全球數(shù)十年來平板顯示行業(yè)的發(fā)展，整體呈現(xiàn)出市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)以及技術(shù)升級(jí)迭代與并行發(fā)展的趨勢(shì)。一方面，隨著各種新興技術(shù)的發(fā)展及各種新應(yīng)用領(lǐng)域的涌現(xiàn)，全球平板顯示行業(yè)市場(chǎng)容量不斷上升，預(yù)計(jì)2022年全球市場(chǎng)規(guī)模有望突破1,300億美元。

另一方面，快速增長(zhǎng)的下游市場(chǎng)需求不斷催生迭代各種各樣的顯示技術(shù)以更好地滿足市場(chǎng)多樣性的應(yīng)用需求。就平板顯示技術(shù)而言，任何一種顯示技術(shù)均會(huì)大致經(jīng)歷從起步期、成長(zhǎng)期、成熟期到衰退期的發(fā)展歷程，以CRT陰極射線管技術(shù)為例，其起步期可以追溯到上百年之前，并于上世紀(jì)70年代進(jìn)入發(fā)展期，其后長(zhǎng)期占據(jù)平板顯示市場(chǎng)，但在本世紀(jì)初由于面臨LCD等技術(shù)的沖擊而進(jìn)入快速的衰退期。目前新型平板顯示技術(shù)路線主要包括OLED、LCD、電子紙、LED等，不同技術(shù)路線的顯示產(chǎn)品適用于不同的下游領(lǐng)域。

基于下游領(lǐng)域眾多客戶對(duì)于顯示面板多樣化、定制化等方面的需求，新型平板顯示行業(yè)目前乃至未來較長(zhǎng)一段期間內(nèi)仍將呈現(xiàn)OLED、LCD、電子紙、LED等多種顯示技術(shù)路線相互競(jìng)爭(zhēng)但又長(zhǎng)期共存的市場(chǎng)格局。

新型平板顯示行業(yè)技術(shù)路線較多，且升級(jí)迭代速度較快，公司在原有PMOLED產(chǎn)品技術(shù)的基礎(chǔ)上積極拓展硅基OLED、電子紙等技術(shù)路線，完善業(yè)務(wù)布局。其中，PMOLED行業(yè)處于成熟期，未來發(fā)展規(guī)模穩(wěn)中有升;電子紙行業(yè)處于快速成長(zhǎng)期，發(fā)展規(guī)模和速度均不斷增長(zhǎng);硅基OLED行業(yè)處于起步期，技術(shù)進(jìn)展迅速，有望在AR、VR等領(lǐng)域廣泛應(yīng)用。

在新型平板顯示行業(yè)技術(shù)升級(jí)迭代的過程中，若公司產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新跟不上市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品更新?lián)Q代的需求，無法跟進(jìn)行業(yè)技術(shù)升級(jí)迭代的發(fā)展步伐，可能會(huì)受到其他顯示技術(shù)的沖擊，公司未來可能存在PMOLED市場(chǎng)領(lǐng)域逐漸被滲透、侵蝕導(dǎo)致市場(chǎng)份額下降的不利變化，處于成長(zhǎng)期的電子紙以及處于起步期的硅基OLED技術(shù)亦存在因技術(shù)發(fā)展滯后而導(dǎo)致錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)的可能。此外，未來仍然存在出現(xiàn)其他未知的顛覆性技術(shù)的可能性。如上述情形同時(shí)出現(xiàn)，則公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、盈利能力或市場(chǎng)地位將面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)公司產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域分散導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)難度提升的風(fēng)險(xiǎn)

公司目前已形成以PMOLED業(yè)務(wù)為主、電子紙模組與硅基OLED業(yè)務(wù)為輔的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。公司PMOLED產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于醫(yī)療健康、家居應(yīng)用、消費(fèi)電子、車載工控、穿戴產(chǎn)品、安全產(chǎn)品等下游領(lǐng)域;電子紙模組產(chǎn)品目前主要應(yīng)用于電子價(jià)簽等商超零售領(lǐng)域，未來可應(yīng)用于數(shù)字貨幣、智慧交通等領(lǐng)域;硅基OLED未來在AR、VR等領(lǐng)域具有廣闊應(yīng)用場(chǎng)景。公司上述三類產(chǎn)品的下游應(yīng)用領(lǐng)域均呈現(xiàn)出較為分散的特點(diǎn)。

由于公司產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域較為分散，不同客戶對(duì)產(chǎn)品特性、規(guī)格、型號(hào)等方面要求不一，這就要求公司必須在產(chǎn)品技術(shù)、生產(chǎn)計(jì)劃、原材料采購與客戶銷售服務(wù)等各方面做到緊密協(xié)調(diào)，以持續(xù)滿足不同下游客戶的多樣化需求。此外，如智能穿戴等部分下游領(lǐng)域存在著需求波動(dòng)大、更新?lián)Q代速度快的特點(diǎn)，公司必須持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品技術(shù)水平，以跟進(jìn)上述領(lǐng)域的需求變化。

