去年10月29日,人民銀行、銀保監(jiān)會、財政部聯(lián)合印發(fā)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》),標(biāo)志著面向全球系統(tǒng)重要性銀行(G-SIBs)的總損失吸收能力(TLAC)監(jiān)管規(guī)則在我國正式落地實施。
TLAC監(jiān)管規(guī)則,要求全球系統(tǒng)重要性銀行在保有監(jiān)管資本以外,持有更多具有次級屬性的債務(wù)工具,為抵御風(fēng)險準(zhǔn)備更厚的緩沖墊。也就是說,對于被評為G-SIBs的工、農(nóng)、中、建四大行而言,需要額外儲備一些債務(wù)工具,來提升抵御風(fēng)險的能力?!豆芾磙k法》更是提出了明確的量化指標(biāo):我國G-SIBs的風(fēng)險加權(quán)比率到2025年須達(dá)到16%、2028年須達(dá)到18%;杠桿比率到2025年須達(dá)到6%、2028年須達(dá)到6.75%。
近期,人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布TLAC非資本債券細(xì)則,這無疑為四大行完成TLAC監(jiān)管指標(biāo)考核提供了“趁手”的工具。
根據(jù)監(jiān)管規(guī)定,TLAC非資本債券是指G-SIBs為滿足TLAC要求而發(fā)行的、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券。有專家指出,這是一種介于二級資本債券與普通金融債券之間的工具。在使用上,TLAC非資本債券可以通過轉(zhuǎn)股或者減記的方式吸收損失。也就是說,當(dāng)G-SIBs進(jìn)入處置階段,二級資本工具全部減記或者轉(zhuǎn)為普通股后,人民銀行、銀保監(jiān)會可以強(qiáng)制要求TLAC非資本債券以全部或部分方式進(jìn)行減記或轉(zhuǎn)為普通股。
目前,四大行與TLAC風(fēng)險加權(quán)比率的監(jiān)管要求仍有一定的差距。發(fā)行TLAC非資本債務(wù)工具將成為相關(guān)銀行補(bǔ)充TLAC的主要方式之一。據(jù)中信證券明明債券研究團(tuán)隊測算,目前四大行TLAC缺口約1.8萬億元,2025年前缺口可能擴(kuò)大至2.2萬億元,銀行距離達(dá)標(biāo)仍有較大差距。除了四大行外,未來,交通銀行、中信銀行、招商銀行、興業(yè)銀行均有望納入G-SIBs,這些銀行的資本補(bǔ)充需求將繼續(xù)上行,資本補(bǔ)充需求可能擴(kuò)大至3萬億元。與二級資本債等資本工具相比,TLAC非資本債務(wù)工具發(fā)行成本更低。不過考慮到償還順序等條款設(shè)置,明明債券研究團(tuán)隊認(rèn)為,非資本債務(wù)工具的收益率料將低于資本工具,四大行未來可能會加大非資本債務(wù)工具的發(fā)行比例,適當(dāng)控制資本工具的發(fā)行比例,這樣既能同時滿足資本充足率要求及TLAC框架要求,又能適當(dāng)降低負(fù)債成本。
作為補(bǔ)充TLAC的重要組成部分,下一步,TLAC非資本債券的落地情況值得關(guān)注。根據(jù)四大行2021年年報中披露的資本充足率、風(fēng)險資產(chǎn)等關(guān)鍵歷史數(shù)據(jù),興業(yè)研究分析師郭益忻測算,按照風(fēng)險資產(chǎn)不同增速的情景假設(shè),結(jié)合2024年年底的達(dá)標(biāo)要求及存款保險基金計入等情形,未來TLAC債務(wù)工具市場至少需要7500億元。通過進(jìn)一步完善TLAC非資本債券工具發(fā)行、市場定價等規(guī)則,提升市場化定價水平,完善相關(guān)金融基礎(chǔ)設(shè)施安排,相信這一工具將在提升G-SIBs風(fēng)險抵補(bǔ)能力方面發(fā)揮更大作用。(實習(xí)記者 許予朋)
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