下游應(yīng)用領(lǐng)域的分散化在較大程度上增加了公司技術(shù)升級(jí)、經(jīng)營(yíng)管理的復(fù)雜性與難度，同時(shí)還可能帶來存量需求快速波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。若公司未來在產(chǎn)品技術(shù)、客戶開拓、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、管理水平等方面不能充分、及時(shí)響應(yīng)分散化的下游客戶的多樣化需求，可能會(huì)導(dǎo)致公司生產(chǎn)管理效率下降、存貨規(guī)模不當(dāng)上升或毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)固定資產(chǎn)、在建工程規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事PMOLED、電子紙模組等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，且正在逐步開

拓硅基OLED等新興業(yè)務(wù)，公司產(chǎn)品所需的主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為房屋及建筑物、生產(chǎn)設(shè)備等。隨著公司業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展，尤其是硅基OLED、電子紙模組業(yè)務(wù)的開拓，需要較多建設(shè)資金投入，導(dǎo)致公司固定資產(chǎn)、在建工程規(guī)模迅速攀升。報(bào)告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)賬面值分別為14,857.24萬元、15,494.92萬元、32,999.83萬元和32,935.17萬元，在建工程賬面值分別為2,580.34萬元、10,335.13萬元、17,613.28萬元和21,804.13萬元，二者合計(jì)占總資產(chǎn)的比例分別為23.42%、36.44%、42.89%和40.82%，規(guī)模及占比均較高。

此外，公司本次募集資金投資項(xiàng)目中“硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”工程建設(shè)費(fèi)用29,277.91萬元，“前沿超低功耗顯示及驅(qū)動(dòng)技術(shù)工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目”工程建設(shè)費(fèi)用15,638.74萬元，均涉及購置較大金額的生產(chǎn)或研發(fā)設(shè)備等固定資產(chǎn)，募投項(xiàng)目實(shí)施完成后，將進(jìn)一步增加公司固定資產(chǎn)規(guī)模和固定資產(chǎn)折舊金額。

報(bào)告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)及投資性房地產(chǎn)折舊金額分別為1,930.27萬元、1,153.24萬元、1,630.20萬元和1,234.74萬元。若公司不能在未來業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中持續(xù)保持盈利水平的匹配增長(zhǎng)，上述較大規(guī)模的固定資產(chǎn)和在建工程后續(xù)將大幅增加固定資產(chǎn)折舊金額，從而對(duì)公司后續(xù)年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

(四)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入分別為46,597.87萬元、43,573.38元、49,815.76元和30,476.10萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為6,012.39萬元、4,679.08萬元、5,797.43萬元和3,164.78萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,484.72萬元、3,826.44萬元、4,148.62萬元和1,499.94萬元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定程度的波動(dòng)。

公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)務(wù)開拓、技術(shù)創(chuàng)新、管理水平、資金投入、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等諸多因素的影響，一旦上述影響因素出現(xiàn)較大不利變化，則公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。具體而言，若公司未來在家居應(yīng)用等PMOLED其他領(lǐng)域業(yè)務(wù)開拓不如預(yù)期，不能有效對(duì)沖醫(yī)療健康領(lǐng)域2020年度高速增長(zhǎng)后的回落趨勢(shì)，加之電子紙模組業(yè)務(wù)尚處于市場(chǎng)逐步開拓期，硅基OLED業(yè)務(wù)尚處于產(chǎn)線建設(shè)期，研發(fā)投入等期間費(fèi)用一直處于較高水平，若公司未來不能在技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)開拓等方面持續(xù)保持較高水平或取得較好成效，則可能出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(五)原材料價(jià)格波動(dòng)和供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品所需的原材料主要包括驅(qū)動(dòng)芯片、屏體半成品、玻璃基板、柔性電路板、有機(jī)材料等，報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為68.35%、71.20%、70.34%和72.04%，原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和盈利情況產(chǎn)生一定影響。以驅(qū)動(dòng)芯片為例，其為公司PMOLED、電子紙模組、硅基OLED等產(chǎn)品的主要原材料之一，其供應(yīng)穩(wěn)定性直接影響公司的生產(chǎn)計(jì)劃與產(chǎn)品交付。

公司主要與芯片設(shè)計(jì)商合作，由其根據(jù)公司具體產(chǎn)品特性和半導(dǎo)體工藝要求設(shè)計(jì)各種型號(hào)的驅(qū)動(dòng)芯片，經(jīng)半導(dǎo)體芯片生產(chǎn)制造工廠(Fab)流片再經(jīng)封測(cè)后供應(yīng)給發(fā)行人。2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)并持續(xù)影響至今，加之諸多廠商受未來不確定性影響而恐慌性囤貨，全球芯片產(chǎn)能供應(yīng)逐步緊張甚至出現(xiàn)階段性短缺現(xiàn)象。

上述情形一方面會(huì)導(dǎo)致公司芯片供應(yīng)不能及時(shí)保證，從而可能無法及時(shí)應(yīng)對(duì)下游客戶訂單需求;另一方面，芯片產(chǎn)能緊張亦會(huì)帶來供應(yīng)商提價(jià)或要求更多預(yù)付款的情形，從而增加公司的成本或現(xiàn)金流壓力。

由于下游客戶對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量、交貨及時(shí)性均有較高要求，公司執(zhí)行嚴(yán)格的產(chǎn)品質(zhì)量管控措施，相應(yīng)地對(duì)于供應(yīng)商原材料品質(zhì)、供應(yīng)的及時(shí)性與穩(wěn)定性亦有較高要求。若原材料價(jià)格的波動(dòng)過于頻繁、幅度過大或出現(xiàn)影響供應(yīng)商及時(shí)供貨的不利因素，將直接影響公司原材料采購成本及供應(yīng)的穩(wěn)定性，對(duì)公司原材料供應(yīng)、成本管控等方面帶來一定的壓力，進(jìn)而影響公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

(六)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

公司對(duì)應(yīng)收賬款一貫執(zhí)行嚴(yán)格的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的政策為：逾期1至30天計(jì)提比例10%、逾期31至60天計(jì)提比例20%、逾期61至90天計(jì)提比例30%、逾期91至120天計(jì)提比例50%、逾期121至150天計(jì)提比例70%、逾期151至180天計(jì)提比例90%、逾期181天以上計(jì)提比例100%。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為8,578.10萬元、5,635.03萬元、11,140.08萬元和10,194.77萬元，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額分別為31.24萬元、40.40萬元、28.01萬元和22.18萬元。

若未來市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境或主要客戶信用狀況發(fā)生不利變化，則公司應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額將有所上升，從而對(duì)公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成不利影響。假設(shè)報(bào)告期各期末公司未逾期應(yīng)收賬款中出現(xiàn)10%的應(yīng)收賬款逾期1至30天，在其他數(shù)據(jù)不變的情形下，則報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額分別增加82.66萬元、53.35萬元、109.06萬元和100.64萬元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為1.26%、1.05%、1.80%和3.73%。

(七)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

公司所處行業(yè)屬于較為典型的電子行業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品及所需原材料對(duì)于時(shí)效性的要求均較高。公司存貨主要包括原材料、庫存商品、在產(chǎn)品、發(fā)出商品等，報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面余額分別為9,460.35萬元、9,154.38萬元、11,782.26萬元和19,914.53萬元，計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為547.57萬元、824.87萬元、515.84萬元和971.32萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備占當(dāng)期期末存貨余額的比例分別為5.79%、9.01%、4.38%和4.88%，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備占期末存貨余額的比例相對(duì)較高。若未來公司經(jīng)營(yíng)管理不善，則會(huì)面臨存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提不足或需要持續(xù)、大額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的情形，公司可能存在較大的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

(八)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司除保持PMOLED業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展外，還積極開拓電子紙模組、硅基OLED等新業(yè)務(wù)，其中，電子紙模組業(yè)務(wù)較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)出貨并迅猛發(fā)展。公司目前的電子紙模組產(chǎn)品下游主要客戶漢朔科技大多通過銀行承兌匯票結(jié)算，加之公司為電子紙模組業(yè)務(wù)發(fā)展需要提前進(jìn)行了電子紙膜、TFT陣列基板等原材料備貨，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~下降，報(bào)告期內(nèi)分別為4,903.40萬元、8,125.30萬元、-1,766.74萬元和-8,475.38萬元。

隨著公司未來業(yè)務(wù)規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)張，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的需求也將進(jìn)一步增加。如果公司在未來不能采取有效措施緩解經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流壓力，可能會(huì)影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常開展尤其是新業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，從而使得公司存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流相對(duì)緊張導(dǎo)致的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

(九)稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)

公司2017年12月獲得的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書到期后，已于2020年12月獲得重新認(rèn)定的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書(有效期自2020年12月2日至2023年12月1日);子公司九江清越于2018年被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)(有效期自2018年8月13日至2021年8月12日)。公司與子公司九江清越報(bào)告期內(nèi)均按照15%企業(yè)所得稅率享受稅收優(yōu)惠。

根據(jù)《財(cái)政部稅務(wù)總局科技部關(guān)于提高研究開發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例的通知》(財(cái)稅〔2018〕99號(hào))、《財(cái)政部稅務(wù)總局科技部關(guān)于進(jìn)一步完善研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除政策的公告》(財(cái)稅〔2021〕13號(hào))的規(guī)定，公司及子公司九江清越在2018年1月1日至2020年12月31日按照研發(fā)費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除，2021年1月1日起按照研發(fā)費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額的100%在稅前加計(jì)扣除;公司子公司夢(mèng)顯電子、清越電子、義烏清越、義烏研究院在公司成立日至2021年6月30日按照研發(fā)費(fèi)用實(shí)際發(fā)生額的75%在稅前加計(jì)扣除。

若公司高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)到期后，不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，企業(yè)所得稅稅率將上升至25%，或者國(guó)家對(duì)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等相關(guān)稅收優(yōu)惠政策進(jìn)行不利調(diào)整，將會(huì)一定程度上增加公司稅負(fù)，對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響。

(十)募集資金投資項(xiàng)目無法順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)

公司本次募集資金投資項(xiàng)目包括“硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”、“前沿超低功耗顯示及驅(qū)動(dòng)技術(shù)工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目”等固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目。“硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”擬建設(shè)硅基OLED顯示器生產(chǎn)線，將公司自主研發(fā)的硅基OLED顯示技術(shù)產(chǎn)業(yè)化;“前沿超低功耗顯示及驅(qū)動(dòng)技術(shù)工程研究中心建設(shè)項(xiàng)目”主要用于電子紙模組技術(shù)、顯示器件技術(shù)、新材料技術(shù)、驅(qū)動(dòng)技術(shù)等方面的技術(shù)研發(fā)與升級(jí)迭代。上述項(xiàng)目是公司基于現(xiàn)有技術(shù)儲(chǔ)備、經(jīng)營(yíng)狀況和未來發(fā)展戰(zhàn)略等因素賦予實(shí)施的。

若未來項(xiàng)目實(shí)施過程中，經(jīng)營(yíng)環(huán)境、下游市場(chǎng)需求、行業(yè)技術(shù)迭代等客觀條件發(fā)生較大不利變化，或者發(fā)生其他不可預(yù)見因素等導(dǎo)致項(xiàng)目延期或無法順利實(shí)施，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

(十一)募集資金投資項(xiàng)目效益無法達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目中的“硅基OLED顯示器生產(chǎn)線技改項(xiàng)目”擬建設(shè)硅基OLED顯示器生產(chǎn)線，主要生產(chǎn)0.39寸、0.61寸白光、彩色硅基OLED顯示器件，根據(jù)項(xiàng)目可行性研究測(cè)算，項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均營(yíng)業(yè)收入82,023.86萬元、年均凈利潤(rùn)18,772.24萬元(考慮前期投入后)。上述預(yù)計(jì)效益為公司基于硅基OLED產(chǎn)品未來市場(chǎng)需求、自身生產(chǎn)能力與技術(shù)水平、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況等多種因素而作出的。

該項(xiàng)目效益的順利實(shí)現(xiàn)受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、產(chǎn)業(yè)政策變化、下游市場(chǎng)需求發(fā)展情況、自身生產(chǎn)能力、產(chǎn)品良率、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度等多重因素影響，公司在該項(xiàng)目的實(shí)施過程中，可能存在因市場(chǎng)需求開拓不足、產(chǎn)能或良率無法有效提升等導(dǎo)致的項(xiàng)目效益無法達(dá)到預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

(十二)實(shí)際控制權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，昆山和高、合志共創(chuàng)分別持有公司47.3852%、5.5232%的股權(quán)，發(fā)行人實(shí)際控制人高裕弟通過昆山和高、合志共創(chuàng)合計(jì)間接控制公司52.9084%的股權(quán);億都國(guó)際通過信冠國(guó)際、冠京控股合計(jì)控制公司35.096%的股權(quán)。

截至本招股說明書簽署日，昆山和高持有的公司股權(quán)中尚有6.2452%的股權(quán)質(zhì)押給浦發(fā)銀行昆山支行，剔除上述質(zhì)押股權(quán)后，昆山和高持有公司41.14%股權(quán)，高裕弟控制股權(quán)比例為46.6632%，與億都國(guó)際合計(jì)控制的股權(quán)比例差值為11.5672%。本次發(fā)行完成后，實(shí)際控制人持股比例將進(jìn)一步降低。若昆山和高未來無法償還質(zhì)押借款，且實(shí)際控制人控制股權(quán)比例進(jìn)一步降低，則未來期間可能存在實(shí)際控制人發(fā)生變更導(dǎo)致的實(shí)際控制權(quán)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。(陳蒙蒙)